【正文】 0) 0. 2 ( 10 0 11 0) 0. 6 ( 50 11 0) 0. 2 48 .9 9= ( 30 0 11 0) 0. 2 ( 10 0 11 0) 0. 6 ( 50 11 0) 0. 2 11 1. 36nA i iiBX E P????? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ??（ 2 ） 48 .9 9= 10 0% 44 .5 4%11011 1. 36 10 0% 10 1. 24 %110ABVEVAB? ? ? ?? ? ?（ 3 ）項(xiàng) 目 優(yōu) 于 項(xiàng) 目 。 【技能訓(xùn)練答案】 一、單項(xiàng)選擇題 15 DBDDB 612 CADAACD 二、多項(xiàng)選擇題 ABCD ABCD AB BD ABCD BCD 三、判斷題 √ √ √ 四、計(jì)算與分析題 ( / , 7 % , 1 0 ) 6 0 0 0 7 . 0 2 3 6 4 2 1 4 1 . 6 ( ) 5 0 0 0 0P A P A? ? ? ? ?1 、 因 為 ， 元 元所 以 ， 王 某 不 能 按 計(jì) 劃 接 到 款 項(xiàng) 。 二、課后作業(yè) P46 計(jì)算與分析題的第 6 小題。 P4546 判斷題。 【作業(yè)布置】 一、 課堂作業(yè) P44 單項(xiàng)選擇題。 【本講小結(jié)】 本講 較 系統(tǒng)地闡述了資金時(shí)間價(jià)值的內(nèi)涵，單利、復(fù)利終值現(xiàn)值的計(jì)算，年金的概念及普通年金、預(yù)付年金、遞延年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算，永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算，償債基金、資本回收額的實(shí)際應(yīng)用；風(fēng)險(xiǎn)的含義及種類(lèi)、風(fēng)險(xiǎn)的量化分析。適用于預(yù)期值不相等的方案的選擇。值為 0 時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)為 0。適用于預(yù)期值相等的方案的選擇。值為 0 時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)為 0。 （二）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 用標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)衡量。 用公式表示為： 1n iiiE XP??? E為 預(yù) 期 收 益 。 廣州松田職業(yè)學(xué)院教案 20 授課內(nèi)容 附注 期望值是指人們對(duì)自己的行為和努力能否導(dǎo)致所企求之結(jié)果的主觀估計(jì) ,即根據(jù)個(gè)體經(jīng)驗(yàn)判斷實(shí) 現(xiàn)其目標(biāo)可能性的大小 。概率用 P 表示。 隨機(jī)變量 ()X 的概率分布為連續(xù)型分布，如正態(tài)分布。 隨機(jī)事件隨機(jī)試驗(yàn)的每一種可能結(jié)果，在一定條件下可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，稱(chēng)為隨機(jī)事件 。這就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。 經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn)：因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給公司盈利帶來(lái)的不確定性。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于公司特有的事件（如罷工、訴訟失敗、失去銷(xiāo)售市場(chǎng)等）造成的風(fēng)險(xiǎn)。 二、風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于公司的外界因素 （ 如 國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)周期的變化、通貨膨脹、世界能源狀況、匯率等） 引起的風(fēng)險(xiǎn)。例如股市風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，都可能造成相關(guān)的經(jīng)濟(jì)損失。也才因此稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3）經(jīng)濟(jì)屬性： 風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)屬性強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果，即風(fēng)險(xiǎn)與 廣州松田職業(yè)學(xué)院教案 19 授課內(nèi)容 附注 經(jīng)濟(jì)的相關(guān)聯(lián)性。風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生與一定的社會(huì)制度、技 術(shù)條件、經(jīng)濟(jì)條件和生產(chǎn)力等都有一定的關(guān)系。 （ 2）社會(huì)屬性： 不同的社會(huì)環(huán) 境下，風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容不同。自然界通過(guò)地震、洪水、雷電、暴風(fēng)雨、滑坡、泥石流、海嘯等運(yùn)動(dòng)形式給人類(lèi)的生命安全和經(jīng)濟(jì)生活造成損失，對(duì)人類(lèi)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)只能表現(xiàn)出損失，沒(méi)有從風(fēng)險(xiǎn)中獲利的可能性，屬于狹義風(fēng)險(xiǎn)。 一種定義強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性；而另一種定義則強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)是由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失等要素組成。在市場(chǎng)資金收益率為 14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式 ? 