【正文】 要作用，通常將其局限在解決失業(yè)上，我國(guó)歷史上曾多次在就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻的局面下提出大力發(fā)展中小企業(yè)，以解決嚴(yán)重的失業(yè)問題。雖然中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了重大貢獻(xiàn)，但由于受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，我國(guó)的各項(xiàng)政策都比較偏向國(guó)有大企業(yè)，寧可將大量資源投向效率較低的國(guó)有大企業(yè)也不給中小企業(yè)。因此在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和降低經(jīng)營(yíng)成本，只有選擇不向中小企業(yè)貸款。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)的信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)更加嚴(yán)重，所以，中小企業(yè)在尋找貸款和外源性資金時(shí)，無法向金融機(jī)構(gòu)提供出令人信服的以證明其償還貸款的能力信息。這是在交易完成之后發(fā)生的。信息不對(duì)稱對(duì)中小企業(yè)融資問題的影響，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是中小企業(yè)自身加劇了信息不對(duì)稱問題的嚴(yán)重程度；二是社會(huì)信用體系的缺位使得信息不對(duì)稱的問題難以得到相應(yīng)的解決機(jī)制，從而使經(jīng)濟(jì)行為當(dāng)事人獲得信息的成本增大，中小企業(yè)融資難度加大。但是他們沒有得到政策性融資權(quán)，自身的發(fā)展問題沒有解決，還有整體實(shí)力、知名度、業(yè)務(wù)范圍、規(guī)模等方面的約束，所以在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)中仍處于較弱的位置，一些機(jī)構(gòu)面臨虧損和支付風(fēng)險(xiǎn)的壓力，特別是專門為中小企業(yè)這種提供擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)不多，即便有的地區(qū)建立了這種機(jī)構(gòu)，也因擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金來源不足、擔(dān)?；鸩荒芤?guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)等問題而難以有效運(yùn)作。目前我國(guó)融資市場(chǎng)是過剩與短缺并存，一方面金融機(jī)構(gòu)和投資公司有大量的資金沒有投向；另一方面中小企業(yè)卻又無法獲得資金。 缺乏必要的中小企業(yè)金融服務(wù)信用擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，信用擔(dān)保在我國(guó)還相對(duì)是一件新生事物。此外，我國(guó)的貸款利率受到嚴(yán)格管制，目前雖然按照現(xiàn)有政策規(guī)定，央行允許國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款最多可上浮30%的利率，但是經(jīng)過測(cè)算，即使上浮30%，對(duì)于中小企業(yè)的綜合融資成本仍然很高。這些特點(diǎn)相對(duì)銀行來說金融業(yè)務(wù)成本高，管理費(fèi)用高，監(jiān)督成本加大，企業(yè)一旦資不抵債宣告破產(chǎn)，銀行的債權(quán)難以得到保障。，內(nèi)部的貸款率不合理商業(yè)銀行的信貸資金具有操作穩(wěn)健、追求高流動(dòng)性和高收益、注重所投企業(yè)的潛在能力等特點(diǎn)。中小企業(yè)高比率的倒閉情況，使向其貸款的銀行也面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，貸款的信息收集和分析成本也會(huì)較高，這就使得銀行不愿向中小企業(yè)貸款。 風(fēng)險(xiǎn)成本偏高銀行的首要目標(biāo)是安全性、流動(dòng)性和收益性，但是中小企業(yè)高比率的倒閉和較高的違約現(xiàn)象，使得銀行不愿放貸。同時(shí)按照金融體制改革總體方案，國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)向大城市收縮，服務(wù)對(duì)象轉(zhuǎn)向大中型企業(yè)，信貸管理權(quán)限交由上級(jí)執(zhí)行，特別是總行、省級(jí)分行集中，基層銀行的貸款權(quán)限受到嚴(yán)格限制；同時(shí)貸款的審批程序繁瑣，一些縣級(jí)商業(yè)銀行沒有貸款權(quán)，地市級(jí)商業(yè)銀行雖然有一些流動(dòng)資金的貸款權(quán)限，但是沒有固定資金貸款權(quán)限。 國(guó)內(nèi)金融業(yè)的整合和貸款緊縮銀行業(yè)的整合最直接后果就是，在出現(xiàn)大型金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量卻相應(yīng)減少了。 貸款程序不符合中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的特點(diǎn)中小企業(yè)在資金的運(yùn)用上，具有時(shí)間上要求急、需求量小、周轉(zhuǎn)快等特點(diǎn)，如果用對(duì)大企業(yè)的貸款品種和貸款審查方式，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的需要難以滿足，往往會(huì)貽誤商機(jī)。直接方面主要指中小企業(yè)融資渠道的缺失。所有制歧視對(duì)中小企業(yè)融資難題的影響主要有直接和間接兩個(gè)方面。 在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，由于傳統(tǒng)體制的慣性作用和政策制定者固有思維定式的影響，許多政策制定往往是以所有制性質(zhì)為基本依據(jù)的。