公司理財及公司理財環(huán)境-文庫吧資料
2025-05-20 06:30本頁面
【正文】 000 1200 利潤表（單位：萬元） 96實際 97預(yù)計 銷售收入 2021 2200 減營業(yè)費用 (1780) (1920) 減折舊 (20) (50) 息稅前收益 (EBIT) 200 230 減利息費用 (10%) (50) (60) 稅前收益 (EBT) 150 170 減所得稅 (t=40%) (60) (68) 凈利潤 90 102 業(yè)績比較分析 指標 96實際 97預(yù)計 競爭者 銷售增長率 (%) 5 10 9 凈利潤增長率 (%) 5 10 營業(yè)費用增長率 (%) 6 投入資本增長率 (%) 8 20 10 WCR增長率 (%) 8 30 25 短期債務(wù) /WCR(%) 25 問題 ? 用 20%的投入增長換來 10%的銷售增長和%的利潤增長 ? 營運資本需求（應(yīng)收賬款與存貨）增加了30% ? 從關(guān)注利潤表轉(zhuǎn)向關(guān)注資產(chǎn)負債表 ? 不僅看獲得了多少利潤，而且要看為此占用了企業(yè)多少財務(wù)資源 三、公司理財環(huán)境 公司理財是資金在企業(yè)內(nèi)外的不斷流動，不斷周轉(zhuǎn)的一個動態(tài)過程。 －－彼得 .德魯克 管理目標的演化 ? 收入管理：銷售收入最大化 ? 盈余管理： ? 利潤 =收入 成本 ? 每股盈余 = 利潤 /總股本 ? 資本回報率 =稅后營業(yè)利潤 /投資 ? 凈資產(chǎn)收益率 = 稅后利潤 /股權(quán)資本 ? 問題：股權(quán)資本不計成本 ? 價值管理： 價值最大化 ? 效率等于財富 會計利潤指標的缺陷 ? 不考慮收益的不確定性（如：沒有考慮投入因素、時間因素和因素） eg:股票的每股盈利最大化就考慮投入因素了。如果一個企業(yè)未能獲得超出資本成本的利潤，那么它就是處于虧損狀態(tài)。 從決策角度來講 ， 公司理財?shù)臎Q策內(nèi)容包括投資決策 、 籌資決策 、 股利決策和凈流動資金決策；從管理角度來講 ， 公司理財?shù)墓芾砺毮苤饕侵笇Y金籌集 （ 來源 ）和資金投入 （ 運用 ） 的管理 。 公司理財?shù)亩x 理財學(xué)研究稀缺資金在企業(yè)和市場內(nèi)的有效配置 。 如果分餅方案影響到餅的規(guī)模，則融資決策發(fā)生作用 。 投資決策考慮如何 把餅做大。 ④ 股票自由轉(zhuǎn)讓，交易途徑有交易所交易、柜臺交易； 財務(wù)公開，會計報表要在股東大會召開 20日前置于公司住所供股東查閱，以達到保護股東及債權(quán)人利益的目的。 ③ 股東分享盈利的途徑。 B. 股份有限公司 特點： ① 出資額分為每份均等的股份。 ④ 設(shè)立程序簡單，不須發(fā)布公告、公開財務(wù)。 ② 股權(quán)證書做為收益憑證，不能上市流通。公司具有企業(yè)的最一般特征。 公司為法人，具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)。” ——達摩達蘭 公司理財?shù)挠蓙? ? To finance：“ to raise or provide funds or capital for…” ? 公司理財 (Corporate finance)的直譯是企業(yè)法人的融資，即公司的融資 ? 關(guān)鍵：是用別人的錢 (Other People’s Money, OPM),無論是權(quán)益資本還是債務(wù)資本 ? 它人的錢不是免費（ ea
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