【正文】 制風險，如何轉(zhuǎn)移風險，是財務管理的當務之急。財務決策失誤如企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理、負債資金比例過高、對外投資決策失誤導致大量投資損失、企業(yè)賒銷比重過大、應收賬款缺乏控制等都容易產(chǎn)生財務風險。 （四）抵御風險能力弱 企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務風險的外部原因，財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。因此，理想的選擇應是財務與非財務評價系統(tǒng)的有機結(jié)合，一是需要進一步拓展的財務分析指標體系；二是需要研究對非財務指標的評價。 事實上，財務業(yè)績與非財務業(yè)績都是企業(yè)總體業(yè)績的不可缺的組成部分。 （三）財務評價體系不完整 財務評價體系局限性主要表 現(xiàn)在：過分地重視取得和維持短期結(jié)果、所講述的是過去的故事、在使未來的增長得以實現(xiàn)的無形資產(chǎn)特別是知識資本方面，財務評價方法顯得力不從心、財務評價方法過分注重公司財務業(yè)績的評價方法和評價指標的可直接計價因素，忽視非財務指標的不可直接計價因素。②結(jié)構(gòu)工資制。股 票期權(quán)則能夠在一定程度消除上述弊端，因為購買股票期權(quán)就是購買企業(yè)的未來，企業(yè)在較長時期內(nèi)的業(yè)績的好壞直接影響到經(jīng)營者收入，促使經(jīng)營者更關(guān)心企業(yè)的長期發(fā)展。 財務激勵手段包括：①股票期權(quán)制。由于存在信息不對稱，股東和經(jīng)理層之間存在著道德風險，主要表現(xiàn)為：一是偷懶行為，即經(jīng)營者所付出的努力小于其獲得的報酬；二是機會主義，即經(jīng)營者付出的努力是為了增加自身利益而不是所有者的利益。 （二）缺乏財務激勵機制 企業(yè)缺乏財務激勵機制。財務內(nèi)控制度是企業(yè)制度體系中最重要的，企業(yè)其它內(nèi)控制度要遵循財務內(nèi)控制度的要求，體現(xiàn)成本觀念、效益觀念。 要矯正財務內(nèi)控缺陷，必須明確財務管理的中心地位，以財務內(nèi)控制度去約束其它專業(yè)管理。如固定資產(chǎn)管理，既存在財務部門的要求，又存在資產(chǎn)管理部門的要 求，這兩個部門不協(xié)調(diào)好，固定資產(chǎn)管理難度就增大。企業(yè)中，除了財務部門外，每個部門有各自的職責范圍，又都有權(quán)制定相應的內(nèi)控制度。 二、財務管理實務的缺陷 （一）財務內(nèi)控不完善 許多企業(yè)沒有設置財務內(nèi)控制度建設崗位，沒有建立財務內(nèi)控制度建設評價、規(guī)劃小組，今天想到什么，就制定什么，具有很大的盲目性，有的甚至違反國家財經(jīng)制度。 而企業(yè)價值最大化則充分考慮了不確定性和時間價值，強調(diào)風險與報酬的均衡，并將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)，而且它還有著更為豐富的內(nèi)涵：第一，營造企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)安定性股東；第二，創(chuàng)造和諧的工作環(huán)境，關(guān)心職工利益，培養(yǎng)職工的認同感；第三 ，加強與債權(quán)人的聯(lián)系，重大財務決策邀請債權(quán)人參與，培養(yǎng)可靠的資金供應者；第四，關(guān)心政府政策的變化并嚴格執(zhí)行，努力爭取參與政府制定政策的有關(guān)活動。其二，經(jīng)理階層和股東之間在財務目標上往往存在分歧。 （三）財務管理目標的缺陷 財務管理的目標是股東財富最大化。理財環(huán)境是財務管理理論體系賴以推理論證的最本源的抽象范疇，從此點出發(fā)構(gòu)建財務管理理論結(jié)構(gòu)則符合推理邏輯。其二，財務本質(zhì)本身是發(fā)展變化的，其發(fā)展變化的根源是理財環(huán)境的變化，在不同的環(huán)境條件下人們對財務的本質(zhì)有著不同的認識。但是，以財務本質(zhì)作為構(gòu)建財務管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點，顯得有些牽強。這是貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量法 (簡稱為 DCF 法 )在戰(zhàn)略投資評價中基本未被采用的重要原因。比如 ,依據(jù)現(xiàn)行財務管理理論進行投資項目可行性評價時 ,應用的財務標準常常與戰(zhàn)略規(guī)劃的需要或要求相矛盾。無疑 ,以上假設的情況與 現(xiàn)實情況并不一致。