目前，中小企業(yè)健康地發(fā)展也受到這個(gè)問題的威脅，在整個(gè)社會(huì)正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的階段，監(jiān)督機(jī)制尚不健全，市場(chǎng)發(fā)育不夠成熟，信用體系也不完善，不少中小企業(yè)在這種情況下，對(duì)自己要求不嚴(yán)，缺乏信用觀念，誠(chéng)信度不高。信用的缺失，一方面源于我國(guó)長(zhǎng)期公有制條件下的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制淡化了人們進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易所必有的信用意識(shí)，眾多的經(jīng)濟(jì)交易都簡(jiǎn)單地演化成資金或物資無償?shù)?、單方面的轉(zhuǎn)移；另一方面，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的初期，又忽視了信用問題對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，至今還未形成一種完善的、適合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的社會(huì)信用制度。因此，各家銀行都打算進(jìn)一步減少擔(dān)保貸款的比重，增加抵押貸款的比重。三是資產(chǎn)評(píng)估中介服務(wù)不規(guī)范，還屬于部門壟斷服務(wù)，對(duì)抵押物的評(píng)估隨意性很大。目前，廣東榮勝超微線材股份有限公司與眾多中小企業(yè)一樣抵押難主要表現(xiàn)在：一是企業(yè)的可抵押物少，抵押物折扣率高。銀行對(duì)抵押品的要求條件也比較苛刻，除了土地和房地產(chǎn)外，很少接受其他形式的抵押品。相反，如果不能提供抵押和擔(dān)保，中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)不是面臨著“信貸配給”就是面臨著不利的貸款條件（通常是較高的利率和較短的期限）。抵押和擔(dān)保是金融機(jī)構(gòu)對(duì)信息不透明的中小企業(yè)提供貸款時(shí)保護(hù)自己利益的重要工具。地方財(cái)力的分散性、鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)力有限性、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期資本原始積累的不足以及吸引外商投資的結(jié)構(gòu)特征，都決定了我國(guó)的中小企業(yè)在創(chuàng)辦之初的資本投入是不充足的，即資本金不足。第4章 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因分析 中小企業(yè)方面自身存在的問題與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)具有初始資本投入不足的特征。特別是在銀行呆壞賬準(zhǔn)備金核銷上，大企業(yè)可列入國(guó)家計(jì)劃，通過核銷呆壞帳，及時(shí)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)無此厚待。在稅收政策上，國(guó)有企業(yè)可先繳后退，非國(guó)有企業(yè)無此待遇；中小企業(yè)特別是個(gè)私企業(yè)往往是小額納稅人，增值稅發(fā)票難以抵扣，實(shí)際稅負(fù)增加。根據(jù)調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)獲得資金的來源過于單一，有65．7%的企業(yè)融資主要是依靠各類金融機(jī)構(gòu)貸款，企業(yè)的權(quán)益性融資占33．3%，其他來源融資占16．4%,債券類融資最少，僅占1．8%。 融資渠道狹窄 廣東榮勝超微線材股份有限公司融資渠道狹窄，其發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即企業(yè)內(nèi)源融資比例過高，外源融資比例相對(duì)不足；外源融資中缺乏直接融資渠道，間接融資主要還是依賴于金融機(jī)構(gòu)的貸款。 現(xiàn)行信用擔(dān)保規(guī)范基本上是國(guó)家各有關(guān)部門出臺(tái)的部門規(guī)章和地方政府根據(jù)有關(guān)政策自行制定的地方性法規(guī)。非公經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)大多設(shè)備陳舊，許多房租是租賃的，自有資產(chǎn)少，適合作抵押的資產(chǎn)更少；抵押擔(dān)保手續(xù)繁瑣，成本很高，程序復(fù)雜，中小企業(yè)普遍難以承受。 抵押和擔(dān)保的問題 擔(dān)保市場(chǎng)體系不健全目前，我國(guó)有的地方僅僅有政策性中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),而沒有互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)；擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，擔(dān)保品種單一，尋保困難；有的地方省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)至今還沒有成立；各地?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)之間還沒有形成業(yè)務(wù)合作、分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，擔(dān)保業(yè)的組織化程度還很低。其四是該企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品老化和檔次較低等問題十分嚴(yán)重。 信息不對(duì)稱該企業(yè)融資過程的不對(duì)稱信息問題比較突出。多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范和穩(wěn)定，并且經(jīng)營(yíng)過程中不是以信為本。 資信水平有待提高 在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革過程中，由于企業(yè)信用問題重視不夠，在一定程度上影響了中小企業(yè)發(fā)展?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所要求的基本軟硬件條件，技術(shù)裝備水平落后。