山東大學(xué)中央銀行學(xué)06第六章中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)(存儲(chǔ)版)
【正文】 ，也創(chuàng)造了對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)債。 三，中央銀行證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同 1，相同之處。 （ 2）主動(dòng)性不同。 用什么充當(dāng)國(guó)際通用貨幣或者稱(chēng)之為國(guó)際清算手段，在不同的貨幣制度下是不同的。 （ 1）穩(wěn)定幣值。在浮動(dòng)匯率制下，一國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值，也就匯率經(jīng)常在變化之中，匯率的變化會(huì)影響該國(guó)的國(guó)際收支狀況甚至對(duì)整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。而且，由于持有黃金沒(méi)有收益還要支付較高的管理成本，因此在世界各國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)中的比重在下降。既安全可靠又有流動(dòng)性，但是，這部分的儲(chǔ)備資產(chǎn)不能隨意獲得，是分配的。一般情況下，與管理任何一種金融資產(chǎn)一樣，根據(jù)安全性、流動(dòng)性和收益性的三性原則，考慮各種儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成比例。確實(shí)不能通過(guò)貨幣市場(chǎng)解決時(shí)，才由中國(guó)人民銀行通過(guò)短期貸款給予解決。 我國(guó)規(guī)定申請(qǐng)中國(guó)人民銀行貸款必須具備的三個(gè)基本條件： （ 1）必須是中國(guó)人民銀行的貸款對(duì)象； （ 2）信貸資金營(yíng)運(yùn)基本正常； （ 3）還款資金來(lái)源有保證。不僅能控制貸款總量，制約社會(huì)總需求的增長(zhǎng)，還能在貸款總量既定的條件下，改變貸款的結(jié)構(gòu)，增加有效供給。 再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，首先要有貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)達(dá)作保證，而貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)達(dá)又要有信用的發(fā)達(dá)為條件，我國(guó)商業(yè)銀行過(guò)分強(qiáng)調(diào)承兌風(fēng)險(xiǎn)，不愿辦理承兌。有時(shí)再貼現(xiàn)資金也會(huì)受到投向限制。銀行間市場(chǎng)的參與者必須是參加同業(yè)拆借市場(chǎng)的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，除了我國(guó)商業(yè)銀行以外還有外資銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、投資基金和農(nóng)村信用聯(lián)社。 （ 4）推動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展，增加債券的流動(dòng)性，降低債券的發(fā)行成本。 1992年以前，我國(guó)對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)口徑比較寬，將中國(guó)銀行的外匯資產(chǎn)也列入國(guó)家儲(chǔ)備資產(chǎn)。 3，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的經(jīng)營(yíng)管理。 第四，根據(jù)我國(guó)的國(guó)情，建立外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式。 第二，由于持有外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的主要目的是平衡國(guó)際收支和維持匯率的穩(wěn)定，因此，在經(jīng)營(yíng)中應(yīng)首先考慮安全性，根據(jù)所持幣種情況，投資于高信用等級(jí)的金融工具。如果高于這個(gè)水準(zhǔn)，則表示該國(guó)沒(méi)有充分利用現(xiàn)有的資源。我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的黃金在1980年以后一直保持在 1267萬(wàn)盎司，約合 256億元。一級(jí)交易商也通過(guò)參與公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)強(qiáng)化了經(jīng)營(yíng)意識(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部資金管理，對(duì)貨幣政策信號(hào)反應(yīng)靈敏。 由于我國(guó)的特殊情況，債券回購(gòu)市場(chǎng)被分割為三個(gè)部分，即證券交易所市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)。再貼現(xiàn)率的調(diào)整比較僵硬。1994年國(guó)務(wù)院決定在煤炭、電力、冶金、化工和鐵道 5個(gè)產(chǎn)供銷(xiāo)緊密相連的行業(yè)推行商業(yè)匯票結(jié)算。 第四，金融市場(chǎng)發(fā)展滯后，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作比較困難。 