商行投行重點業(yè)務(wù)之一：資產(chǎn)證券化-文庫吧資料
2025-01-14 18:11本頁面
【正文】 8 52022 2022 2022 2022 2022 2022數(shù)據(jù)來源： 彭博社 5 美國債券市場總存量 （單位：十億美元） 02 , 0 0 04 , 0 0 06 , 0 0 08 , 0 0 01 0 , 0 0 01 2 , 0 0 01 4 , 0 0 01 6 , 0 0 01 8 , 0 0 02 0 , 0 0 02 2 , 0 0 02 4 , 0 0 02 6 , 0 0 02 8 , 0 0 01985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 M o n e y M a r ke t s C o r p o r a t e D e b t M u n i ci p a l T r e a su r y F e d e r a l A g e n cy S e cu r i t i e s A sse t B a cke d M o r t g a g e R e l a t e d* 2022年數(shù)據(jù)截至 6月 30日 數(shù)據(jù)來源：美國財政部、美聯(lián)儲、聯(lián)邦統(tǒng)計局、湯姆遜財經(jīng)信息、彭博社、債券市場協(xié)會 6 健康發(fā)展的全球 ABS市場 ? ABS產(chǎn)品本身的相對價值以及評級穩(wěn)定性 ? 巴塞爾協(xié)議 (II)的影響 ? 銀行對 具有 高評級的 ABS產(chǎn)品懷有更大興趣 ? 更多中小投資機構(gòu)的加入 ? 來自信用衍生 產(chǎn)品 市場的需求 (ABS作為基礎(chǔ)資產(chǎn) ) ? 信用衍生 產(chǎn)品 (Credit Derivatives) ? 特殊 (結(jié)構(gòu)性 )投資載體 (SIVs： Structured Investment Vehicles) 全球 ABS市場的流通性趨好，且基差 (Spread)持續(xù)走低 7 ? 回報率相對優(yōu)于相同評級，相當(dāng)期限的 普通 債券 ? 證券化產(chǎn)品的價格波動率相對較小 下圖為兩種 AAA級“企業(yè)債券指數(shù) ” 與六種 AAA級“資產(chǎn)支持證券 ” 的基差 (Spread)走勢比較 ? 流動性溢價 ? 結(jié)構(gòu)性溢價 39。 A BS v s . 39。 c orpora tes05101520253035J u n 0 4 S e p 0 4 D e c 0 4 M a r 0 5 J u n 0 5 S e p 0 5 D e c 0 5 M a r 0 6 J u n 0 6UK Pri m e RM BS (5 y r) UK Non c o n fo rm i n g RM BS (5 y r) Pa n Eu ro CM BS (5 y r)Eu ro Au to s (5 y r) UK Cred i t Card s (5 y r) Dut c h RM BS (5 y r)€ i Bo x x Co rp . (5 7 y r) € i Bo x x F in a n c ia ls (3 .8 y r AL )AAA級資產(chǎn)支持證券 AAA級企業(yè)債券指數(shù) 證券化產(chǎn)品的相對投資價值 數(shù)據(jù)來源： 彭博社 8 歐美證券化 市場 的最新趨勢 ? 指數(shù)交易活躍 — 跨資本結(jié)構(gòu) ? 市場流動性增 強 ? 投資者風(fēng)險管理 的能力和空間 增 大 ? 允許參與者做空市場 ? 基于 單 一 信用 (name)和單一 分層 結(jié)構(gòu) (tranche)的 合成型證券化 ? 市場流動性增 強 ? 采用 先進
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