【正文】 轉(zhuǎn)換價格 = 每張債券面值 / 轉(zhuǎn)換比率， 轉(zhuǎn)換比率 = 債券面值總額 / 轉(zhuǎn)換價格 （ 3） 認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán) ： = 股票數(shù) / 可轉(zhuǎn)換債券數(shù) 認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。 鯉魚網(wǎng)（ （ 2） 稀釋每股收益 ： 潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。 （ 2）發(fā)行新股應(yīng)按照時間權(quán)數(shù)進行加權(quán)計算（加到分母）。在括號前的因素為 （新的數(shù)據(jù)） 實際值，在括號后的因素為 （舊的數(shù)據(jù)） 計劃值。 （ 3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。 ： 采用比率分析法時應(yīng)該注意以下幾點： （ 1）對比項目的相關(guān)性（比率指標(biāo)的分子分母必須具有相關(guān)性）。 會計報表項目構(gòu)成的比較 ： （ 2） 比率分析法： 比率指標(biāo)的類型： 1. 它是 各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部 2. 效 率 比 率 ： 反 應(yīng) 投 入 與 產(chǎn) 出 的 比 率 。 二、 企業(yè)投資稅務(wù)管理 ： 三、 企業(yè)營運稅務(wù)管理 ： 四、 企業(yè)收益分配稅務(wù)管理 ： 應(yīng)納稅所得額 =收入總額 不征稅收入 免稅收入 各項準(zhǔn)予扣除項目 允許彌補的以前年度虧損。 ： （ 1）權(quán)益籌資的稅收籌劃 ： 債務(wù)所占比重越大，計算出來的每股凈利會越高。 投資總額 （ 2） 借款計息方式的稅收籌劃 ： 負(fù)債籌資。 內(nèi)容 股票股利 股票分割 不同點 （ 1）面值不變 （ 2）股東權(quán)益結(jié) 構(gòu)改變 （ 3）屬于股利支付方式 （ 1）面值變小 （ 2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變 （ 3）不屬于股利支付方式 相同點 （ 1）普通股股數(shù)增加（股票分割增加更多） （ 2）每股收益和每股市價下降（股票分割下降更多） （ 3）股東持股比例不變 （ 4）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變 第七章 稅務(wù)管理 一、債務(wù)籌資稅務(wù)管理 1. 債務(wù)籌資稅收籌劃 : （ 1） 利用負(fù)債的稅收籌劃 ： 權(quán)益資本收益率（稅前） =息稅前利潤 247。 價格 （ 1－稅率）＝單位成本＋單位目標(biāo)利潤 鯉魚網(wǎng)（ （計劃外） （ 4）變動成本定價法（特殊情況下的定價方法） .以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法 （ 1） 需求價格彈性系數(shù)定價法 ： E— 某種產(chǎn)品的需求價格彈性系數(shù) △ P價格變動量 PO基期單位產(chǎn)品價格 △ Q需求變動量 QO基 期銷售數(shù)量 Q 預(yù)計銷售數(shù)量 （ 2） 邊際分析定價法 利潤＝收入－成本 邊際利潤＝邊際收入－邊際成本＝ 0 邊際收入＝邊際利潤 【結(jié)論】邊際收入等于邊際成本時，利潤最大，此時的價格為最優(yōu)價格。 放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 ： 第六章 收益與分配管理 一、 收入管理 ： 銷售預(yù)測分析 ： （一）銷售預(yù)測的定性分析法 ： 推銷員判斷法 （ 意見匯集法 ）、 專家判斷法 ：（ 個別專家意見匯集法 、 專家小組法 、 德爾菲法 （ 函詢調(diào)查法 ））、 產(chǎn)品壽命周期分析法 。 六、 應(yīng)收賬款的監(jiān)控 1 、 平 均 逾 期 天 數(shù) ＝ 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) － 平 均 信 用 期 天 數(shù)額 賬齡分析表 ： 應(yīng)收賬款賬戶余額的模式 ABC分析法 （ 重點管理法 ） 七、 應(yīng)收賬款日常管理 鯉魚網(wǎng)（ 八 、 存貨管理 ： 1. D―― 存貨年需要量 Q―― 每次進貨量 K―― 每次訂貨的變動成本 2. 購置成本 采購單價 U*數(shù)量 D，即 DU。 第五章 營運資金管理 一 、營運資金 營運資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債 【提示】營運資金越少，收益越高，風(fēng)險越大。 （ 2）折現(xiàn)總費用比較法 無論購買設(shè)備還是租入設(shè)備，每年增加的營業(yè)收入和經(jīng)營成本都不變，可以不予考慮。 （ 3）運營期 其他各年 所得稅后凈現(xiàn)金流量 ＝ 該年因更新改造增加的息稅前利潤 （ 1－所得稅稅率） ＋該年因更新改造增加的折舊＋該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊 固定資產(chǎn)凈殘值之差額 （ 新舊設(shè)備殘值之差 ） 舊設(shè)備的年折舊＝（ 舊設(shè)備的變價凈收入 — 舊設(shè)備預(yù)計凈殘值） /尚可使用年限 （二）購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策 第一種方法： 分別 計算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率進行決策 A：購買設(shè)備： 購買設(shè)備每年增加的折舊額＝（ 購買固定資產(chǎn)的投資額含稅 － 殘值 ） /折舊年限 △ NCF0=該年差量原始投資額 =（該年新固定資產(chǎn)投資 舊固定資產(chǎn)變價收入） 建設(shè)期末的△ NCF=因固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 運營期某年的△ NCF=購買設(shè)備每年增加的凈利潤 +購買設(shè)備每年增加的折舊額 +該年△回收額 建設(shè)期某年△NCF 運營期其他年的△ NCF=購買設(shè)備每年增加的凈利潤 +購買設(shè)備每年增加的折舊額+該年△回收額 運營期第 1年的△ NCF=購買設(shè)備每年增加的凈利潤 +購買設(shè)備每年增加的折舊額 +因固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而 抵減的所得稅額 △ NCF0=該年差量原始投資額 =（該年新固定資產(chǎn)投資 舊固定資產(chǎn)變價凈收入） 運營期某年凈現(xiàn)金流量 鯉魚網(wǎng)（ 購買設(shè)備每年增加的營業(yè) （ 息稅前 ） 利潤＝每年增加的收入－（每年增加的經(jīng)營成本＋每年增加的折舊） 購買設(shè)備每年增加的凈利潤＝增加的營業(yè)利潤 （ 1－所得稅稅率） B：融資租入設(shè)備 租入固定資產(chǎn)的投資＝ 0 租入設(shè)備每年增加的折舊＝ 0 租入設(shè)備每年增加的營業(yè)利潤＝每年增加的營業(yè)收入－（每年增加的經(jīng)營成本＋租入設(shè)備每年增加的租金） 租入設(shè)備每年增加的凈利潤＝每年增加的營業(yè)利潤 （ 1－所得稅率） 購買和租賃設(shè)備差額凈現(xiàn)金流量： 按插入函數(shù)法計算得 △IRR 當(dāng) 差額內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率， 不應(yīng)當(dāng)購買設(shè)備，應(yīng)租入設(shè)備。 某 方 案 年 等 額 凈 回 收 額 ＝ 該 方 案 凈 現(xiàn) 值 回 收 系 數(shù) E、 計算期統(tǒng)一法 ： （ 1）方案重復(fù)法（計算期最小公倍數(shù)法）（重復(fù)凈現(xiàn)值） 解題步驟： （ 2）最短計算期法 ： 第一步：計算每一個方案的凈現(xiàn)值； 第二步：計算每一個方案的年等額凈回收額； 第三步：以最短計算期計算調(diào)整凈現(xiàn)值，調(diào)整凈現(xiàn)值等于年等額凈回收額按照最短計算期所計算出的凈現(xiàn)值； 第四步：根據(jù)調(diào)整凈現(xiàn)值進行決策，也就是選擇調(diào)整凈現(xiàn)值最大的方案。 C、 差額投資內(nèi)部 收益率法 ： 適用于兩個原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策 ， 差額內(nèi) 部收益率指標(biāo)大于或等于行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。PP 鯉魚網(wǎng)（ （ 投資報酬率 ） （ ROI）＝ 年息稅前利潤或年均息稅前利潤 / 項目總投資 動態(tài)評價指標(biāo)的含義、計算方法及特點 A、 凈現(xiàn)值 （ NPV） ＝ 各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計 ＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量 現(xiàn)值合計－原始投資額現(xiàn)值 (1)一般方法（公式法、列表法） （ 2）特殊方法（四種） （ 3）插入函數(shù)法 特殊方法一：建設(shè)期為 0，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金形式 特殊方法二 ：建設(shè)期為 0，運營期每年不含回收額的凈現(xiàn)金流量相等，但終結(jié)點有回收額（涉及 普通年金 現(xiàn)值公式＋復(fù)利現(xiàn)值公式 ） 特殊方法三 ：建設(shè)期不為 0，全部投資在建設(shè)起點 一次投入 ，運營期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式 （涉及遞延年金現(xiàn)值） 特殊方法四 ：建設(shè)期不為 0，全部投資在建設(shè)起點 分次投入 ， 運營期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式 B： 凈現(xiàn)值率（ NPVR） ＝項目的凈現(xiàn)值 / 原始投資的現(xiàn)值合計 C： 內(nèi)部收益率（ IRR） ： 是能使項目的凈現(xiàn)值等于 