從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，政策性銀行在我國(guó)也并不是中國(guó)人民銀行的貸款對(duì)象。 其次是城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社、信托投資公司、金融租賃公司和企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)要使本國(guó)貨幣的匯率堅(jiān)挺時(shí)，需要較多的外匯儲(chǔ)備；要使本國(guó)貨幣匯率下跌時(shí)，并不需要很多外匯儲(chǔ)備。因此，外匯比較適合作為周轉(zhuǎn)手段。黃金是最古老的儲(chǔ)備資產(chǎn)，也最安全可靠。如表 51，我國(guó)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中，外匯占款成為貨幣發(fā)行的最主要部分。 因此，在絕大多數(shù)國(guó)家都將外匯和黃金以及其他國(guó)際清算手段作為儲(chǔ)備資產(chǎn)委托中央銀行保管和經(jīng)營(yíng)，形成中央銀行的儲(chǔ)備資產(chǎn)業(yè)務(wù)。 第三節(jié) 中央銀行的儲(chǔ)備資產(chǎn)業(yè)務(wù) 一，中央銀行儲(chǔ)備資產(chǎn)業(yè)務(wù)的概念和意義 1，中央銀行儲(chǔ)備資產(chǎn)業(yè)務(wù)的概念 世界各國(guó)之間商品和勞務(wù)的進(jìn)出口、資本借貸以及各種贈(zèng)與和援助都會(huì)產(chǎn)生相互之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 1）證券買(mǎi)賣(mài)以證券的質(zhì)量為依據(jù)，中央銀行貸款如果是信用貸款則是以商業(yè)銀行的信用為依據(jù)。 二，中央銀行證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的特點(diǎn) 與公開(kāi)市場(chǎng)其他投資者以營(yíng)利為目的不同，中央銀行證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的目的是調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量，配合存款準(zhǔn)備金比率政策和再貼現(xiàn)率政策。 4，證券買(mǎi)賣(mài)的作用機(jī)制。 為了防止直接購(gòu)買(mǎi)政府債券可能引起通貨膨脹的惡果，一般還限定證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)只能在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行。 所謂中央銀行證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)是中央銀行作為市場(chǎng)參與者的一員，在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行證券的買(mǎi)賣(mài)。如果是再貼現(xiàn)貸款，那么再貼現(xiàn)票據(jù)到期，中央銀行向票據(jù)承兌人出示票據(jù)并要求票據(jù)承兌人兌付，收回貸款。再貼現(xiàn)利率是中央銀行購(gòu)買(mǎi)票據(jù)的價(jià)格和商業(yè)銀行獲得資金的價(jià)格。此時(shí)，中央銀行通過(guò)向商業(yè)銀行融通資金的作用就是非常重要的。 按照貸款對(duì)象來(lái)分的話(huà)，大致有兩類(lèi)， 一類(lèi)是對(duì)非金融部門(mén)的貸款，貸款對(duì)象的范圍比較狹窄，一般都有特定目的和用途，帶有政策傾向，如我國(guó)的老少邊窮地區(qū)貸款。包括證券公司、信托投資公司、租賃公司以及有政府背景的政策性金融機(jī)構(gòu)。 二，貸款業(yè)務(wù) 1，對(duì)商業(yè)銀行的貸款。 中央銀行向商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)票據(jù)的價(jià)格直接關(guān)系商業(yè)銀行改變資產(chǎn)構(gòu)成的成本高低和能力大小，價(jià)格高，即再貼現(xiàn)率低，商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)新資產(chǎn)的能力就大，反之則小。 再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過(guò)票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位和承兌銀行收回資金。 360 25=） = 需要注意的是再貼現(xiàn)金額僅與票據(jù)面額和再貼現(xiàn)率有關(guān)，與票據(jù)原來(lái)的利息無(wú)關(guān)。 因?yàn)橹醒脬y行再貼現(xiàn)對(duì)象通常是短期票據(jù)，所以再貼現(xiàn)率是一種短期利率，對(duì)金融市場(chǎng)的影響主要是在貨幣市場(chǎng)。 美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的票據(jù)必須具備以下條件： 商業(yè)票據(jù)不得超過(guò) 90天，農(nóng)產(chǎn)品交易的票據(jù)不得超過(guò) 9個(gè)月；必須是根據(jù)交易行為產(chǎn)生的自?xún)斝云睋?jù)；必須是直接從事經(jīng)營(yíng)農(nóng)工商業(yè)的借款人出具的票據(jù)；投機(jī)或長(zhǎng)期資本
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