【正文】 A A A 請問：孫女士現(xiàn)在應該一次支付還是分次支付 ? 【 解 】 對孫女士來說，如果一次支付，則相當于付現(xiàn)值 50萬元；而若分次支付，則相當于一個 3年的即付年金，孫女士可以把這個即付年金折算為 3年后的終值，再與 50萬元的 3年終值進行比較，以發(fā)現(xiàn)哪個方案更有利。 三年中如果有一年沒有按期付款 ， 則總部將停止專營權(quán)的授予 。 花了很多時間 ， 她終于聯(lián)系到了火鍋餐館的中國總部 ， 總部工作人員告訴她 ， 如果她要加入火鍋餐館的經(jīng)營隊伍 ， 必須一次性支付 50萬元 ，并按該火鍋品牌的經(jīng)營模式和經(jīng)營范圍營業(yè) 。 【 例 】 孫女士看到在鄰近的城市中 ， 一種品牌的火鍋餐館生意很火爆 。 因此， 先付年金終 值比普通年金終值多計 算一期。(1+i)n 1 2 n1 n 與普通年金的區(qū)別： 計算終值的時間點不同。(1+i)n2 A(1+i)1 A （ 2） 先付年金：在每期期初收付的年金。錢小姐很想知道每年付 3萬元相當于現(xiàn)在多少錢，好讓她與現(xiàn)在 2 000元 /平方米的市場價格進行比較。假設貼現(xiàn)率為 8%，試問該公司是購買設備好還是租用設備好？ 10%,810 2 0 0 0 0 PVI FAPVA ?? ??)(1 5 0 0 0 0)(1 3 4 2 0 0 元元 ? 故租用設備更經(jīng)濟。(1+i)n 1 2 n1 n 普通年金現(xiàn)值 ),/()1(1 niAPAi iAPn??????? ??? ?年金現(xiàn)值系數(shù)，可查表得到。(1+i)(n2) A(1+i)1 A 甲公司的方案對 A公司來說是一筆年收款 l0億美元的l0年年金，其終值計算如下： F=10 （ F/A， 15%， 10） =10 =（億美元） 乙公司的方案對 A公司來說是兩筆收款，分別計算其終值： 第 1筆收款（ 40億美元）的終值 =40 （ 1+15%） 10 =40 =（億美元） 第 2筆收款（ 60億美元）的終值 =60 （ 1+15%） 2 =60 =（億美元） 終值合計 +=（億美元） 因此，甲公司付出的款項終值小于乙公司付出的款項的終值，應接受乙公司的投標。如 A公司要求的年投資回報率達到 15%，問應接受哪個公司的投標 ? 解：要回答上述問題，主要是要比較甲乙兩個公司給A的開采權(quán)收入的大小。已知甲公司和乙公司的投標書最具有競爭力，甲公司的投標書顯示，如果該公司取得開采權(quán)，從獲得開采權(quán)的第 l年開始，每年末向 A公司交納 l0億美元的開采費，直到 l0年后開采結(jié)束。(1+i)n1 1 2 n1 n 普通年金終值公式推導過程： s=A（ 1+i)0+A（ 1+i)1+ +A（ 1+i)n2 +A（ 1+i)n1 …… 等式兩端同乘以 (1+i) : (1+i)s=A(1+i)+A(1+i)2 + +A(1+i)n1+A(1+i)n …… 上述兩式相減 : i(1+i)2 A(1+i)0 A 普通年金終值 ),/(1)1( niAFAiiAF n ??????? ???年金現(xiàn)值系數(shù)，可直接查表。 在年金的四種類型中，最基本的是普通年金， 其他類型的年金都可以看成是普通年金的轉(zhuǎn)化形式。 ，如 一年的間隔期，不一定是從 1月 1日至 12月 31日，可以是從當 年 7月 1日至次年 6月 30日。 年金有四個特征：（ 1）等額；（ 2）定期；（ 3）同向 （收付金額方向相同）；（ 4）利率相同。 （四） 年金終值和現(xiàn)值 年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。 天上真的 會掉餡餅嗎？ 當時美國長期國債的平均利率是 8%， 那么 30年 后才能拿到的這 1000美元只能折合購物時的 1000 （ 1+8%） 30=99美元 ！ 也就是說 ， 顧客拿到這張 30 年后才能兌現(xiàn)的 1000美元國債 ， 和現(xiàn)在拿到的 99美 元現(xiàn)金是一樣的。 由于方案二的終值小于方案一的終值，所以應該選擇方案二。若目前銀行貸款利率為 7%（復利計息），要求計算比較哪個付款方案較為有利。 這也是我國銀行 計算定期存款利 息的方法。 F= P （ 1＋ i n） =100 （ 1+2% 5 =110（元） 【 例 】 某人希望在第 5年末得到本利和 1000元，用以支付一筆款項。 令他震驚的是 ， 2021多年后 ， 這 1便 士的本息值競超過了整個地球上的所有財富 。 ” 幾年前 ， 一個人類學家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一個聲 明：凱撒借給某人相當于 1羅馬便士的錢 ， 由于沒有 記錄說明這 1便士是否已經(jīng)償還 。 （主要采取這種方法） 利滾利 因為在現(xiàn)金不斷進行投資和再投資的運動中，只有復 利才能真正反映貨幣的時間價值。 終值 Future value — 單利和復利 單利 ： 只是本金計算利息，所生利息均不加入本金計算利息的一種計息方法。 （三） 貨幣時間價值的計量 — 現(xiàn)值和終值 又稱將來值 ,指現(xiàn)在一定量資金在未來某一時點上的價值 ,又稱本利和。 拿著失而 復得的 1萬元錢 ， 老張心有余悸地感慨： “ 還好 ， 總 算沒陪。不幸的 是剛?cè)胧芯挖s上大熊市 ， 股價像打滑梯一樣往下 掉 ， 直到下半年才又略見起色 ， 但也起伏不定 。所謂貨幣的機會成本是指把貨幣這一種稀缺資源 用于一種用途而放棄在其他用途上的最大價值。 人人都可以成為富翁 臺灣學者黃培源曾舉過這樣一個例子：假定一 位剛踏上工作崗位的年輕人 ， 從現(xiàn)在開始 ， 每年從 薪水中定期存下 14000元 （ 也即每月 1200元 ） ， 并且 都投資到股票或房地產(chǎn) ， 因而獲得平均每年 20%的投 資報酬率 ， 請大家猜一猜 ， 40年后他能累計多少財 富？ 600萬 800萬 1000萬 還是 準確的數(shù)字是： 1億零 281萬！一個確實會令很多人大吃一驚的 數(shù)字！ 當然，這只是理論上的結(jié)果，實際是有難度的： 不是難在每年的 14000元的資金上，而是難在尋找到 年均報酬率 20%的投資項目上。 注意：用來表示貨幣時間價值的利息和利率和 日常生活中所說的利率以及所計算的利息是不同的。 資金一定要投入流通領域，只讓它在保險箱睡大覺，它一輩子也不會長大。 前些天搬家時 ， 忽然發(fā)現(xiàn)它 。 由于貨幣具有隨時間推移而增值的屬性，今天的 1元錢 永遠比未來的 1元錢更值錢，換句話說，等量貨幣在不同時 間點具有不同的價值量。 一、貨幣時間價值 （一） 含義 貨幣時間價值是指在 沒有風險 、 沒有通貨膨脹 的條件 下， 一定量貨幣 經(jīng)過 一定時間 的 投資和再投資 所 增加的價值 。 第二章 財務管理的價值觀念 本章主要講述資金的時間價值和投資風險。這些員工不服，把公司告上法庭，索賠 9000萬西非法郎 (折合 30多萬美元 )。