公司理財(cái)及公司理財(cái)環(huán)境(參考版)
2025-05-16 06:30本頁面
【正文】 ? 競爭 。在處理這些經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)的法律規(guī)范。同時(shí)，眾多的經(jīng)濟(jì)手段和必要的行政手段的使用，也必須逐步做到有法可依，從而轉(zhuǎn)化為法律手段的具體形式，真正實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)管理的法制化。國家管理這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的手段包括行政手段、經(jīng)濟(jì)手段和法律手段三種。 法律環(huán)境 ? 財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。 ２ .金融市場上的各種動(dòng)向影響公司的財(cái)務(wù)決 策。金融全球化的主要特征表現(xiàn)為 ： （ 1）跨國融資、投資活動(dòng)日益頻繁，國際金融市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大 （ 2）大型金融機(jī)構(gòu)紛紛在國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu) （ 3）國際金融市場上各種價(jià)格波動(dòng)對各國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響越來越大，其影響速度也越來越快。 國際資本市場 1．國際信貸市場 2．國際股票市場 3．國際債券市場 金融衍生產(chǎn)品市場 金融衍生產(chǎn)品是國際金融市場的重要組成部 分。 （ 2）國際金融市場受國際政治、經(jīng)濟(jì)等因素 的影響，具有較強(qiáng)的波動(dòng)性。其主要業(yè)務(wù)有： １ .證券承銷 ２ .企業(yè)兼并收購咨詢 ３ .證券交易 ４ .金融咨詢 其他金融機(jī)構(gòu) 在金融市場上，還有許多其他金融機(jī)構(gòu)。 （ 1）集中存款準(zhǔn)備金 （ 2）最終貸款人 （ 3）組織全國的清算 3. 國家的銀行 （ 1）代理國庫 （ 2）給政府以信貸支持 （ 3）保管外匯和黃金儲備 （ 4）制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī) 商業(yè)銀行 商業(yè)銀行是現(xiàn)代金融體系中最主要的金融媒介。主要職能有： 。 （ 3）貼現(xiàn)市場是指企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)將未到期的票據(jù)以一定 的折扣向有關(guān)金融機(jī)構(gòu)兌取現(xiàn)金的市場。 （ 1）短期存貸市場主要是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)吸收短期存 款，然后進(jìn)行短期貸款的市場。 ? 狹義的金融市場一般是指有價(jià)證券市場，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場。廣義的金融市場，是指一切資本流動(dòng)的場所，包括實(shí)物資本和貨幣資本的流動(dòng)。 沒有任何資產(chǎn) 、卻能創(chuàng)造收益流的企業(yè)是最好的企業(yè) ” Higgins ? 無形資產(chǎn) （ 智力資本 ） 成為創(chuàng)造價(jià)值的主要來源 ， 但沒有在資產(chǎn)負(fù)債表上得到適當(dāng)?shù)姆从? ? 不求所有 ， 不求所在 ， 但求所用 價(jià)值與增長 ? 增長是企業(yè)永恒的主題，是影響價(jià)值的最重要因素之一 ? 增長應(yīng)當(dāng)是健康的，即均衡增長（ Balanced Growth）， 要避免成長性破產(chǎn)（ growing broke) ? 有利可圖的（ profitable） ——?jiǎng)?chuàng)造利潤 ,但不一定創(chuàng)造價(jià)值 ? 可持續(xù)的（ sustainable） ——有資金保障 ? 有資本效率的（ capital efficient） ———利潤大于資本成本 ? 資本有效的增長才創(chuàng)造價(jià)值 KWW公司案例 ? 公司 96年業(yè)績平平，銷售及利潤的增長均為5%左右，而競爭者增長率為 10% ? 聘用 B先生作為總經(jīng)理，其目標(biāo)要使銷售增長10%（見表） ? 問題：如何評價(jià)其計(jì)劃 ? 營運(yùn)資本需求 WCR ? 公司在經(jīng)營上占用的資本凈額 ? WCR = 應(yīng)收賬款 + 存貨 應(yīng)付賬款 管理資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元） 96實(shí)際 97預(yù)計(jì) 96實(shí)際 97預(yù)計(jì) 投入資本 占用資本 現(xiàn)金 100 60 短期債務(wù) 200 300 WCR 600 780 長期債務(wù) 300 300 凈固定資產(chǎn) 300 360 所有者權(quán)益 500 600 合計(jì) 1000 1200 合計(jì) 1
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