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多層次資本市場、交易架構(gòu)與與資本運作-文庫吧資料

2025-05-23 05:22本頁面
  

【正文】 得當?shù)厣绫2块T的相關(guān)文件;( 3)實際控制人承諾:如需補繳,由其承擔。 關(guān)于重組與公司主營業(yè)務重大變化問題 43 ? 規(guī)范運作審核的實質(zhì)是要對發(fā)行人在歷史沿革、經(jīng)營許可、資產(chǎn)權(quán)屬、稅收環(huán)保、融資等方面存在的問題是否構(gòu)成發(fā)行上市的法律障礙作出實質(zhì)性判斷。 有利于避免同業(yè)競爭 、 減少關(guān)聯(lián)交易 、 優(yōu)化公司治理 、 確保規(guī)范運作 , 提高上市公司質(zhì)量 。 ? 同業(yè)競爭的解決辦法 : (1)發(fā)行上市前 /上市后收購、重組; (2)委托經(jīng)營; (3) 將業(yè)務轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方; (4)競爭方單方面書面承諾做出避免競爭和利益沖突的具體可行措施。 關(guān)于關(guān)聯(lián)交易與同業(yè)競爭問題( 2) 41 ? 關(guān)于同業(yè)競爭 ? 原則 :不能有同業(yè)競爭 ? 定義 :控股股東不得與上市公司從事相同產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營。 例如,公司向大股東及其子公司銷售產(chǎn)品與后者因此以應收帳款的形式占用上市公司的資金;公司以其他應收款的形式向大股東及其子公司有償、無償提供貨幣資金,都屬于關(guān)聯(lián)方交易;此外,上市公司在與其存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系的企業(yè)與個人之間進行的、非經(jīng)常性的資產(chǎn)相互轉(zhuǎn)讓、債務重組等,也屬于關(guān)聯(lián)方關(guān)系。 因此, 關(guān)聯(lián)方范圍 包括被控制的附屬企業(yè)、聯(lián)營公司、對企業(yè)有重大影響的個人以及與其關(guān)系密切的家庭成員、關(guān)鍵管理人員,此外還包括上述個人直接或間接地擁有表決權(quán)的企業(yè),或他們能夠施加重大影響的企業(yè)。 ? 關(guān)于 關(guān)聯(lián)方的定義 關(guān)聯(lián)方是指在財務和經(jīng)營過程中, 如果一方有能力控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?,同受一個母公司控制的子公司之間,它們被視為關(guān)聯(lián)方 。 業(yè)務獨立于控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè),不得有同業(yè)競爭或顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。 健全內(nèi)部經(jīng)營管理機構(gòu),獨立行使經(jīng)營管理職權(quán),與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機構(gòu)混同情形。 財務核算體系獨立,能獨立作出財務決策,具有規(guī)范的財務會計制度;不得與其他企業(yè)共用銀行帳戶。 經(jīng)理層不能雙重任職;財務人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)兼職。 生產(chǎn)型企業(yè)應當具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設施,合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地、廠房、機器設備以及商標、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或使用權(quán),具有獨立的原料采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng);非生產(chǎn)型企業(yè)應當具備與經(jīng)營有關(guān)的業(yè)務體系和相關(guān)資產(chǎn)。 37 共同控制的案例:北京神州泰岳軟件股份有限公司 ? 王寧、李力為公司的共同實際控制人,報告期內(nèi)未發(fā)生變化,兩人各持有公司%的股權(quán),并列為公司第一大股東;為保證公司控制權(quán)的持續(xù)、穩(wěn)定,王寧、李力于 2021 年 6 月 10 日共同簽署了關(guān)于一致行動的 《 協(xié)議書 》 。 ? 為保證發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的連續(xù)性和穩(wěn)定性,管理層和業(yè)務不能發(fā)生重大變化。 ? 公司控制權(quán)能夠決定和實質(zhì)影響公司的經(jīng)營方針、決策和經(jīng)營管理層的任免,一旦變化,公司各個重要方面都可能發(fā)生重大變化,從而給發(fā)行人的持續(xù)發(fā)展和持續(xù)盈利能力帶來重大不確定性,使投資者難以形成明確預期。 ? 2021年 5月 20日,經(jīng)股東會決議通過,楊澤文、楊子善和楊子江對南方風機的債權(quán) 1,858萬元以債轉(zhuǎn)股形式增加公司注冊資本 1,858萬元。 ? 土地使用權(quán) :第一 , 應辦理土地使用權(quán)出讓手續(xù) , 劃撥地不能作為出資;第二 , 要處理好土地使用權(quán)的出資比例是合理的問題 。 ? 知識產(chǎn)權(quán) :新 《 公司法 》 用 “ 知識產(chǎn)權(quán) ” 取代 “ 工業(yè)產(chǎn)權(quán) 、 非專利技術(shù) ” 的列舉方式 。 ? 以經(jīng)營性資產(chǎn)出資 :應同時將與該業(yè)務密切關(guān)聯(lián)的商標等一并出資折股 , 不允許出現(xiàn)部分改制現(xiàn)象 。 關(guān)于股東出資的問題( 1) ?《 公司法 》 ( 2021年版 ) 第 2 2 81條的規(guī)定 ?出資形式重大調(diào)整 :可以用貨幣出資 ,也可以用實物 、 知識產(chǎn)權(quán) 、 土地使用權(quán)等 可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn) 作價出資 。 對作為出資的實物 、 工業(yè)產(chǎn)權(quán) 、 非專利技術(shù)或者土地使用權(quán) , 必須進行評估作價 , 核實財產(chǎn) , 不得高估或者低估作價 。 關(guān)于股份有限公司發(fā)起人股東的問題( 2) 32 ? 《 公司法 》 (1999年版 )第 24條和第 80條的規(guī)定 ? 第 24條規(guī)范的是有限責任公司;第 80條規(guī)范的是股份有限公司 。 國家另有規(guī)定的除外 ” 。 關(guān)于股份有限公司發(fā)起人股東的問題( 1) 31 ? 股份有限公司發(fā)起人股東的常見問題 ? 