籌集管理實(shí)務(wù)ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-01-16 03:43本頁(yè)面
【正文】 一次，債券票面利率為 10％，市場(chǎng)利率為 8％、 12％時(shí)，試分別確定債券發(fā)行價(jià)格？ 元＝債券發(fā)行價(jià)格％時(shí)：解：市場(chǎng)利率為2 1 6 3 1 0 0 0 0 0 0 0 0)10%,4(2%102 0 0 0 0 0)10%,4(1002 0 0 08????????APFP同理：市場(chǎng)利率為 12％時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格為 2022/2/6 43 4．債券籌資的評(píng)價(jià) 優(yōu)點(diǎn) 資金成本較低 ：發(fā)行費(fèi)用低，利息在稅前列支 發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用：債權(quán)人只能獲得利息，資產(chǎn)報(bào)酬率大于借款利息的部分，均由所有者享受 保證控制權(quán) ： 債券持有人無(wú)權(quán)干涉企業(yè)的管理事務(wù) 缺點(diǎn) 限制條件嚴(yán)格：限制比優(yōu)先股和短期債務(wù)多。 ? （注： i=8%,n=3的年金現(xiàn)值系數(shù)為 ，年金終值系數(shù)為 ，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) ，復(fù)利終值系數(shù) 。 借款總額利息費(fèi)用企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的利率＝2?％ ?。剑テ髽I(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率＝181002600005400??例 、 某企業(yè)按附加利率 9％取得為期一年的借款60000元，分 12個(gè)月均衡償還。 2022/2/6 31 例 2 ? 企業(yè)應(yīng)收票據(jù)（不帶息）面值為 50000元，貼現(xiàn)月利率為 ‰ ，貼現(xiàn)天數(shù)為 100天， 貼現(xiàn)利息＝ 50000 ‰ 100247。（ 1－補(bǔ)償性余額比率） 抵押物主要是應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券、房屋；資金成本較信用借款高 一次償還：銀行不希望采用 定期等額償還：企業(yè)不希望采用 償還條件 借款抵押 補(bǔ)償性余額 3． 銀行借款的信用條件 （ 5種信用條件） 例見(jiàn)下頁(yè) 2022/2/6 30 例 1（一次支付法） ? 假設(shè)一筆貸款 202200元， 1年支付利息24000元，其實(shí)際利息率為＝24000/202200 100％＝ 12％ 例 2 貼現(xiàn)法：在貼現(xiàn)利率情況下，銀行預(yù)先扣除貸款的貼現(xiàn)利息，而以貸款面值與貼現(xiàn)利息的差額貸給企業(yè)。 5）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)：依法分取公司解散清算后的剩余財(cái)產(chǎn)，公司剩余財(cái)產(chǎn)的清償順序是：債務(wù)、優(yōu)先股、普通股。 ? 2） 分享盈余權(quán) ：按出資比例分取紅利，盈利分配方案由股東大會(huì)決定。在中國(guó)影響股票價(jià)格因素更為多樣，股票價(jià)格波動(dòng)性也更為明顯，正因?yàn)檫@樣，才實(shí)行漲停板和跌停板制。 2022/2/6 16 股票特征： ? 7） 價(jià)格波動(dòng)性 ：上市股票的價(jià)格受到多種因素的影響波動(dòng)性較大。 2022/2/6 15 股票特征： 6） 可轉(zhuǎn)讓性 ：上市股票可以流通轉(zhuǎn)讓。 ? 除非轉(zhuǎn)讓股票或者公司破產(chǎn)清算，否則，你可以永久持有股票。他實(shí)質(zhì)上是公司最大的老板，能左右公司的一切決策。 ? 在有限責(zé)任公司或者股份有限公司中，普通股民可以在股東大會(huì)上通過(guò)投票的方式參與決策，其決策的特點(diǎn)是少數(shù)股服從多數(shù)股而不是少數(shù)人服從多數(shù)人。風(fēng)險(xiǎn)性是股票與債券的根本性區(qū)別之一。 2022/2/6 12 股票特征： ? 3） 風(fēng)險(xiǎn)性 ：股票的收益不固定；在公司破產(chǎn)時(shí)，普通股股東對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)處于最后一位。 2022/2/6 11 股票特征 —— 收益性 國(guó)內(nèi)的股民很少有人想著長(zhǎng)期持有股票的，除非被套牢出于無(wú)奈才拿著。 股神巴菲特 1967年購(gòu)買 1萬(wàn)美元股票一直持有， 1999年其價(jià)值已超過(guò) 1000萬(wàn)美元。 ? 通過(guò)買賣獲得價(jià)差收益 —— 投機(jī)。 2022/2/6 9 股票特征： ? 2） 收益性 ： 持有人有權(quán)利從發(fā)行公司取得收益，也可以通過(guò)買賣獲得價(jià)差收益。 ? 中國(guó)股票交易實(shí)行 T+1制度，即當(dāng)天購(gòu)買的股票，當(dāng)天不能賣出，第二天才能賣出。所以能夠在中國(guó)的資本市場(chǎng)上融資的企業(yè)還不多，中國(guó)的證券市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上還十分的不成熟，在證券市場(chǎng)中的違規(guī)操作也十分普遍。中國(guó)的上市公司，大約有 50％～ 60％的股票是國(guó)有股，國(guó)有股是不能在二級(jí)市場(chǎng)上流通的。所以很多民營(yíng)企業(yè)甚至是國(guó)有企業(yè)寧可去境外發(fā)行股票。 在證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)行股票相對(duì)容易，在中國(guó)難度很大，目前中國(guó)大約只有3000家上市公司，廣西只有不到 30家上市公司?；I集方式包括：吸收直接投資、發(fā)行普通股和發(fā)行優(yōu)先股 出資方式 實(shí)物出資 現(xiàn)金出資 土地使用權(quán)出資 工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資 2022/2/6 3 缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)： 利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 資金成本較高 資金屬于自有資金 盡快形成生產(chǎn)能力 容易分散控制權(quán) 2022/2/6 4 二、 發(fā)行股票 ( ) 股票 是股份有限
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