公司理財(cái)課件第七章利潤分配管理-在線瀏覽
2025-02-27 06:01本頁面
【正文】 支持股利重要的學(xué)術(shù)派別及其觀點(diǎn)有： 1． “ 在手之鳥 ” 理論 2．股利分配的信號(hào)傳遞理論 3．股利分配的代理理論 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 10 (二 )股利無關(guān)論 股利無關(guān)論由美國財(cái)務(wù)專家米勒和莫迪格萊尼于 1961年在他們的著名論文《 股利政策，增長和股票價(jià)值 》 中首先提出，因此被稱為 MM理論。 “股利無關(guān)論 ” 是建立在 “ 完美且完全的資本市場(chǎng) ” 這一嚴(yán)格假設(shè)前提基礎(chǔ)上的。 由該模型得出，股利支付水平高的股票要比支付水平低的股票有更高的稅前收益，在存在差別稅賦的前提下，公司選擇不同的股利支付方式，不僅會(huì)對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生不同的影響，而且也會(huì)使公司（及個(gè)人）的稅收負(fù)擔(dān)出現(xiàn)差異。 ? 企業(yè)在確定利潤分配政策時(shí)，應(yīng)綜合考慮各種影響因素，結(jié)合自身實(shí)際情況，權(quán)衡利弊得失，從優(yōu)選擇。 剩余股利政策的依據(jù)是股利無關(guān)理論。 只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認(rèn)為是不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額。 二、固定股利政策 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 17 固定股利支付率政策是公司確定固定的股利支付率，并長期按此比率從凈利潤中支付股利的政策。 三、固定股利支付率政策 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 18 低正常股利加額外股利政策是公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。 四、低正常股利加額外股利政策 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 19 第三節(jié) 利潤分配程序與方案 一、股份有限公司的利潤分配程序 按照 《 公司法 》 等法律、法規(guī)的規(guī)定，股份有限公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤總額，應(yīng)按照國家有關(guān)規(guī)定作相應(yīng)調(diào)整后，依法交納所得稅，然后按下列順序分配： 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 20 利潤順序分配： (一 )彌補(bǔ)以前年度虧損 (二 )提取法定公積金 (三 )提取法定公益金 (四 )提取任意公積金 (五 )向投資者分配利潤或股利 2022/2/6 西南政法大學(xué) 管理學(xué)院 21 二、股利分配方案的確定
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