【正文】 TJD公司目前擁有員工100余名,擁有十余名微生物和動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)專(zhuān)業(yè)的研發(fā)人員。2008年,成功在新三板掛牌。而且銀行對(duì)中小企業(yè)貸款抵押率較低，使得中小企業(yè)通過(guò)抵押實(shí)際得到的貸款數(shù)額相對(duì)較小。尤其一些民營(yíng)高科技企業(yè)受到了更嚴(yán)重的約束，這類(lèi)企業(yè)在物業(yè)方面比重很小，抵押貸款方式無(wú)疑是一道高門(mén)檻?，F(xiàn)行的不動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款方式存在諸多不合理性，銀行發(fā)放貸款必須要求企業(yè)提供相應(yīng)的抵押式擔(dān)保。2012 年中國(guó)人民銀行對(duì)部分中小企業(yè)做一個(gè)調(diào)查，數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)半數(shù)的中小企業(yè)沒(méi)有健全的財(cái)務(wù)制度，超過(guò)6成的企業(yè)信用等級(jí)低于3B。另一方面。一些中小企業(yè)沒(méi)有建立完善的財(cái)務(wù)審核制度，有的甚至根本沒(méi)有建立會(huì)計(jì)賬目，資金管理較為混亂。因此中小企業(yè)短暫的生命周期，使得貸款不能按時(shí)歸還而違約的風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，而作為商業(yè)銀行，自然不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和企業(yè)自身的不斷發(fā)展，很多創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)面臨的不確定因素逐漸增多。銀行為什么不愿意向中小企業(yè)進(jìn)行貸款政策的傾斜，我覺(jué)得有一部分原因是因?yàn)橹行∑髽I(yè)自身的局限性，而中小企業(yè)自身的局限主要體現(xiàn)在其生命周期及其管理水平上。再次是由于財(cái)政、經(jīng)貿(mào)委、銀行三方面的協(xié)調(diào)配合還不夠密切，使一些具體操作性問(wèn)題無(wú)法及時(shí)、有效解決，影響了擔(dān)保功能的正常發(fā)揮。首先是擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身的運(yùn)作機(jī)制存在的一些問(wèn)題，既制約了資金的擴(kuò)充，使民間社會(huì)資本無(wú)法進(jìn)入，又使這一市場(chǎng)化的產(chǎn)物在行政管理的方式下運(yùn)行不暢。中小企業(yè)剛剛發(fā)展的時(shí)候，不能從經(jīng)濟(jì)上非常合理地判斷出它的可靠性，它的生長(zhǎng)性，這時(shí)候相當(dāng)程度上靠的是對(duì)人的判斷，合作性金融機(jī)構(gòu)利用了合作者知根知底這個(gè)優(yōu)越性。第二類(lèi)機(jī)構(gòu)是合作性機(jī)構(gòu)。從金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置來(lái)看，缺乏專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的中小商業(yè)銀行以及與之相配套的地方性中小金融中介機(jī)構(gòu)，這種機(jī)構(gòu)大致上分為兩類(lèi)：第一類(lèi)是中小商業(yè)銀行，從現(xiàn)在的情況看有農(nóng)村信用社、城市信用社，還有城市商業(yè)銀行，過(guò)去前兩者實(shí)際上就是商業(yè)銀行，只是把它叫做信用合作社，實(shí)際上它合作不像合作，商業(yè)銀行不像商業(yè)銀行，而且相當(dāng)多的金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)比率很高。從金融政策上來(lái)看，還未形成完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。完善的資本市場(chǎng)體系既包括股票市場(chǎng)，也應(yīng)該包括債券市場(chǎng)。外源融資可以分為直接融資和間接融資。同時(shí)，折舊政策在一定程度上也限制了中小企業(yè)的發(fā)展。由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行低折舊制度,這使得企業(yè)的折舊不足,內(nèi)源融資能力有限；三是內(nèi)源融資常受到股東利益的制約。但其內(nèi)部盈余的數(shù)額往往受制于股東,另外,其定額負(fù)債也具有不少局限性。由于中小企業(yè)在創(chuàng)立之初,市場(chǎng)需求小,生產(chǎn)規(guī)模有限,競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱,信用等級(jí)低,這些因素造成了中小企業(yè)很難通過(guò)資本市場(chǎng)籌集到資金,內(nèi)部融資成為中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段的主要來(lái)源。我國(guó)中小企業(yè)各種融資方式及其相互關(guān)系如表1所示：資金性質(zhì)融資渠道或融資方式來(lái)源自有資金資本金內(nèi)源融資折舊基金留存利潤(rùn)發(fā)行股票直接融資外源融資借入資金發(fā)行債券其他企業(yè)資金民間資金(民間借貸和內(nèi)部集資)外商資金銀行信貸資金 間接融資非銀行金融機(jī)構(gòu)(融資租賃和典當(dāng))商業(yè)信用表1 中小企業(yè)各種融資方式及其相互關(guān)系（中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展與預(yù)測(cè)(2011一2012)經(jīng)濟(jì)管理出版社,2011版)內(nèi)源融資是中小企業(yè)的主要融資方式,但供給有限。