財務(wù)管理案例分析華源集團(tuán)-文庫吧資料
2025-01-18 12:56本頁面
【正文】 在的制造業(yè)一般資產(chǎn)負(fù)債率不超過 50%，華源負(fù)債率已經(jīng)非常高。而且，華源資產(chǎn)負(fù)債不合理，短期借貸用于長期投資相當(dāng)嚴(yán)重，這也是華源財務(wù)難以走出困境的一個主要原因。 而早在 2022年上半年，華源的資金鏈開始出現(xiàn)問題，到期銀行貸款已經(jīng)無足夠現(xiàn)金流來償還。這對中國最大的紡織和醫(yī)藥企業(yè)華源來說，無疑是“當(dāng)頭一棒”。 華源債務(wù)危機(jī)爆發(fā) 面臨重組 2022年國家宏觀調(diào)控，包括紡織業(yè)在內(nèi)的九大行業(yè)被定為調(diào)控產(chǎn)業(yè)。 至此，華源醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主要由三塊構(gòu)成 —— 上海醫(yī)藥、北京醫(yī)藥和華源制藥。然而，在此前后，華源集團(tuán)一直沒有停止嘗試并購天津醫(yī)藥集團(tuán)、哈藥集團(tuán)的努力；同時，華源集團(tuán)借上藥之手欲并購山東新華醫(yī)藥集團(tuán)和山東魯抗醫(yī)藥集團(tuán)。在前期收購中，華源把遼寧本溪三藥、安徽朝陽藥業(yè)、阜新藥業(yè)、北京星昊等一批小企業(yè)“一古腦兒”收入華源制藥旗下，大有“蘿卜快了不洗泥”的氣概。 中國醫(yī)藥行業(yè)的“散、小、亂”的狀況充滿了整合機(jī)會。這一系列重大并購重組完成后，華源集團(tuán)已形成以藥品制造、藥品流通、醫(yī)療器械及醫(yī)療健康為核心的產(chǎn)業(yè)格局。依靠技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)第三次跨越的戰(zhàn)略決策 1999年起，華源集團(tuán)提出以現(xiàn)代科技重塑中國華源，主要依靠技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)第三次跨越的戰(zhàn)略決策，對集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重大調(diào)整，確定了優(yōu)先發(fā)展大生命產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化發(fā)展大紡織產(chǎn)業(yè)、積極培育和提升國際競爭力的戰(zhàn)略舉措， 并將 生命產(chǎn)業(yè) 確立為華源集團(tuán)優(yōu)先發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè) 。同時通過受讓華源集團(tuán)持有的中紡科技城的 ％的股權(quán)，使浙江鳳凰持有的中紡科技城的股權(quán)增到 51％，成為中紡科技城的絕對控股股東。 6月 30日 ， 華源協(xié)議受讓了浙江交聯(lián)電纜公司持有的浙江鳳凰的 12％的社會法人股。同時對浙江鳳凰的資產(chǎn)進(jìn)行剝離重組，一方面浙江鳳凰受讓中紡科技城中華源集團(tuán)持有的部分股權(quán) 3830萬股，成為中紡科技城的最大股東，實現(xiàn)了華源的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對浙江鳳凰的注入，每年為浙江鳳凰帶來 1000萬元的穩(wěn)定的投資收益?？墒侵苷J(rèn)為，一方面這是個“殼”資源，另一方面浙江鳳凰也有自己的優(yōu)勢 (鳳凰有一個較好的脂肪醇項目 )，經(jīng)過適當(dāng)?shù)闹亟M和戰(zhàn)略調(diào)整是可以扭虧為盈的。但由于日化行業(yè)競爭激烈等原因，浙江鳳凰的效益每況愈下；后來進(jìn)行了“康鳳重組” (浙江康恩貝公司控股浙江鳳凰 )，但也未有起色。浙江鳳凰在重組之前主要做日化產(chǎn)品如洗衣皂，和化工產(chǎn)品如脂肪醇。 強(qiáng)力推進(jìn)收購兼并實現(xiàn)擴(kuò)張發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略 ———— 在醫(yī)藥業(yè)的擴(kuò)張 1。就資產(chǎn)規(guī)模和整體實力而言，華源凱馬成為繼常柴股份和一拖股份之后國內(nèi)最大的三家農(nóng)業(yè)機(jī)械上市公司之一。 通過反復(fù)比較和談判，華源最終選定了六家在國內(nèi)具有較強(qiáng)競爭力的國有大中型企業(yè) ， 組建了無錫華源行星動力有限公司、山東華源萊動內(nèi)燃機(jī)有限公司、山東濰坊華源拖拉機(jī)有限公司、山東華源山拖有限公司、山東華源聚寶農(nóng)用車有限公司、山東光明機(jī)器制造有限公司等 6家企業(yè)。 1995年， 華源開始在農(nóng)機(jī)行業(yè)篩選企業(yè)，為進(jìn)入 農(nóng)機(jī)行業(yè) 做準(zhǔn)備。中國在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)是農(nóng)業(yè)國，這意味著農(nóng)機(jī)的發(fā)展空間很大。其次，農(nóng)機(jī)行業(yè)結(jié)構(gòu)不優(yōu)化，產(chǎn)品開發(fā)能力低。 經(jīng)過對汽車、造紙等行業(yè)的詳細(xì)調(diào)查，華源最終選擇了 農(nóng)機(jī)行業(yè) 。這樣，華源股份與華源發(fā)展就形成了一個高技術(shù)纖維 —— 織造 —— 印染 —— 服裝服飾完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。先是出資 375萬美元和 6000萬元人民幣分別收購了中韓合資華昌染工有限公司和揚州布廠，增加了年產(chǎn) 2022萬滌綸仿真絲高級印染布和 2022萬米高品質(zhì)滌棉布的生產(chǎn)能力。 華源股份于 1997年 6月 24日成功地發(fā)行了 4000萬股 A股，共募集資金 。 華源集團(tuán)認(rèn)為，盡管鹽化債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，但這一企業(yè)具有相當(dāng)先進(jìn)的技術(shù)裝備和經(jīng)營管理水平，產(chǎn)品又是國家“九五”時期鼓勵發(fā)展的滌綸長絲，有市場，有銷路。 他們把目標(biāo)盯向處于十分困難境地、但又有救活可能和發(fā)展?jié)摿Φ囊恍┐笮蛧屑徔椘髽I(yè)。 在這次重組中，華源集團(tuán)與常州合成纖維廠組成的合股公司在入股華源股份時， 僅拿出 70
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