【正文】 國利率市場化改革的總體思路 :先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存貸款利率市場化。 3 利率市場化改革的總體思路 根據(jù)“十六大”提出的“要穩(wěn)步推進利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配置”的精神，按照這一精神，我國利率市場化改革的目標是：建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具調(diào)控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中 發(fā)揮主導作用。這一方面可以增加企業(yè)自身的 資本，使企業(yè)的競爭力得以提高；另一方面，有利于企業(yè)按時償還貸款，逐步提高企業(yè)信譽，這樣才能使企業(yè)以后有機會可以以更低的利率，更寬松的條件從銀行取得貸款。利率市場化使企業(yè)與銀行間的關(guān)系表現(xiàn)為雙向的選擇與被選擇的關(guān)系。利 率市場化以后，每個金融機構(gòu)都必須加快自身的發(fā)展，盡快的適應(yīng)市場化利率的變動規(guī)律；利率市場化促進了金融市場的深化發(fā)展和金融機構(gòu)之間的公平競爭，為銀行業(yè)快速發(fā)展和多元化經(jīng)營創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，能夠使商業(yè)銀行走上差異化發(fā)展的道路，對促進我國銀行業(yè)的改革和發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。 第四，利率市場化加快了各經(jīng)濟主體的發(fā)展。反之，國內(nèi)資金過剩，利率下降，國際資金撤出中國。利率市場化有利于 中國經(jīng)濟 的良好運行，央行對經(jīng)濟調(diào)控的貨幣政策將更為有效，真正建立起以市場為基礎(chǔ)的利率體制，可以如實地反映國內(nèi)資金供求狀況，中國的金融市場和投資環(huán)境都將得到改善。所以，利率市場化以后，證券市場的金融機構(gòu)和投資者都會更加注重利率的導向性作用，從 而 使 證 券 市 場 的 運 行 更 加 規(guī) 范 。市場化的利率真正代表了資金的供求關(guān)系，利率的變化對證券市場中的資金流動有一定的導向性作用。對于資產(chǎn)雄厚，信譽好的上市公司可以在貨幣市場上或從銀行獲得大量低成本的資金，資本的更加充裕將提升公司的利潤，從而使強者更強；而另一方面那些資產(chǎn)薄 弱，信譽較差的公司必須提高借貸成本才能在貨幣市場上籌集資金，這將促使他們努力完善自身的治理結(jié)構(gòu)，提高信譽。 第二，利率市場化推動了我國 證券 市場的發(fā)展。另一方面，央行對金融市場的控制力加大，利率政策的效果更為顯著。市場化利率對整個貨幣傳導機制起到潤滑作用。伴隨著大量新的經(jīng)營方式和金融工具的進入，無疑會對我國商業(yè)銀行的經(jīng)營造成一定程度的沖擊。 第五，國內(nèi)商業(yè)銀行更易受到國際資金水平的沖擊。利率風險主要來源于三個方面：一是重新定價風險，體現(xiàn)在商業(yè)銀行資產(chǎn)、負債以及表外業(yè)務(wù)的期限與重新定價的時間差，一旦出現(xiàn)利率缺口，利率的下降將會導致銀行收益的減少；二是利率結(jié)構(gòu)風險，體現(xiàn)在存貸款利率波動不一致與銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)而導致凈利息收入減少；三是逆向選擇風險，利率市場化加大了銀行與客戶之間信息不對稱引起的錯誤性判斷，比如利率提高會使銀行舍棄低風險項目轉(zhuǎn)投高風險項目，造成實際收益水平的下降。 第四，商業(yè)銀行的利率風險會進一步加大； 利率風險是指在一定時期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負債期限的不匹配給商業(yè)銀行帶來凈利息收益損失的可能性。一方面，商業(yè)銀行需動用利率決定權(quán)，通過提高利率來吸收更多的存款；另一方面快速發(fā)展的 金融市場使企業(yè)可以從資金市場等非銀行金融機構(gòu)渠道籌集資金，將會削弱銀行貸款的議價能力。 