山東大學(xué)中央銀行學(xué)06第六章中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)-文庫吧資料
2025-01-14 18:16本頁面
【正文】 行出售黃金外匯對貨幣供應(yīng)量的影響同上述再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和證券買賣業(yè)務(wù)。 （ 1）穩(wěn)定幣值。 因此，在絕大多數(shù)國家都將外匯和黃金以及其他國際清算手段作為儲備資產(chǎn)委托中央銀行保管和經(jīng)營，形成中央銀行的儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù)。 盡管黃金非貨幣化，但是黃金的天然屬性使其仍然在很多國家的國際儲備中占有重要地位。 在戰(zhàn)后布雷頓森林體系下，使用黃金和美元并創(chuàng)設(shè)了國際貨幣基金組織份額和特別提款權(quán)。 用什么充當(dāng)國際通用貨幣或者稱之為國際清算手段，在不同的貨幣制度下是不同的。 第三節(jié) 中央銀行的儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù) 一，中央銀行儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù)的概念和意義 1，中央銀行儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù)的概念 世界各國之間商品和勞務(wù)的進(jìn)出口、資本借貸以及各種贈與和援助都會產(chǎn)生相互之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 3）貸款有利息收入，而證券則不僅有利息收入還有買賣價差收益。即使如此，也必須到期才能收回。 （ 2）主動性不同。 （ 1）證券買賣以證券的質(zhì)量為依據(jù)，中央銀行貸款如果是信用貸款則是以商業(yè)銀行的信用為依據(jù)。 （ 3）都是中央銀行調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的工具。 （ 2）對貨幣供應(yīng)量的影響相同。 三，中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同 1，相同之處。 二，中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)的特點 與公開市場其他投資者以營利為目的不同，中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)的目的是調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量，配合存款準(zhǔn)備金比率政策和再貼現(xiàn)率政策。商業(yè)銀行當(dāng)然可以繼續(xù)持有準(zhǔn)備金存款，但更大的可能是增加貸款或購買其他債券。同時在負(fù)債中也增加商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款 10億元。如表 63所示，中央銀行在公開市場通過轉(zhuǎn)賬方式購買商業(yè)銀行持有的債券，在形成自己新的資產(chǎn)的同時，也創(chuàng)造了對商業(yè)銀行的負(fù)債。 4，證券買賣的作用機(jī)制。 由于經(jīng)濟(jì)活動對貨幣的需求存在季節(jié)波動，如果預(yù)見到將來某個時候，對貨幣的需求增加（或減少），可通過在回購市場進(jìn)行逆回購（或正回購）操作，縮小市場對貨幣供給和需求的缺口，避免利率的大幅度變化。買（賣）斷和回購的區(qū)別是回購交易在買入（賣出）的同時，約定在將來的某個時候反向操作，即賣出（買入）。 3，證券買賣的方式。 為了防止直接購買政府債券可能引起通貨膨脹的惡果，一般還限定證券買賣業(yè)務(wù)只能在二級市場進(jìn)行。我國中央銀行證券買賣對象限定為短期國債（國債回購）、中央銀行融資券和政策性金融債券。因此，中央銀行買賣證券主要限定在政府債券、國庫券等流動性高的安全資產(chǎn)。 1， 買賣證券的規(guī)定。 所謂中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)是中央銀行作為市場參與者的一員，在公開市場進(jìn)行證券的買賣。因此，中央銀行貸款中信用貸款被限制在很小的范圍內(nèi)。如果是信用貸款，則因為沒有物資保證，貸款到期，中央銀行不一定能收回貸款。 第二，貸款的安全程度不同。如果是再貼現(xiàn)貸款，那么再貼現(xiàn)票據(jù)到期，中央銀行向票據(jù)承兌人出示票據(jù)并要求票據(jù)承兌人兌付，收回貸款。 2，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的區(qū)別。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，貨幣市場和票據(jù)市場比較發(fā)達(dá)，再貼現(xiàn)的比重較高。 60年代以前，再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)在中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中占很高比重。再貼現(xiàn)利率是中央銀行購買票據(jù)的價格和商業(yè)銀行獲得資金的價格。當(dāng)社會上貨幣供應(yīng)量過多、出現(xiàn)通貨膨脹時，中央銀行又可以收回貸款，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，中央銀行向商業(yè)銀行等的再貼現(xiàn)和貸款是提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。 在中央銀行壟斷貨幣發(fā)行的制度下，社會所需要的貨幣從源頭上看都是由中央銀行提供的。此時，中央銀行通過向商業(yè)銀行融通資金的作用就是非常重要的。當(dāng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、兌現(xiàn)困難時，雖可通過拆借市場解決一些問題，但拆借數(shù)量不可能很大。 三，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)的特點和區(qū)別 1，特點。例如中韓日三國和東盟十國簽訂的貨幣互換協(xié)議，根據(jù)協(xié)議如果協(xié)議簽訂國發(fā)生國際支付困難，其他簽訂國使用本國貨幣提供貸款。 按照貸款對象來分的話，大致有兩類， 一類是對非金融部門的貸款，貸款對象的范圍比較狹窄，一般都有特定目的和用途，帶有政策傾向，如我國的老少邊窮地區(qū)貸款。由于對政府貸款往往都是采用信用貸款方式，因此，又對貸款額度進(jìn)行限制。對政府的貸款可通過直接提供貸款和買入政府債券兩條渠道進(jìn)行。 政府在其提供公共服務(wù)的過程中，也會發(fā)生暫時性的收支失衡。包括證券公司、信托投資公司、租賃公司以及有政府背景的政策性金融機(jī)構(gòu)。 2， 對其他金融機(jī)構(gòu)的貸款。 隨金融市場的發(fā)展和金融創(chuàng)新，商業(yè)銀行的融資渠道不斷增多、融資手段也多樣化了。中央銀行通常定期公布貸款利率，商業(yè)銀行提出借款申請，中央銀行審查批準(zhǔn)具體數(shù)量、期限、利率和用途。 二，貸款業(yè)務(wù) 1，對商業(yè)銀行的貸款。于是引起整個銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債的倍數(shù)擴(kuò)張。因為準(zhǔn)備金存款是沒有利息收入的，如果就此停止行動，還不如繼續(xù)持有商業(yè)票據(jù)，與商業(yè)銀行要求再貼現(xiàn)的行為矛盾。 同樣由于商業(yè)銀行改變資產(chǎn)構(gòu)成的成本高低決定了購買新資產(chǎn)的能力大小和要價高低，能力大，則要價低，反映在銀行客戶獲得銀行貸款的數(shù)量多寡和銀行購買證券的價格高低。 中央銀行向商業(yè)銀行購買票據(jù)的價格直接關(guān)系商業(yè)銀行改變資產(chǎn)構(gòu)成的成本高低和能力大小，價格高，即再貼現(xiàn)率低，商業(yè)銀行購買新資產(chǎn)的能力就大，反之則小。商業(yè)銀行則利用此項活動達(dá)到改變資產(chǎn)構(gòu)成、即運用中央銀行的負(fù)債達(dá)到購買新的資產(chǎn)，或者償還債務(wù)的目的。
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