財務管理總論修改(1)-文庫吧資料
2025-01-18 12:57本頁面
【正文】 ? 公司代理關系模式 社區(qū) 供應商 客戶 政府 … … 公 司 股 東 債 權 人 經(jīng) 營 者 委 托 人 委托人 代 理 人 代理人 社 會 公司制下，委托代理關系主要表現(xiàn)在： ▲ 股東與管理者 ▲ 股東（經(jīng)營者）與債權人 三、財務管理目標的協(xié)調(diào) 2022/2/9 18 二者利益目標不一致的具體表現(xiàn) 股 東 目標 ： 實現(xiàn)資本的保值、增值， 最大限度地提高資本收益，增加股東價值。 ▲ 反映了投入資本與所獲得的利潤之間的關系，但其缺陷仍十分明顯： ?沒有考慮每股收益發(fā)生的時間性 ?沒有考慮每股收益的風險 2022/2/9 14 股東財富最大化 股東財富最大化目標的優(yōu)點： ? 考慮了貨幣的時間價值 ? 考慮了投資的風險價值 ? 有利于克服公司的短期行為 ? 有利于社會資源的合理配置 主要缺點： 只強調(diào)了股東利益的最大化而忽略了其他利益相關者 股票市場價值 =股票數(shù)量 股票價格 當股票數(shù)量一定的前提下，股票價格達到最高時，股票市場價值達到最大 2022/2/9 15 企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點： ? 考慮了貨幣的時間價值 ? 考慮了投資的風險價值 ? 企業(yè)價值最大化目標既考慮了股東的利益，又充分考慮了其他利益集團的利益。一般而言，最具有代表性的財務管理目標有以下幾種觀點： 利潤最大化 每股收益（或權益資本收益率）最大化 股東財富最大化 企業(yè)價值最大化 2022/2/9 11 財務管理的目標 企業(yè)理財總目標 —— 幾種觀點 企業(yè) 理財目標 的三種觀點 利潤 最大化 股東財富 /企業(yè)價值最大化 每股收益最大化 2022/2/9 12 利潤最大化 缺陷： 沒有考慮貨幣的時間價值 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系 沒有考慮風險因素 可能會導致公司的短期行為 ?含義：追求企業(yè)的最大利潤； ?理由：利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財富，表明企業(yè)競爭力強弱，有道理；綜合性指標；有利于市場機制發(fā)揮作用。 發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展所需資金 獲利 通過合理、有效的使用資金使企業(yè)獲利 。 四、財務管理的概念 ?財務管理又稱為公司財務管理或公司理財（ corporate finance)， 是財務學的分支之一。 狹義 對利潤進行分配 財務活動 2022/2/9 5 凈營運資本 長期投資管理 營運資本管理 長期籌資管理 流動資產(chǎn) 流動負債 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 其他資產(chǎn) 長期負債 股本 留存收益 投資活動 籌資活動 注 ： 股利政策 可看作是籌資活動的一個組成部分 財務活動 2022/2/9 6 三、財務關系 是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟利益關系。 籌資 投資 利潤分配
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