【正文】 例 411 （ 接上例 ） 當本年度息稅前收益為1000 萬元 ， 息 稅 前 收 益 率 為1000/5000=20%， 有負債和優(yōu)先股的 B公司每股收益比沒有負債和優(yōu)先股收益的 A公司要高 。 ? 當 DFL1，擁有固定融資成本，所有者收益的增長或下降幅度大于息稅前收益的增長或下降幅度； ? 當 DFL=1，沒有固定成本的融資，所有者收益的增長幅度等于息稅前收益的增長幅度。A公司全部資金都是普通股（每股面值 1元，共 5000萬股）； B公司除了有普通股 2022萬元（每股面值 1元，共 2022萬股）外，還有年利率 %的公司債券 2022萬元和年股利率 12%的優(yōu)先股 1000萬元。 資金種類 賬面價值 資金成本債券 （面值 100 0 元）長期銀行借款優(yōu)先股 （ 50 萬股）普通股 ( 500 0 萬股 )留存收益1000 萬元2022 萬元500 萬元5000 萬元1500 萬元6%%1 1%13%%賬面價值合計 10000 萬元資金種類 賬面價值 各類資金的權(quán)數(shù)債券 （面值 100 0 元， 100 00張）長期銀行借款優(yōu)先股 （ 50 萬股）普通股 ( 500 0 萬股 )留存收益1000 萬元2022 萬元500 萬元5000 萬元1500 萬元100 0/ 100 00200 0/1 000 0500 /10 000500 0/1 000 0150 0/1 000 0賬面價值合計 10000 萬元四、財務杠桿系數(shù)的含義與計算 ? 財務杠桿是指采用固定成本融資時（通過發(fā)行固定利率的債券，向銀行取得固定利率的貸款，或者發(fā)行固定利率的優(yōu)先股所取得的資金）所獲得的收益超過了或沒有達到所支付的固定融資成本而對普通股股東的每股收益帶來的影響。 ? 賬面價值法：根據(jù)各種資金的賬面價值計算出各種資金占總資金的比重 ， 求出權(quán)數(shù) ，再乘以各項資金的資金成本 ， 得出加權(quán)平均資金成本 。權(quán)益資本的成本率可被看作是預計未來的股利的現(xiàn)值與所籌得的資金相等的折現(xiàn)率。 銀行借款的成本 ? 例：某企業(yè)向銀行借款 100萬元，年利率12%， 3年到期，按照借款合同，企業(yè)每年末支付利息一次，到期一次還本，計算其稅前資金成本。 c3 c2 c1 Qm Qn 第四部分 資本成本與資金結(jié)構(gòu) 一 、資金成本的概念 ? 資金成本：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的資金籌集費和資金使用費 。 互斥方案盈虧平衡分析 ? 假設兩個互斥方案的經(jīng)濟效果都受某不確定性因素 x的影響，兩個方案的經(jīng)濟效果指標表示為： ? E1=f 1 (x) ? E2=f 2 (x) ? 例：生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案一年固定成本 800萬元，單位產(chǎn)品變動成本 10元；采用方案二，年固定成本 500萬元，單位產(chǎn)品變動成本為 20元；采用方案三，年固定成本 300萬元，單位產(chǎn)品變動成本為 30元。 ? EVA＝ 稅后經(jīng)營利潤－債務成本－股本成本 ? 門的經(jīng)營責任 ? ? 盈虧平衡點及其確定 ? 固定成本：在一定的生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)量的變動而變動的費用 ? 變動成本：隨產(chǎn)量的變動而變動的費用，變動成本中的大部分與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比的關(guān)系。 （單價－單位變動成本） ? 例 某企業(yè)每月固定制造成本 1000元，固定銷售費用 100元，固定管理費用 150元；單位變動制造成本 6元，單位變動銷售費 元，單位變動管理費用 ；該企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品單價 10元，所得稅匯率 50％，本月計劃產(chǎn)銷 600件產(chǎn)品，預期利潤是多少？若計劃實現(xiàn)凈利潤 500元，應產(chǎn)銷多少件產(chǎn)品？ 邊際貢獻方程式 1. 