答： A付款方式： P =80000 [(P/A， 14%， 81)+ 1 ] =80000 [ + 1 ]=423056(元 ) 廣州松田職業(yè)學(xué)院教案 18 授課內(nèi)容 附注 B 付款方式： P = 132020 [(P/A， 14% ， 7)— (P/A， 14%， 2)] =132020 [– ]=348678(元 ) C 付款方式： P =100000 + 90000 (P/A， 14%， 6) =100000 + 90000 =449983 (元 ) 應(yīng)選擇 B 付款方式。 B：從第三年的年開(kāi)始，在每年的年末支付房款 132， 000 元，連續(xù)支付 5 年。 計(jì)算公式如下： 1 ( 1 ) ,niAP A n Pii???? ? ? ? 【例題 7】 某人購(gòu)買(mǎi)商品房，有三種付款方式。由于永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，沒(méi)有終止時(shí)間，因此沒(méi)有終值，只有現(xiàn)值。計(jì)算公式與普通年金終值公式一致。它是普通年金的特殊形式。所以，預(yù)付年金現(xiàn)值 的計(jì)算公式如下：（計(jì)息期數(shù)減 1，系數(shù)加 1。所以，預(yù)付年金終值的計(jì)算公式如下：（計(jì)息期數(shù)加 1，系數(shù)減 1。 預(yù)付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 預(yù)付年金也稱(chēng)先付年金、即付年金，它是在每期期初等額的系列收款、付款的年金。年資本回收額計(jì)算實(shí)質(zhì)為：已知年金現(xiàn)值 P ，求年金數(shù)額 A 。 ? ?? ?? ?11 1( / , , )( / , , )111( / , , )11nnni iF A A F A i n A F Fi F A i niiF A i ni??? ? ? ? ? ? ?????由式 中 ： 為 償 債 基 金 系 數(shù) 即 年 金 終 值 系 數(shù) 的 倒 數(shù) ， 記 作 。 已知年金終值，反過(guò)來(lái)求每年支付的年金數(shù)額，是年金終值的逆運(yùn)算。 （ 2） 普通年金現(xiàn)值 ? ?? ?1 2 11 2 111=( 1+ ) ( 1+ ) ( 1+ ) ( 1+ )1 1 1 1= [ ]( 1+ ) ( 1+ ) ( 1+ ) ( 1+ )11= ( / , , )111 ( / , , )nnnnA A A APi i i iAi i i iiA A P A i niiP A i ni????? ? ? ?? ? ? ?????? 式 中 ： 為 元 年 金 現(xiàn) 值 系 數(shù) ， 記 作 。 年金用 A 表示。 普通年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 普通年金是指在每期的期末，間隔相等時(shí)間，收入或支出相等金額的系列款項(xiàng)。 年金根據(jù)每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金 和永續(xù)年金四種。連續(xù)性要求在一定時(shí)間內(nèi)，間隔相等時(shí)間就要發(fā)生一次收支業(yè)務(wù)，中間不得中斷，必須形成系列。例如折舊、租金、等額分期付款、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)費(fèi)、另存整取等都屬于年金問(wèn)題。 【例題 1】 某企業(yè)購(gòu)入國(guó)債 2500 手，每手面值 1000 元，買(mǎi)入價(jià)格 1008 元，該國(guó)債期限為 5 年，年利率為 %(單利 )，則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元 ? ( 1 )25 00 1 000 ( 1 5 6 .5 % )25 000 00 1 .325 0 331 25 00( )F P ni??? ? ? ? ?? ? ?答 ： 元 【例題 2】 某債券還有 3 年到期，到期的本利和為 元，該債券的年 利率為 8%(單利 )，則目前的價(jià)格為多少元 ? 1 5 3 . 7 6 1 5 3 . 7 6= = = 1 2 41 + 1 + 3 8 % 1 . 2 4FP ni? ?答 ： （ 元 ） 復(fù)利終值與現(xiàn)值的計(jì)算 ( 1 ) ( / , , ) ( / , , )( 1 )( 1 ) 1 ( / , , )1 1 ( / , , )( 1 )nnnnFF P i P F P i n P F P F i nii F P i nP F i ni? ? ? ? ? ????式 中 ： 為 元 復(fù) 利 終 值 系 數(shù) ， 記 作 ； 為 元 復(fù) 利 現(xiàn) 值 系 數(shù) ， 記 作 。 在財(cái)務(wù)管理中，一般按復(fù)利來(lái)計(jì)算 。終值又稱(chēng)將來(lái)值或本利和，是指現(xiàn)在一定量的現(xiàn)金在將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，涉及到兩個(gè)重要的概念： 現(xiàn)值和終值 。 二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 （一）一次性收付款項(xiàng)終值與現(xiàn)值的計(jì)算 一次性收付款項(xiàng)指在某一特定時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的某項(xiàng)一次性付款（或收款）業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后發(fā)生與此相關(guān)的一次性收款（或付款）業(yè)務(wù)。 資金時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值。 資金時(shí)間價(jià)值不等于利率（投資報(bào)酬率）。（ 2）相對(duì)數(shù)，如利率、利潤(rùn)率（投資報(bào)酬率）。 【新課講解】 項(xiàng)目二 資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 模塊一 資金時(shí)間價(jià)值 一、資金時(shí)間價(jià)值的概念 資金時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。 教學(xué)方法 講解、組織學(xué)生討論。 教學(xué)重點(diǎn) 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算主要是各種年金的現(xiàn)值與終值得計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算 。 【知識(shí)目標(biāo)】 掌握 資金時(shí)間價(jià) 值的計(jì)算方法、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算和運(yùn)用 。 