2 利率市場化改革的影響 利率市場化對商業(yè)銀行的影響 第一，進一步推進商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型； 利率市場化的實行，擴大了商業(yè)銀行的經(jīng)營自主權(quán)，一方面商業(yè)銀行可充分考慮運營成本、目標收益、風險程度等因素，對不同的客戶結(jié)構(gòu)確定不同的利率水平；另一方面，商業(yè)銀行可用主動進行資產(chǎn)負債管理、加大金融創(chuàng)新力度，優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和經(jīng)營機制，業(yè)務(wù)開展的同時考慮風險管理，提高綜合管理水平和核心競爭力。隨著國內(nèi)金融市場對外開放和外資銀行的大批進入，國外銀行的現(xiàn)代管理水平和資金技術(shù)實力必然會給我國銀行業(yè)帶來巨大的沖擊。 第四， 利率市場化改革是加入 WTO 與國際接軌的必然要求。利率作為貨幣政策的主要工具和經(jīng)濟杠桿，對國家有效行使宏觀調(diào)控職能具有不可替代的作用。 第三，有利于完善貨幣政策的微觀傳導機制。我國銀行改革的總體目標是商業(yè)化經(jīng)營和企業(yè)化管理，這就要求在銀行體制改革方面合理界定中央銀行與商業(yè)銀行的職能，并按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求構(gòu)建相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)，使商業(yè)銀行成為真正自主經(jīng)營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展的法人實體和市場競爭主體；在銀行經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換方面強化中央銀行對金融業(yè)的宏觀調(diào)控，實現(xiàn)由行政管理向市場導向管理的轉(zhuǎn)變，推動銀行經(jīng)營理念、經(jīng)營目標、經(jīng)營行為、經(jīng)營方式創(chuàng)新，以效率最大化為目標，以市場化發(fā)展為導向。 第二，有利于促進國有銀行經(jīng)營機制的根本性轉(zhuǎn)變。特別是貨幣市場和資本市場的分割與脫節(jié)，打斷了資金在社會再生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的有效循環(huán)，造成金融資源配置的失調(diào)和結(jié)構(gòu)性失衡。我國金融市場尚處于發(fā)育和形成之中，全國 統(tǒng)一的金融市場還沒有完全建立起來。只有在利率市場化的前提下，央行才能有效實施金融調(diào)控，改善金融調(diào)控效果。例如通過政府通過調(diào)整基準利率來影響商業(yè)銀行資金成本，進而改變利率市場水平。利率市場化并不排除政府的金融控制，政府有權(quán)對其進行宏觀調(diào)控。從而為整個金融市場形成一個具有代表性的利率數(shù)量結(jié)構(gòu)、利率期限結(jié)構(gòu) 和風險結(jié)構(gòu)。利率當局既無必要也沒可能對利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風險結(jié)構(gòu)進行精確的預測和計算。同其他商品一樣，金融產(chǎn)品也存在批發(fā)和零售的價格區(qū)別。金融交易主體有權(quán)對其交易的 資金規(guī)模、期限、價格等進行商討決定，也有可能是資金供求雙方在不同客戶或服務(wù)提供者之間進行資金融通進而確定利率。 第二，金融交易主體擁有利率決定權(quán)。從微觀層面上說，市場利率比計劃檔次更多，結(jié)構(gòu)更為復雜，市場利率是根據(jù)市場上交易量大的一種或者幾種被普遍接受的金融交易產(chǎn)品所決定的。 利率市場化包含的內(nèi)容 第一，同業(yè)拆借或者短期國債利率將成為市場利率的基本指針。具體講，利率市場化是指存貸款利率不由上級銀行統(tǒng)一控制，而是由各商業(yè)銀行根據(jù)資本市場的供求關(guān)系自主調(diào)節(jié)。 interest rate 目 錄 1. 利率市場化概述 ………………………………………………………………… 5 利率市場化的概念 ……………………………………………………………… 5 利率市場化的內(nèi)容 …………………………………………… ………………… 5 利率市場化改革的意義 ……………………………………………………… 6 2. 利率市場化改革的影響 ……………………………………………………… 7 利率市場化對商業(yè)銀行的影響 …………………………………………… 7 利率市場化對國民經(jīng)濟的影響 ……