0的折現(xiàn)率 （ 1）特殊方法 —— 年金法 （內(nèi)插法） （ 2） 一般條件下：逐步測試法 （ 3） 插入函數(shù)法 建設(shè)期 為 0，運營期每年凈現(xiàn)金流量 相等 ，即符合普通年金形式 ： （ P/A,IRR,15） = 原始投資 I / 每年相等的凈現(xiàn)金流量 NCF = PP’ （內(nèi)插法） 當(dāng) NPV＞ 0時， NPVR＞ 0， IRR＞基準(zhǔn)收益率； 當(dāng) NPV＝ 0時， NPVR＝ 0， IRR＝基準(zhǔn)收益率； 鯉魚網(wǎng)（ 當(dāng) NPV＜ 0時， NPVR＜ 0， IRR＜基準(zhǔn)收益率 投資項目決策的主要方法 ： A、 凈現(xiàn)值法 ： 適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比 較決策 ， 凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。 （ 3） 調(diào)整所得稅 =息稅前利潤 所得稅率 （ 4） 建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量 =該年原始投資額 【提示】（ 1）在 建設(shè)期 內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般 小于或等于零 ； （ 2）在 運營期 內(nèi)的凈現(xiàn)金流量則多為 正值 。 項目計算期（ n）＝建設(shè)期（ s）＋ 運營期 （ p） 運營期＝試產(chǎn)期＋達產(chǎn)期 （ 2） 投入階段的成本 ： （ 3） 產(chǎn)出階段的成本 ： ＝ 經(jīng)營成本 （付現(xiàn)成本） + 營業(yè)稅金及附加 + 所得稅 二、 投入類財務(wù)可行性要素的估算 ： （一） 建設(shè)投資的估算 —— 第一個投入類要素 項目總投資 原始投資 資本化利息 建設(shè)投資 流動資金投資 固定資產(chǎn)投資 無形資產(chǎn)投資 其他資產(chǎn)投資 鯉魚網(wǎng)（ ●形成固定資產(chǎn)的費用： （ 1） 建筑工程費的估算 ① 單位建筑工程投資估算法 ： 建筑工程費＝同類單位建筑工程投資 相應(yīng)的 建筑工程總量 ② 單位實物量工程投資估算法 ： 建筑工程費＝預(yù)算單位實物工程投資 相應(yīng)的實物工程量 （ 2） 設(shè)備購置費的估算 （狹義） ① 國產(chǎn)設(shè)備購置費的估算 ： 注： 這里 假設(shè)是 “ 購置設(shè)備的進項稅額均不允許抵扣 ” ② 進口設(shè)備購置費的估算 ： 以人民幣標(biāo)價的 以外幣標(biāo)價的 人民幣 ◆按到岸價結(jié)算時 ： 進口設(shè)備到岸價 ＝ 進口設(shè)備到岸價 外匯牌價 ◆ 按 離 岸 價 結(jié) 算 時 ： ☆ 國際運費（外幣） = 離岸價（外幣） 國際運費率＝ 單位運價（外幣） 運輸量 ☆ ◆ ☆ ☆ ☆ 一般不設(shè)及 ◆ ③ 設(shè)備購置費 （ 廣 義） ＝ （狹義） 設(shè)備購置費 （國產(chǎn) + 國 外） + 工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費 （ 3） 安裝工程費的估算 ： 安裝工程費 ＝每噸安裝費 設(shè)備噸位 ＝安裝費率 設(shè)備原價 ＝單位實務(wù)工程安裝費標(biāo)準(zhǔn) 安裝實務(wù)工程量 鯉魚網(wǎng)（ （ 4） 固定資產(chǎn)其他費用的估算 ：按項目工程費用的一定百分比側(cè)算 項目的工程費用＝建筑工程費＋廣義設(shè)備購置費＋安裝工程費 （ 5） 形成固定資產(chǎn)的費用＝建筑工程費 + 設(shè)備購置費 + 安裝工程費 +其他費用 （ 6） 固定資產(chǎn)原值＝形成固定資產(chǎn)的費用＋建設(shè)期資本化利息＋預(yù)備費 ● 形成無形資產(chǎn)費用的估算 ： 一般了解 （專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、和特許權(quán)） ● 形成其他資產(chǎn)費用的估算 ：形成 其它資產(chǎn)費用 = 生產(chǎn)準(zhǔn)備費 + 開辦費 ● 預(yù)備費 （ 1） （ 2） 漲價預(yù)備費 ： 通常需要根據(jù)工程費用和建設(shè)期預(yù)計通貨膨脹率來估 算 （ 二 ） 流動資金投資的估算 —— 第二個投入類要素 （ 1） 分項詳細估計法的基本公式 ： （ 2） 周轉(zhuǎn)天數(shù)、周轉(zhuǎn)次數(shù)、周轉(zhuǎn)額與資金需用額的概念及其關(guān)系 周轉(zhuǎn)次數(shù) =周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 1年內(nèi)最多周轉(zhuǎn)次數(shù) =最低周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 某一流動項目的資金需用額 ＝ 該項目的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 該項目的周轉(zhuǎn)額 （ 3） 流動 資產(chǎn)項目的估算 ： 需用額的估算 外購原材料需用額 =次數(shù)外購原