再者該企業(yè)缺乏科學(xué)決策機(jī)制且內(nèi)部管理混亂，財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會(huì)計(jì)信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱，為企業(yè)融資增加了難度。該企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡漠。正是由于蓉勝公司在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，引入風(fēng)險(xiǎn)投資公司的加入，才使得需要若干年才能發(fā)展起來的企業(yè)，在短短的幾年間有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。改制后股份公司注冊(cè)資本為4200萬元人民幣，股東構(gòu)成為：表 33 股東構(gòu)成股東名稱股權(quán)比例%珠?？平⊥顿Y有限公司香港億濤國(guó)際有限公司25廣東省珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展公司廣東科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司15香港冠策事業(yè)有限公司新的發(fā)展與設(shè)想，勉勵(lì)中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，中國(guó)正逐步成為世界重要的加工中心的反戰(zhàn)趨勢(shì)，蓉勝公司已經(jīng)擬定了新的發(fā)展規(guī)劃，將在珠海建立新的現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，在二至三年的時(shí)間內(nèi)將生產(chǎn)能力再擴(kuò)大一倍，同時(shí)不斷研發(fā)適應(yīng)高端客戶要求的高品質(zhì)產(chǎn)品。為了促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，為將來上市融資謀求更大的發(fā)展創(chuàng)造條件，公司積極推進(jìn)了股份制改造的進(jìn)程。進(jìn)行股份制改造，以求更大的發(fā)展。表32為風(fēng)險(xiǎn)公司投資后的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名稱股權(quán)比例%珠?？平“l(fā)展有限公司香港億濤國(guó)際有限公司25廣東省科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司25廣東珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展公司圖 31 投資前后榮勝公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司的加盟，推動(dòng)了企業(yè)技術(shù)的進(jìn)步。風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過充分調(diào)查、評(píng)估，并與公司管理層在經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展規(guī)劃等方面充分交流后，決定投資該公司。要適應(yīng)市場(chǎng)需求，進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的規(guī)模，單靠自身積累難以迅速實(shí)現(xiàn)，迫切需要引入新的戰(zhàn)略投資者。在2005年6月，蓉勝公司為適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，滿足客戶對(duì)高品質(zhì)微細(xì)漆包線的需求，提出了擴(kuò)大微細(xì)線生產(chǎn)規(guī)模及特種漆包線產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的計(jì)劃，通過增大高技術(shù)含量產(chǎn)品的比重，來提高經(jīng)濟(jì)效益和增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)品的發(fā)展方向主要又微細(xì)型、耐高溫型、復(fù)合涂層、白粘型、直焊型，并能適應(yīng)高速繞線的機(jī)械要求。經(jīng)過十余年的努力發(fā)展，已于2002年被廣東省科委認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。第三章 廣東榮勝超微線材股份有限公司融資困境的表現(xiàn)形式位于廣東省的廣東榮勝超微線材股份有限公司（原珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)蓉勝電工有限公司）是一家生產(chǎn)各種規(guī)格的電子、幾點(diǎn)和電力行業(yè)用漆包線的專業(yè)廠家。尤其是2008年美國(guó)次貸危機(jī)以來接連引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，直到2011年的愛爾蘭債務(wù)危機(jī)，希臘債務(wù)危機(jī)，西班牙債務(wù)危機(jī)和意大利債務(wù)危機(jī)等，整個(gè)泛歐洲大陸紛紛陷入債務(wù)危機(jī)的困境，一時(shí)間歐債危機(jī)成為各大輿論的焦點(diǎn)。雖然非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的融資成本高于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，但它們能更好的適應(yīng)中小企業(yè)的需求。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)更加依賴企業(yè)之間的商業(yè)信用、設(shè)備租賃等來自非金融機(jī)構(gòu)的融資渠道以及民間的各種非正規(guī)融資渠道。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性要求其資產(chǎn)快速周轉(zhuǎn)，在營(yíng)運(yùn)資金和流動(dòng)資金的使用比率上高十大企業(yè)。中小企業(yè)一般建立的時(shí)間較短