財務(wù)管理學(xué)第1章財務(wù)管理總論-文庫吧資料
2025-01-23 10:26本頁面
【正文】 法規(guī) 2. 稅法 3. 財務(wù)法規(guī) 法律環(huán)境 金融市場環(huán)境 ①金融市場上存在多種多樣方便靈活的籌資方式。 1）協(xié)調(diào)矛盾的方法 （ 1）監(jiān)督 （ 2）激勵 2）外部市場競爭因素 （ 1）經(jīng)理人才市場評價 （ 2）經(jīng)理被解聘的威脅 （ 3）公司被兼并的威脅 股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的 ，債權(quán)人的目 標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報酬，實(shí)施 有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險項(xiàng)目、發(fā)行新債。但是，企業(yè)價值最大化最主要的問題在于對企業(yè)價值的評估，由 于評估的標(biāo)準(zhǔn)和方式都存在較強(qiáng)的主觀性，能否保證股價客觀和準(zhǔn)確，直接影響企 業(yè)價值的確定。企業(yè)的價值，在于它 能帶給所有者預(yù)期報酬，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。 4. 4. 企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，采取最優(yōu)的財務(wù) 政策，充分利用資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，保證將 企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價值增長中應(yīng)滿足 各方利益關(guān)系，不斷增加企業(yè)財富，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總價值最大化。由于股票的分散和信息的不對稱，經(jīng)理人員為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價做出逆向選擇。 ① 股東價值最大化只有在上市公司才可以有比較清晰的價值反映，對非上市公司很難適用。 股東財富最大化與利潤最大化目標(biāo)相比，有著積極的方面。 3. 股東財富最大化 種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)主要是由 股東出資 形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財富，他們是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財富最大化。 2. 資金利潤率或每股盈余最大化 資金利潤率或每股盈余最大化是指企業(yè)財務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)企 業(yè)的資金利潤率或每股盈余最大為目標(biāo)。 利潤最大化 利潤最大化就是假定企業(yè)財務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤最大為目標(biāo)。 （ 2）財務(wù)管理目標(biāo)具有 可操作性。 財務(wù)管理的目標(biāo) 財務(wù)管理目標(biāo)的理論 財務(wù)管理目標(biāo)是指企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動要達(dá)到的根本目標(biāo)。
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