現(xiàn)代公司理財(cái)(ppt66)-理財(cái)(參考版)
2024-08-18 19:58本頁(yè)面
【正文】 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則 對(duì)國(guó)家稅收必須做到按時(shí)足額交納 ， 投資者必須做到資金保全加分紅；對(duì)債權(quán)人必須做到按期還本付息；對(duì)客戶(hù)運(yùn)用折扣 、 罰金和賠款使各方履約；對(duì)企業(yè)內(nèi)部必須獎(jiǎng)罰分明；對(duì)企業(yè)職工實(shí)施按勞分配 。 收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則 利用投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)，保證資產(chǎn)安全性和收益性 。 收支積極平衡原則 以收抵支，確保購(gòu)產(chǎn)銷(xiāo)平衡；要時(shí)時(shí)保證平衡，需要借助短期融資等手段 。這種矛盾的協(xié)調(diào)往往需要法律制度加以保障。而由新項(xiàng)目獲得的投資高利潤(rùn)卻與債權(quán)人無(wú)緣，但由新項(xiàng)目所造成的損失卻要由老債權(quán)人承受。 所以 ，通過(guò)把公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的目標(biāo)與給予管理人員年薪 、 公司股票期權(quán)等獎(jiǎng)勵(lì)目標(biāo)掛鉤的激勵(lì)方法 ， 將促使管理者經(jīng)營(yíng)潛能的發(fā)揮 ，達(dá)到所有者與經(jīng)營(yíng)者雙贏的目標(biāo) ， 這是一種積極的有效的辦法 ， 有益于企業(yè)價(jià)值的提 高 與 發(fā) 展 。 （ 2） 激勵(lì) 我們知道，公司經(jīng)營(yíng)者為什么會(huì)以其工資、獎(jiǎng)金和享受待遇最大化為目標(biāo)追求享受成本而損害所有者的利益， 根本原因 在于他們不必承擔(dān)自己 54 的行為對(duì)企業(yè)所帶來(lái)的全部后果 。 協(xié)調(diào)這種矛盾的辦法主要有兩種： （ 1） 解聘 董事會(huì)通過(guò)解聘的方式解決這種矛盾確實(shí)是一個(gè)比較簡(jiǎn)潔的方法 ， 但卻不是一個(gè)好方法 。由于公司經(jīng)營(yíng)決策者和所有者的分離，公司的管理人員有可能并不十分盡責(zé)地工作，在作決策時(shí)也可能并不以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，而是以其工資、獎(jiǎng)金和享受待遇最大化為目標(biāo)。我們知道，委托代理問(wèn)題的產(chǎn)生就來(lái)源于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng) 51 權(quán)的分離。 50 所有者與經(jīng)營(yíng)者在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào) 作為公司的所有者來(lái)講，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是企業(yè)價(jià)值最大化，因?yàn)橹挥羞@樣，他們的財(cái)富才能達(dá)到最大。 作為財(cái)務(wù)管理人員 ， 只有嚴(yán)格地遵循資金運(yùn)動(dòng)的 49 規(guī)律 ， 科學(xué) 、 有效地做好財(cái)務(wù)活動(dòng)中的每一 項(xiàng)決策工作 ， 才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo) 。 同時(shí) ， 企業(yè)的價(jià)值總是圍繞著其內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)的 ， 這實(shí)際上也反映了現(xiàn)實(shí)中的 48 各種風(fēng)險(xiǎn) 。 影響企業(yè)價(jià)值的因素不僅包括企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)能力 、獲利能力和償債能力的水平 ， 包括人們對(duì)企業(yè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)能力 、 獲利能力和償債能力的預(yù)期 ， 還包括所有 47 影響企業(yè)財(cái)務(wù)決策的因素 。 所以 ， 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理以資本利潤(rùn)率最大化為目標(biāo)的提法顯然依然是有缺陷的 。 資本利潤(rùn)率最大化 資本利潤(rùn)率最大化目標(biāo)反映了資本投入與利潤(rùn)產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系 ， 說(shuō)明了資本被利用的效率 ， 一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的大小 。 所以 ， 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的提法顯然是有缺陷的 。財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐中如果忽略了這點(diǎn) ，必將導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策 。 利潤(rùn)最大化目標(biāo)更忽略了企業(yè) 42 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素 ，忽略了資金的時(shí)間價(jià)值因素 。 我們知道 ， 如果人們要根據(jù)某 41 一目標(biāo)制定決策 ， 那么這個(gè)目標(biāo)必須是精確的 、 不易導(dǎo)致誤解的和適用于現(xiàn)實(shí)世界各種復(fù)雜問(wèn)題的 。 短期內(nèi)財(cái)務(wù)經(jīng)理可以通過(guò)限制研究與開(kāi)發(fā) （ Ramp。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)按照利潤(rùn)最大化這種提法強(qiáng)調(diào)了資本的有效利用 ， 有利于資源的合理配置 ， 一定程度上可以反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 40 能力的大小 。 為了更好地理解上述目標(biāo) ， 我們對(duì)下面的 39 幾種提法逐一說(shuō)明比較 ， 使大家了解哪種提法是最合適的 。 38 二 、 國(guó)際上對(duì)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的一些提法 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)從屬于企業(yè)管理的目標(biāo) ， 也就是為了創(chuàng)造財(cái)富與價(jià)值 ， 稀缺資源必須以產(chǎn)出最大化的形式加以利用 。 而所謂經(jīng)濟(jì)效益就是一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的加權(quán)綜合指數(shù) 。因此，人們?nèi)粘Ｋ岬降钠髽I(yè)管理的目標(biāo)就是發(fā)展這一目標(biāo)，具體講就是企業(yè)價(jià)值最大化。 36 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目
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