山東大學中央銀行學06第六章中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)(存儲版)
【正文】 ，也創(chuàng)造了對商業(yè)銀行的負債。 三，中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同 1，相同之處。 （ 2）主動性不同。 用什么充當國際通用貨幣或者稱之為國際清算手段，在不同的貨幣制度下是不同的。 （ 1）穩(wěn)定幣值。在浮動匯率制下，一國貨幣的對外價值，也就匯率經(jīng)常在變化之中，匯率的變化會影響該國的國際收支狀況甚至對整體經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響。而且，由于持有黃金沒有收益還要支付較高的管理成本，因此在世界各國的儲備資產(chǎn)中的比重在下降。既安全可靠又有流動性，但是，這部分的儲備資產(chǎn)不能隨意獲得，是分配的。一般情況下，與管理任何一種金融資產(chǎn)一樣，根據(jù)安全性、流動性和收益性的三性原則，考慮各種儲備資產(chǎn)的構(gòu)成比例。確實不能通過貨幣市場解決時，才由中國人民銀行通過短期貸款給予解決。 我國規(guī)定申請中國人民銀行貸款必須具備的三個基本條件： （ 1）必須是中國人民銀行的貸款對象； （ 2）信貸資金營運基本正常； （ 3）還款資金來源有保證。不僅能控制貸款總量，制約社會總需求的增長，還能在貸款總量既定的條件下，改變貸款的結(jié)構(gòu)，增加有效供給。 再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的開展，首先要有貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)達作保證，而貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)達又要有信用的發(fā)達為條件，我國商業(yè)銀行過分強調(diào)承兌風險，不愿辦理承兌。有時再貼現(xiàn)資金也會受到投向限制。銀行間市場的參與者必須是參加同業(yè)拆借市場的各類金融機構(gòu)，除了我國商業(yè)銀行以外還有外資銀行、保險公司、證券公司、投資基金和農(nóng)村信用聯(lián)社。 （ 4）推動銀行間債券市場的發(fā)展，增加債券的流動性，降低債券的發(fā)行成本。 1992年以前，我國對外匯儲備資產(chǎn)的統(tǒng)計口徑比較寬，將中國銀行的外匯資產(chǎn)也列入國家儲備資產(chǎn)。 3，我國外匯儲備的經(jīng)營管理。 第四，根據(jù)我國的國情，建立外匯儲備資產(chǎn)經(jīng)營模式。 第二，由于持有外匯儲備資產(chǎn)的主要目的是平衡國際收支和維持匯率的穩(wěn)定，因此，在經(jīng)營中應(yīng)首先考慮安全性，根據(jù)所持幣種情況，投資于高信用等級的金融工具。如果高于這個水準，則表示該國沒有充分利用現(xiàn)有的資源。我國國際儲備中的黃金在1980年以后一直保持在 1267萬盎司，約合 256億元。一級交易商也通過參與公開市場業(yè)務(wù)強化了經(jīng)營意識，加強內(nèi)部資金管理，對貨幣政策信號反應(yīng)靈敏。 由于我國的特殊情況，債券回購市場被分割為三個部分，即證券交易所市場、場外市場和銀行間市場。再貼現(xiàn)率的調(diào)整比較僵硬。1994年國務(wù)院決定在煤炭、電力、冶金、化工和鐵道 5個產(chǎn)供銷緊密相連的行業(yè)推行商業(yè)匯票結(jié)算。 第四，金融市場發(fā)展滯后，公開市場業(yè)務(wù)操作比較困難。 從這個意義上來說，政策性銀行在我國也并不是中國人民銀行的貸款對象。 其次是城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社、信托投資公司、金融租賃公司和企業(yè)集團財務(wù)公司等非銀行金融機構(gòu)。當要使本國貨幣的匯率堅挺時，需要較多的外匯儲備；要使本國貨幣匯率下跌時，并不需要很多外匯儲備。因此，外匯比較適合作為周轉(zhuǎn)手段。黃金是最古老的儲備資產(chǎn)，也最安全可靠。如表 51，我國中央銀行資產(chǎn)負債表中，外匯占款成為貨幣發(fā)行的最主要部分。 因此，在絕大多數(shù)國家都將外匯和黃金以及其他國際清算手段作為儲備資產(chǎn)委托中央銀行保管和經(jīng)營，形成中央銀行的儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù)。 第三節(jié) 中央銀行的儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù) 一，中央銀行儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù)的概念和意義 1，中央銀行儲備資產(chǎn)業(yè)務(wù)的概念 世界各國之間商品和勞務(wù)的進出口、資本借貸以及各種贈與和援助都會產(chǎn)生相互之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 1）證券買賣以證券的質(zhì)量為依據(jù)，中央銀行貸款如果是信用貸款則是以商業(yè)銀行的信用為依據(jù)。 二，中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)的特點 與公開市場其他投資者以營利為目的不同，中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)的目的是調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量，配合存款準備金比率政策和再貼現(xiàn)率政策。 4，證券買賣的作用機制。 為了防止直接購買政府債券可能引起通貨膨脹的惡果，一般還限定證券買賣業(yè)務(wù)只能在二級市場進行。 所謂中央銀行證券買賣業(yè)務(wù)是中央銀行作為市場參與者的一員，在公開市場進行證券的買賣。如果是再貼現(xiàn)貸款，那么再貼現(xiàn)票據(jù)到期，中央銀行向票據(jù)承兌人出示票據(jù)并要求票據(jù)承兌人兌付，收回貸款。再貼現(xiàn)利率是中央銀行購買票據(jù)的價格和商業(yè)銀行獲得資金的價格。此時，中央銀行通過向商業(yè)銀行融通資金的作用就是非常重要的。 按照貸款對象來分的話，大致有兩類， 一類是對非金融部門的貸款，貸款對象的范圍比較狹窄，一般都有特定目的和用途，帶有政策傾向，如我國的老少邊窮地區(qū)貸款。包括證券公司、信托投資公司、租賃公司以及有政府背景的政策性金融機構(gòu)。 二，貸款業(yè)務(wù) 1，對商業(yè)銀行的貸款。 中央銀行向商業(yè)銀行購買票據(jù)的價格直接關(guān)系商業(yè)銀行改變資產(chǎn)構(gòu)成的成本高低和能力大小，價格高，即再貼現(xiàn)率低，商業(yè)銀行購買新資產(chǎn)的能力就大，反之則小。 再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位和承兌銀行收回資金。 360 25=） = 需要注意的是再貼現(xiàn)金額僅與票據(jù)面額和再貼現(xiàn)率有關(guān)，與票據(jù)原來的利息無關(guān)。 因為中央銀行再貼現(xiàn)對象通常是短期票據(jù)，所以再貼現(xiàn)率是一種短期利率，對金融市場的影響主要是在貨幣市場。 美聯(lián)儲規(guī)定申請再貼現(xiàn)的票據(jù)必須具備以下條件： 商業(yè)票據(jù)不得超過 90天，農(nóng)產(chǎn)品交易的票據(jù)不得超過 9個月；必須是根據(jù)交易行為產(chǎn)生的自償性票據(jù)；必須是直接從事經(jīng)營農(nóng)工商業(yè)的借款人出具的票據(jù)；投機或長期資本
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