主要由初始投資形成的資本、折舊基金以及留存收益組成。 目前我國(guó)中小企業(yè)融資的主要方式有內(nèi)源性融資和外源性融資。但由于我國(guó)體制、機(jī)制和政策等因素制約，中小企業(yè)發(fā)展面臨著許多企業(yè)自身難以克服的經(jīng)濟(jì)、制度以及法律等方面的矛盾和問(wèn)題。21 世紀(jì)以來(lái)，中小企業(yè)因其在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些獨(dú)特功能，如充當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)以及優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等各界所認(rèn)可。中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)、改革產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及科技創(chuàng)新方面做出了巨大的貢獻(xiàn)。貸款和其他債務(wù)資金實(shí)際上是用于項(xiàng)目投資，但是債務(wù)方是公司而不是項(xiàng)目，整個(gè)公司的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)都可用于償還債務(wù)、提供擔(dān)保；也就是說(shuō)債權(quán)人對(duì)債務(wù)有完全的追索權(quán)，即使項(xiàng)目失敗也必須由公司還貸，因而貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)較低。按原國(guó)家經(jīng)委的定義，以工業(yè)企業(yè)為例，雇員200人以下，或者資產(chǎn)規(guī)模在4億人民幣以下，或年銷(xiāo)售額在3億元人民幣以下的企業(yè)屬于中小企業(yè)。在今后的研究中,需要加強(qiáng)數(shù)據(jù)收集和整理,使分析結(jié)論更加可靠。如分析小企業(yè)特征信息和法治環(huán)境對(duì)單一“商業(yè)性”銀行信貸行為的影響，并且引入金融管理體制、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)等制度變量,放松商業(yè)銀行“商業(yè)性”和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)“競(jìng)爭(zhēng)性”的假設(shè),分析金融管理體制、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)等制度變量約束下的小企業(yè)信貸行為。我國(guó)的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系應(yīng)由政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主體的政策型向商業(yè)擔(dān)保和互助擔(dān)保為主、政策性擔(dān)保為輔的市場(chǎng)型轉(zhuǎn)變。同時(shí)看到,隨著我國(guó)私有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資本積累的增加,大量民間資金迫切需要尋找運(yùn)用渠道,因此，中小企業(yè)融資的“活水”來(lái)源于民間資金,將中小企業(yè)資金需求與民間資金投資需求對(duì)接,不僅是必要的而且是可行的。提出引導(dǎo)和規(guī)范民間融資,對(duì)接中小企業(yè)融資需求的建議。最后采用規(guī)范研究和實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法，在分析廣大中小企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)的融資狀況的基礎(chǔ)上，論述了造成中小企業(yè)融資困境的原因，并實(shí)證研究影響中小企業(yè)的融資因素，對(duì)于概念的介紹、統(tǒng)計(jì)結(jié)果的分析則采用文字的描述。首先是比較分析法，通過(guò)比較分析不同融資渠道的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，找到對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)既方便靈活，又節(jié)約成本的融資方式。綜上所述,以往的研究成果表明:國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于中小企業(yè)融資困境的研究已經(jīng)取得較大成果,創(chuàng)新點(diǎn)不斷涌現(xiàn),但值得注意的是,國(guó)內(nèi)研究主要將側(cè)重點(diǎn)放在中小企業(yè)融資的具體細(xì)節(jié)方面,研究缺乏系統(tǒng)論證,研究層面也不夠深厚,理論視野存在較大局限。楊令芝(2011)對(duì)當(dāng)下我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展水平、發(fā)展規(guī)模和整體競(jìng)爭(zhēng)能力等方面進(jìn)行了分析,以此為突破闡述了中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀與問(wèn)題,并得出提升中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的可行性路徑。梁冰(2012)通過(guò)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行典型性調(diào)查研究,并以此為契機(jī),對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的起源及各方面狀況進(jìn)行了實(shí)證研究,并在此基礎(chǔ)上對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)以及中小企業(yè)融資的服務(wù)水平進(jìn)行了全面的分析和總結(jié)。