邊際貢獻 邊際貢獻＝銷售收入－變動成本 單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本 制造邊際貢獻＝銷售收入－產(chǎn)品變動成本 產(chǎn)品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本 ? 2. 邊際貢獻率 ? 邊際貢獻率＝邊際貢獻 247。 銷量 ? 固定成本＝單價 銷量－單位變動成本 銷量－利潤 3. 計算稅后利潤的損益方程式 ? 稅后利潤＝利潤總額－利潤總額 所得稅稅率 ? 銷量＝ 【 固定成本＋稅后利潤 247。 （單價－單位變動成本） ? 單價＝（固定成本＋利潤） 247。 ? 成本動因：促使成本增加的驅(qū)動因素。 平衡計分卡：為了強調(diào)財務或非財務戰(zhàn)略信息，企業(yè)業(yè)績的會計報告常?；谒膫€方面的關(guān)鍵成功因素： 1. 財務業(yè)績 2. 顧客滿意度 3. 內(nèi)部業(yè)務流程 4. 創(chuàng)新與學習 基于這四個方面的財務報告成為 平衡計分卡 戴爾是怎樣超過其競爭對手的？ 成功的秘訣是 …… 速度 ? 定單處理的速度 ? 生產(chǎn)的速度 ? 收款速度 速度降低成本，為顧客增加價值，使得戴爾可以賺到更多的錢 第二部分 基本成本概念 ? 成本： 當資源為某種目的而耗用時就會發(fā)生成本。 ? 目標成本法：以給定的競爭價格為基礎(chǔ)決定產(chǎn)品的成本，以保證實現(xiàn)預期的利潤。 戰(zhàn)略成本管理的目標 ? 通過戰(zhàn)略性成本信息的提供與分析利用，促進企業(yè) 競爭優(yōu)勢 的形成和 成本持續(xù)降低環(huán)境 的建立 戰(zhàn)略成本管理的內(nèi)容 成本升高 競爭力增強 成本下降 競爭力減弱 一 二 三 四 戰(zhàn)略成本管理的內(nèi)容 利用戰(zhàn)略性成本信息進行戰(zhàn)略選擇 在不同的競爭戰(zhàn)略下正確組織成本管理 戰(zhàn)略成本管理的特點 ? ? ? ? 現(xiàn)代管理技術(shù)對成本管理的影響 ? 標桿競爭：是一個過程，通過這一過程企業(yè)識別關(guān)鍵成功因素，研究其他企業(yè)最佳的實踐，然后實行改進措施以追趕或打敗競爭對象。 編制財務報告 戰(zhàn)略成本管理 戰(zhàn)略成本管理： ? 它是企業(yè)如何利用成本管理信息進行戰(zhàn)略選擇，以及不同戰(zhàn)略選擇下如何組織成本管理。 戰(zhàn)略管理 ? 它為企業(yè)制定可持續(xù)的競爭力定位從而為企業(yè)建立競爭優(yōu)勢，并最終為企業(yè)帶來持續(xù)的成功。企業(yè)戰(zhàn)略成本管理 課程主要內(nèi)容 ? 第一部分 成本管理與戰(zhàn)略成本管理概述 ? 第二部分 基本成本概念 ? 第三部分 成本－數(shù)量－利潤分析 ? 第四部分 資金成本與資金結(jié)構(gòu) ? 第五部分 戰(zhàn)略成本管理的分析工具 ? 第六部分 作業(yè)成本會計 ? 第七部分 目標成本和生命周期成本 第一部分 成本管理與戰(zhàn)略成本管理 戰(zhàn)略管理的發(fā)展對傳統(tǒng)成本管理提出挑戰(zhàn)： ? 1. 傳統(tǒng)成本管理關(guān)注企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動的價值耗費 ? 2. 傳統(tǒng)成本管理的目標是謀求成本的最小化和利潤的最大化，難以同戰(zhàn)略管理的目標相協(xié)調(diào) ? 3. 傳統(tǒng)成本管理基于實時實地的管理思想，而戰(zhàn)略管理是一種前瞻性管理 ? 4. 傳統(tǒng)成本管理對決定成本高低的因素的分析不全面，無形地阻礙了管理者的視野。 現(xiàn)代企業(yè)環(huán)境的變化對成本管理的影響 ? 全球競爭力加強 ? 生產(chǎn)與信息技術(shù)的提高 ? 更關(guān)注于顧客 以往的、現(xiàn)代的企業(yè)環(huán)境的比較 以往的企業(yè)環(huán)境 現(xiàn)代的企業(yè)環(huán)境 競爭基礎(chǔ) 生產(chǎn)過程 生產(chǎn)技術(shù) 勞動技能 質(zhì)量 生產(chǎn) 規(guī)模經(jīng)濟，標準化 大量長期生產(chǎn)，在產(chǎn)品及完工品的存量高 自動化生產(chǎn)線，分離的技術(shù)應用 機器操作，低水平技