這家公司在 1998年 開業(yè)當年，就毫無思想準備地陷入了一場曠 日持久的勞資糾紛。 要求：如果你是滬江公司的財務經(jīng)理， 應向公司決策層提出那些建議？ 社會文化環(huán)境包括教育、科學、文學、藝術、新聞出版、 廣播電視、衛(wèi)生體育、世界觀、理想、信念、道德、習俗， 以及同社會制度相適應的權(quán)利義務觀念、道德觀念、組織紀 律觀念、價值觀念、勞動態(tài)度等。 金融機構(gòu) 銀行類金融機構(gòu) 非銀行類金融機構(gòu) 商業(yè)銀行、政策性銀行、信用合作社、郵政儲蓄銀行 證券公司、保險公司、信托公司、財務公司、金融租賃公司、金融資產(chǎn)管理公司 金融市場 按融資期限分類 按融資方式分類 按交易層次分類 短期市場 長期市場 直接金融市場 間接金融市場 一級市場 二級市場 按交易對象分類 資金市場 外匯市場 黃金市場 證券市場 保險市場 按交易方式分類 現(xiàn)貨市場 期貨市場 按交易場所分類 有形市場 無形市場 按區(qū)域分類 國內(nèi)市場 國外市場 金融工具 傳統(tǒng)金融工具 衍生金融工具 票據(jù)、存單、債券、 股票、基金等 期貨、期權(quán)、互換、 遠期利率協(xié)議等 特征：期限性、流 動 性、 風險 性、收益性。 財務管理環(huán)境 經(jīng)濟環(huán)境 經(jīng)濟周期 經(jīng)濟發(fā)展水平 通貨膨脹狀況 經(jīng)濟政策 法律環(huán)境 企業(yè)組織法規(guī) 財務會計法規(guī) 稅收法規(guī) 金融環(huán)境 金融機構(gòu) 金融市場 金融工具 利率 社會文化環(huán)境 經(jīng)濟周期中的理財策略 復 蘇 繁 榮 衰 退 蕭 條 (1) 增加廠房設備 (2) 實行長期租賃 (3) 建立存貨 (4) 開發(fā)新產(chǎn)品 (5) 增加勞動力 (1) 擴充設備 (2) 繼續(xù)建立存貨 (3) 提高產(chǎn)品價格 (4) 開展營銷規(guī)劃 (5) 增加勞動力 (1) 停止擴張 (2) 出售多余設備 (3) 停產(chǎn)不利產(chǎn)品 (4) 停止長期采購 (5) 削減存貨 (6) 停止擴招雇員 (1) 建立投資標準 (2) 保持市場份額 (3) 壓縮管理費用 (4) 放棄次要利益 (5) 削減存貨 (6) 裁減雇員 案例分析 東方跨國公司有 A、 B、 C、 D四個公司計稅所得額和所在國的所得稅稅率為： A公司： 500萬美元 33% B公司： 400萬美元 33% C公司： 300萬美元 24% D公司： 300萬美元 15% 東方公司的計稅所得額為 100萬美元，其所在地區(qū)的所得稅稅率為 15%。 從中外財務管理的發(fā)展史中 ， 可以總結(jié)出一條 基本規(guī)律： 財務管理發(fā)展與創(chuàng)新的動力來自財務管 理環(huán)境的變遷 。依據(jù)責權(quán) 利原則，明確責任，抓住關鍵 通過指標對比，包括本期與前期對比 、 實際與計劃對比 ， 從中發(fā)現(xiàn)問題，找出差距 六、財務管理的環(huán)境 任何事物都是在一定的環(huán)境條件下存在和發(fā)展 的 ， 是一個與其環(huán)境相互作用 、 相互依存的系統(tǒng) ， 作為人類重要實踐活動之一的財務管理活動也不例 外 。例如材料控制標準一般制定材料采購單價、材料定額等 財務運行過程中的適時控制，符合標準的予以支持，反之加以限制，將財務活動控制在計劃范圍內(nèi) 及時掌握財務