【技能訓(xùn)練答案】 一、單項(xiàng)選擇題 15 DBCDC 610 BDBBB 二、多項(xiàng)選擇題 ABC ABC CD ACD ABC ABC 三、判斷 題 √ √ √ √ √ 四、簡(jiǎn)答題 （略） 廣州松田職業(yè)學(xué)院教案 11 教 案 首 頁(yè) 授課題目 資金時(shí)間價(jià)值 與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 教學(xué) 主要 內(nèi)容 （工作任務(wù)或教學(xué)單元或模塊） 資金時(shí)間價(jià)值 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 授課題目 類(lèi) 型 講授與討論相結(jié)合 周 次 第 3 周 學(xué) 時(shí) 6 授課時(shí)間 班級(jí)（人數(shù)） 12 會(huì)計(jì) 7 班，共 271 人。 【作業(yè)布置】 教材 P28 第四題的第 4 小題。 【案例分析】閱讀教材 P25《青鳥(niǎo)天橋的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)》，思考如下問(wèn)題： 青鳥(niǎo)天橋公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是什么？ 該公司的最初決策是否合理？后來(lái)的讓步是否合適？ 廣州松田職業(yè)學(xué)院教案 10 授課內(nèi)容 附注 【技能訓(xùn)練】 教材 P2728 第一、二、三題。 交易價(jià)格：利率。 交易主體：資金供應(yīng)者、資金需求者、金融機(jī)構(gòu) ，是金融市場(chǎng)參與者，具體包括個(gè)人、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府等。 （ 2）非銀行金融機(jī)構(gòu)： 保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司等 金融工具：商業(yè)匯票、商業(yè)本票、支票、股票、債券、信用證等 。 四、金融環(huán)境 廣州松田職業(yè)學(xué)院教案 9 授課內(nèi)容 附注 （一） 金融市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 資金市場(chǎng) （ 1） 貨幣市場(chǎng) :短期證券市場(chǎng)、短期貸放市場(chǎng) （ 2）資本市場(chǎng)：① 長(zhǎng)期證券市場(chǎng) ： 一級(jí)市場(chǎng) \二級(jí)市場(chǎng) ；② 長(zhǎng)期貸放市場(chǎng) 。 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 ： 財(cái)政政策： 是 擴(kuò)張性財(cái)政政策還是緊縮性財(cái)政政策。重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量： 我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，注重環(huán)境保護(hù)、生態(tài)平衡、可持續(xù)發(fā)展，注重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強(qiáng)創(chuàng)新研究，增加產(chǎn)品附加值。 三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 經(jīng)濟(jì)管理體制：計(jì)劃體制和市場(chǎng)體制下企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作有著很大區(qū)別。 稅收法規(guī)：增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅等各種稅收法規(guī)。 政府機(jī)構(gòu)管理水平與辦事效率：政 府辦事流程繁簡(jiǎn)，服務(wù)態(tài)度和服務(wù)水平。 一、政治環(huán)境 社會(huì)安定程度：社會(huì)是和平安定還是戰(zhàn)爭(zhēng)、動(dòng)亂、治安混亂（打砸搶等），它們對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有著不同影響。 （五）財(cái)務(wù)分析法 主要有對(duì)比分析法、比率分析法和綜合分析法。 （三）財(cái)務(wù)計(jì)劃法 主要有固定計(jì)劃法、彈性計(jì)劃法、滾動(dòng)計(jì)劃法。 （一）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法 主要有趨勢(shì)預(yù)測(cè)法、因果預(yù)測(cè)法。 ③ 對(duì)于非股票上市企業(yè)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。 ② 為了控股或穩(wěn)定購(gòu)銷(xiāo)關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。 ⑤ 該目標(biāo)有利于社會(huì)資源的合理配置。從某種意義上說(shuō)，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值。 ② 該目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)，追求的是風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法按以下公式計(jì)算企業(yè)價(jià)值： 式中： V0代表企業(yè)價(jià)值； Pt 代表企業(yè)在第 t年獲得的預(yù)期報(bào)酬，一般用企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量來(lái) 表示； i 表示對(duì)每年所獲報(bào)酬進(jìn)行折現(xiàn)時(shí)所用的貼現(xiàn)率； t 代表取得報(bào)酬的時(shí)間； n 代表取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間。 企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值通俗地說(shuō)是指企業(yè)本身值多少錢(qián)，因此，它不是指企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是指企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，它反映了企