自然人 :可作為股份有限公司發(fā)起人 , 但要注意:第一 , 持股方式 ( 參見內(nèi)部職工股的規(guī)定 ) ;第二 , 自然人以現(xiàn)金方式出資的 ,需說明現(xiàn)金來源及其合法性 , 可能涉及補交個人所得稅的問題 。因為:第一 , 新 《 公司法 》 第 79條規(guī)定 “ 設立股份有限公司 ,應當有二人以上二百人以下為發(fā)起人 ” ;第二 , 新 《 證券法 》 第 10條規(guī)定 “ 向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券 ” 將被視為 “ 公開發(fā)行 ” 。 已經(jīng)存在的清理完畢 。民政部 2021年 7月 《 關(guān)于暫停對企業(yè)內(nèi)部職工持股會進行社團法人登記的函 》 , 民政部門不再對職工持股會進行登記 , 已登記的暫不換發(fā)社團法人證書 。 30 ? 這個問題的重要性 ? 舊 《 公司法 》 關(guān)于發(fā)起人股份在三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的規(guī)定 , 新 《 公司法 》改為發(fā)起人股份在 1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 。2021年 8月 8日,在廣東省佛山市工商行政管理局辦理了工商注冊登記。 ? 發(fā)行人自股份有限公司成立后,持續(xù)經(jīng)營時間應當在三年以上,但經(jīng)國務院批準的除外;有限責任公司按原帳面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的,持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。 3. 國內(nèi)資本市場上市的重點關(guān)注事項 167。 26 年份 審核家數(shù) 通過家數(shù) 否決家數(shù) 否決比例( %) 2021年 177 119 58 2021年 16 9 7 2021年 159 137 22 2021年 354 298 56 2021年 284 250 34 2021年 2021年發(fā)審委制度改革以來審核情況 27 167。 ? 比較常見的非經(jīng)常性損益事項有: ? ( 1)非流動性資產(chǎn)處置損益; ? ( 2)越權(quán)審批,或無正式批準文件,或偶發(fā)性的稅收返還、減免; ? ( 3)計入當期損益的政府補助,但與公司正常經(jīng)營業(yè)務密切相關(guān),符合國家政策規(guī)定、定額或定量持續(xù)享受的政府補助除外; ? ( 4)計入當期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費; ? ( 5)非貨幣性資產(chǎn)交換損益; ? ( 6)委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益; ? ( 7)因不可抗力因素,如遭受自然災害計提的各項資產(chǎn)減值準備; ? ( 8)債務重組損益; 25 國內(nèi)資本市場 A股主板 /創(chuàng)業(yè)板 IPO審核程序 ? 國內(nèi)資本市場 IPO融資節(jié)奏安排 ? 已取消 IPO前必須輔導一年以上的強制要求; ? 需征求地方政府和國家發(fā)改委意見; ? 證監(jiān)會實質(zhì)性審核,目前審核時間已大大縮短,通常為68個月。 ? 成長性及其持續(xù)盈利能力; ? 技術(shù)、自主創(chuàng)新及其維持創(chuàng)新機制(創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管導向的主線); ? 募集資金投向、盈利預測、管理層分析及其未來發(fā)展規(guī)劃; ? 構(gòu)建公司持續(xù)發(fā)展的發(fā)行人主體及其組織基礎; ? 發(fā)行人及其控股股東、實際控制人的誠信合規(guī)底線。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù) 資產(chǎn)要求 最近一期末無形資產(chǎn) (扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后 )占凈資產(chǎn)的比例不高于 20% 最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元,無無形資產(chǎn)比例限制 主營業(yè)務 最近 3年內(nèi)主營業(yè)務沒有發(fā)生重大變化 主營業(yè)務突出, 2年內(nèi)沒有重大變化; 董事、管理層 最近 3年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化 最近 2年內(nèi)未發(fā)生重大變化 實際控制人 最近 3年內(nèi)實際控制人未發(fā)生變更 最近 2年內(nèi)實際控制人未發(fā)生變更 同業(yè)競爭 發(fā)行人的業(yè)務與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭 22 什么樣的企業(yè)能在創(chuàng)業(yè)板上市? ? 定量指標:創(chuàng)業(yè)板企業(yè)準入設置 兩道門檻 ,并設置資產(chǎn)、股本規(guī)模及其他定量指標,與之相聯(lián)系在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人設立時間、業(yè)績連續(xù)計算以及董事高管、實際控制人連續(xù)性和穩(wěn)定性等方面做出規(guī)定。 21 主板與創(chuàng)業(yè)板 IPO主要發(fā)行條件的比較 條件 主板 創(chuàng)業(yè)板 主體資格 依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司 盈利要求 ( 1)最近 3年凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣 3,000萬元,凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù); ( 2)最近 3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣 5,000萬元;或最近3年營業(yè)收入累計超過人民幣 3億元; ( 3)最近一期不存在未彌補虧損; 標準 1:最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤累計不少于 1000萬元,且持續(xù)增長;凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。 ? 主營業(yè)務突出:為 有效控制風險,形成核心競爭力,要求發(fā)行人集中有限資源主要經(jīng)營一種業(yè)務,募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務。 ? 凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù) 。 ? 盈利能力的門檻標
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