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現(xiàn)代公司理財(cái)(ppt66)-理財(cái)-閱讀頁(yè)

2024-09-03 19:58本頁(yè)面
  

【正文】 , 因?yàn)閷?duì)等量的現(xiàn)金流入來(lái)講 , 發(fā)生的時(shí)間越早其價(jià)值就越大 。 最后必須要提的是會(huì)計(jì)利潤(rùn)雖然沒(méi)有忽略提供資金的債權(quán)人的利息費(fèi)用 , 但卻忽略了提供資金的所有者的 44 成本 , 就一定會(huì)選擇預(yù)期收益率為的投資項(xiàng)目 。 但是 , 在其它方面資本利潤(rùn)率最大化目標(biāo)提法 45 的缺陷卻與利潤(rùn)最大化目標(biāo)提法的缺陷是一樣的 , 它沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素 , 忽略了資金的時(shí)間價(jià)值因素 ,也沒(méi)有充分考慮提供資金的所有者的成本 。 46 企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)的價(jià)值實(shí)際上是企業(yè)在市場(chǎng)上為人們所接受的價(jià)值 , 當(dāng)然包括上市企業(yè)的股票價(jià)值 。 比如 , 某企業(yè)決定投資于一個(gè)前景不被看好的項(xiàng)目 , 市場(chǎng)的反映很可能就是企業(yè)價(jià)值的下跌;而如果企業(yè)決定實(shí)施良好的紅利分配方案時(shí) , 市場(chǎng)的反映很可能就是企業(yè)價(jià)值的上升 。 因此 , 企業(yè)價(jià)值最大化不僅考慮了利潤(rùn)最大化目標(biāo)和資本利潤(rùn)率最大化目標(biāo)所考慮的因素 , 還考慮了風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素 、 資金的時(shí)間價(jià)值因素以及提供資金的所有者的成本因素 , 用企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是最合適的 。 三 、 不同利益主體在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào) 在公司這一組織形式中 , 主要的不同利益主體有所有者 、 經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人 。但是,現(xiàn)實(shí)中的委托代理問(wèn)題會(huì)阻礙這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。公司的管理人員完全可能不擁有公司一定數(shù)量的股票或者以所有者的身份投資于該公司。公司經(jīng)營(yíng)者 52 追求享受成本的結(jié)果必然要損害所有者的利益 , 所有者與經(jīng)營(yíng)者在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾就必然產(chǎn)生 。 因?yàn)樵跊](méi)有充分 53 發(fā)揮公司經(jīng)營(yíng)者潛能的條件下就解雇他們 , 在一定意義上是屬于一種消極的方法 。 要使他們能夠更大程度上承擔(dān)自己的行為所帶來(lái)的后果 , 必須要有激勵(lì)機(jī)制來(lái)保證 。 55 所有者與債權(quán)人在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上的矛盾與協(xié)調(diào) 所有者有時(shí)會(huì)與經(jīng)營(yíng)者聯(lián)合,在未經(jīng)老債權(quán)人的同意發(fā)行新債券,投資新項(xiàng)目,從而導(dǎo)致老債券市場(chǎng)價(jià)格的下跌,造成債權(quán)人的利益損失。因此,債權(quán)人自然要采取行動(dòng)來(lái)保護(hù)自己的利益。 56 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的職能 一、基本職能 財(cái)務(wù)決策 籌資決策 投資決策 分配決策 57 二、具體職能 組織 監(jiān)督 調(diào)節(jié) 58 三、實(shí)施手段 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)計(jì)劃 財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)分析 59 第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 一、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 政策環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 ( 1) 財(cái)政政策環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 ( 2) 稅收環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 ( 3) 貨幣政策環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 ( 4) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 60 二、 微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 企業(yè)經(jīng)濟(jì)成份環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 銷(xiāo)售環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 采購(gòu)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 生產(chǎn)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 61 三、金融環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 金融市場(chǎng)的構(gòu)成及其要素 金融市場(chǎng)參數(shù)變動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 62 第六節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本前提與原則 一 、 財(cái)務(wù)管理的基本前提 —— 額外的風(fēng)險(xiǎn)需要有額外的收益加以補(bǔ)償 —— 現(xiàn)在的一元比未來(lái)的一元更值錢(qián) 63 的 —— 市場(chǎng)是靈敏的、價(jià)格是合理的 64 二、財(cái)務(wù)管理的原則 資金合理配置原則 資金資源構(gòu)成比例適當(dāng),保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順暢運(yùn)行 。 65 成本效益 原則 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中必須時(shí)時(shí)比較所費(fèi)與所得,使成本與收益達(dá)到最佳結(jié)合 。 分級(jí)分權(quán)管理原則 各個(gè)部門(mén)都有自己的責(zé)、權(quán)、利 66 范圍,有利于獎(jiǎng)懲和考核 。
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