公司理財課件第七章利潤分配管理-文庫吧資料
2025-01-16 06:01本頁面
【正文】 減少，二是如果公司要維持高股利分配政策而對外大量舉債，會增加資本成本，最終必定會影響公司的未來收益和股東權(quán)益。股利支付率是當(dāng)年發(fā)放股利與當(dāng)年凈利潤之比，或每股股利除以每股收益。 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 22 (一 )選擇股利政策類型 企業(yè)選擇股利政策類型通常需要考慮以下幾個因素： ? 1．企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段； ? 2．企業(yè)支付能力的穩(wěn)定情況； ? 3．企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定情況； ? 4．目前的投資機(jī)會； ? 5．投資者的態(tài)度； ? 6．企業(yè)的信譽(yù)狀況。 低正常股利加額外股利政策的依據(jù)是股利重要理論。 固定股利支付率政策的理論依據(jù)是股利重要理論。 采用該政策的依據(jù)是股利重要理論。 固定股利政策是公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上，然后在一段時間內(nèi)不論公司的盈利情況和財務(wù)狀況如何，派發(fā)的股利額均保持不變。 ? 企業(yè)經(jīng)常采用的股利政策主要有以下幾種： ? 一、剩余股利政策 ? 二、固定股利政策 ? 三、固定股利支付率政策 ? 四、低正常股利加額外股利政策 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 15 一、剩余股利政策 剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅后利潤首先應(yīng)較多地考慮滿足公司有利可圖的投資項(xiàng)目的需要，即增加資本或公積金； 只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) (最佳資本結(jié)構(gòu) )后，如果有剩余，再派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 13 第二節(jié) 股利政策 股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi) ，可供企業(yè)管理當(dāng)局選擇的 ， 有關(guān)凈利潤分配事項(xiàng)的方針及對策 。 這一假設(shè)包括： (1)完善的競爭假設(shè) (2)信息完備假設(shè) (3)交易成本為零假設(shè) (4)理性投資者假設(shè) 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 12 （三）股利分配的稅收效應(yīng)理論 在考慮稅賦因素，并且是在對股利和資本收益征收不同稅率的假設(shè)下，布倫南創(chuàng)立了股價與股利關(guān)系的靜態(tài)模型。 股利無關(guān)論認(rèn)為，公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資政策的好壞所決定的。這些因素主要有： 1．公司舉債能力 2
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