張名化(2010)著眼于資本市場(chǎng)、政府宏觀調(diào)控職能等方面,對(duì)于中小企業(yè)融資困境的解決提出了可行性政策途徑。由麗丹(2010)基于國(guó)外有關(guān)中小企業(yè)融資的理論,對(duì)中小企業(yè)在融資過(guò)程中存在的一系列問(wèn)題進(jìn)行分析,這些問(wèn)題包括:企業(yè)融資的信用,融資規(guī)模等方面。張杰(2010)認(rèn)為“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資困境源于國(guó)有金融體制對(duì)國(guó)有企業(yè)的金融支持和國(guó)有企業(yè)對(duì)這種支持的剛性依賴(lài),民營(yíng)經(jīng)濟(jì)一時(shí)無(wú)法在國(guó)家控制的金融體制中尋找支持”。尤其是中小企業(yè)存在的融資困境問(wèn)題,已引起了我國(guó)專(zhuān)家學(xué)者的高度關(guān)注,這些研究視角多樣化,不僅從理論層面進(jìn)行了深入探索,而且基于多樣化視角對(duì)其中一些問(wèn)題進(jìn)行分析。改革開(kāi)放以來(lái),隨著我國(guó)“一個(gè)中心,兩個(gè)基本點(diǎn)”的社會(huì)主義初級(jí)階段的基本路線的逐步實(shí)施,我國(guó)中小企業(yè)在改革開(kāi)放三十年里取得了較快發(fā)展。Berger和Udell(2002。市場(chǎng)交易型的貸款以市場(chǎng)為導(dǎo)向,信貸需求隨時(shí)變化,多為一次性的市場(chǎng)交易行為。（預(yù)算軟約束是指,向企業(yè)提供資金的機(jī)構(gòu)(政府或銀行)未能堅(jiān)持原先的商業(yè)約定,使企業(yè)的資金運(yùn)用超過(guò)了它的當(dāng)期收益的范圍。他們認(rèn)為銀行對(duì)中小企業(yè)信貸中會(huì)產(chǎn)生“預(yù)算軟約束”問(wèn)題,使得銀行更趨向于“大客戶”的業(yè)務(wù)。(5)其他一些中小企業(yè)融資理論。Berger and Udell(1998)認(rèn)為中小企業(yè)具有金融周期,其資金需求量和選擇權(quán)的變化隨企業(yè)成長(zhǎng)周期不同、信息約束條件減弱而變化。)(4)中小企業(yè)融資周期理論。(Stieglitz()、“對(duì)充滿不對(duì)稱(chēng)信息市場(chǎng)進(jìn)行分析”領(lǐng)域所做出的重要貢獻(xiàn),而分享2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。Stieglitz amp。信息獲取不力者,則處于不利地位。他們?cè)谘芯恐邪l(fā)現(xiàn)各行業(yè)從業(yè)者信息獲取能力及獲取資源的多少存在不一致性,產(chǎn)生的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)效果也各有差異。對(duì)于信貸配置的生成機(jī)制,學(xué)術(shù)界有各種解釋。（Edward Stone Shaw, Financial Deepening in Economic Development，Oxford University Press, 1973）(3)信貸配置及生成機(jī)制理論。Mekinnon(1973)和肖(Shawl973)發(fā)表了關(guān)于發(fā)展中國(guó)家金融抑制的理論,在他們看來(lái),經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提是金融不能處于抑制狀態(tài),為此他們主張“深化”金融或在有關(guān)國(guó)家推行金融自由化。Myers等出了融資順序偏好論,認(rèn)為中小企業(yè)融資存在非優(yōu)化現(xiàn)象,即企業(yè)的融資次序是由內(nèi)而外順序進(jìn)行,以此加強(qiáng)對(duì)企業(yè)控制,并提高企業(yè)融資安全,規(guī)避相應(yīng)的融資風(fēng)險(xiǎn),以求在保障中小企業(yè)股權(quán)控制力的前提下,依然能夠獲得良好融資狀況,促進(jìn)企業(yè)自身發(fā)展?，F(xiàn)存的金融體系無(wú)法充分提供中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中對(duì)資本和債務(wù)的巨大需求,中小企業(yè)融資危機(jī)頻繁出現(xiàn),金融市場(chǎng)與中小企業(yè)之間供需鴻溝一直存在。在西方,20世紀(jì)30年代初,麥克米倫(Macmillan)就中小企業(yè)融資難的問(wèn)題進(jìn)行了深入的調(diào)查研究,并就研究成果以報(bào)告形式對(duì)外界發(fā)表,在這一調(diào)查研究報(bào)告中,他提出了著名的“麥克米倫缺口” （Macmillan Gap）。尤其是2008年以來(lái)，受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，中小企業(yè)融資難問(wèn)題更加突出，所以解決融資難這一問(wèn)題也更加緊迫。本文正是基于這樣的背景分析中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和影響因素。但是,廣大中小企業(yè)的融資困境還未能從根本上得到解決。中小企業(yè)創(chuàng)造了很大的社會(huì)價(jià)值,卻得不到金融支持。在全球金融危機(jī)的沖擊下,%的中小企業(yè)停產(chǎn)或者倒閉。由于目前銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資存在著觀念陳舊、專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)缺失、融資品種單一、金融營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)力不足