投資者偏好較多的消費而不是較少的消費 。信息是完備的且不需代 價的 ,交易成本為零 。 ,特別是作為財務管理理論基礎的一些假設的不現(xiàn)實性 ,導致某些財務管理理論與方法不完全符合企業(yè)戰(zhàn)略的觀點。而在戰(zhàn)略管理 中 ,這些因素很可能是起決定性作用的。再如財務管理理論以資本市場的有效性假設為前提 ,往往把許多戰(zhàn)略管理上非常重視的因素作為無關(guān)變量排除在研究范圍之外。 ,財務管理理論在研究范圍上也存在著一定的局限性。這種研究方法沒有完全從企業(yè)管理的角度 ,特別是沒有完全從企業(yè)整體和長遠發(fā)展的角度對財務管理規(guī)律進行探討。 二、財務管理理論的局限性 （一）在研究上的局限性 研究方法上 ,目前財務管理理論所采用的方法似更接近于經(jīng)濟學的研究方法 ,而非管理學的方法。企業(yè)的財務活動和企業(yè)的其他經(jīng)濟活動有著緊密地聯(lián)系 ,企業(yè)財務活動作為一種智能活動的獨立性是相對的。有的學者認為“企業(yè)財務管理戰(zhàn)略”是指在深入分析和準確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對企業(yè)財務活動影響的基礎上 ,為了謀求企業(yè)資源均衡及有效流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標 ,對企業(yè)資金運動或財務活動進行全面性、長遠性和創(chuàng)造性的謀劃；有的學者認為 /財務戰(zhàn)略是指企業(yè)在一定時期內(nèi) ,根據(jù)宏觀經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)的經(jīng)營方針、經(jīng)營戰(zhàn)略 ,對財務活動的發(fā)展目標、方向和道路 ,從總體上做出的一種客觀而科學的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略計劃；有的學者認為財務戰(zhàn)略是指 理財主體企業(yè)根據(jù)理財環(huán)境的變化和發(fā)展趨勢 ,為實現(xiàn)理財目標 ,對影響企業(yè)全局的重大財務問題所制定的方向性的謀略。 第二篇：我國財務戰(zhàn)略理論研究現(xiàn)狀及不足 我國財務戰(zhàn)略理論研究現(xiàn)狀及不足 一、企業(yè)財務管理戰(zhàn)略的現(xiàn)狀 企業(yè)財務管理戰(zhàn)略是指在深入分析和準確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素及各種條件對企業(yè)財務活動影響的基礎上 ,為了謀求企自愿均衡及有效流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標 ,對企業(yè)資金運動或財務活動進行全面性、長遠性和創(chuàng)造性的謀劃，它是企業(yè)戰(zhàn)略的形式之一 或組成部分。建立和不斷完善財務管理系統(tǒng)，設置高效的財務管理機構(gòu)，配備 高素質(zhì)的財務管理人員，健全財務管理規(guī)章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業(yè)財務管理系統(tǒng)有效運行，以適應不斷變化的財務管理環(huán)境。如何控制風險，如何轉(zhuǎn)移風險，是財務管理的當務之急。財務決策失誤如企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理、負債資金比例過高、對外投資決策失誤導致大量投資損失、企業(yè)賒銷比重過大、應收賬款缺乏控制等都容易產(chǎn)生財務風險。 （四）抵御風險能力弱 企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務風險的外部原因，財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然 存在著財務風險。因此，理想的選擇應是財務與非財務評價系統(tǒng)的有機結(jié)合，一是需要進一步拓展的財務分析指標體系；二是需要研究對非財務指標的評價。 事實上，財務業(yè)績與 非財務業(yè)績都是企業(yè)總體業(yè)績的不可缺的組成部分。 （三）財務評價體系不完整 財務評價體系局限性主要表現(xiàn)在：過分地重視取得和維持短期結(jié)果、所講述的是過去的故事、在使未來的增長得以實現(xiàn)的無形資產(chǎn)特別是知識資本方面，財務評價方法顯得力不從心、財務評價方法過分注重公司財務業(yè)績的評價方法和評價指標的可直接計價因素，忽視非財務指標的不可直接計價因素。②結(jié)構(gòu)工資制。股票期權(quán)則能夠在一定程度消除上述弊端，因為購買股票期權(quán)就是購買企業(yè)的未來，企業(yè)在較長時期內(nèi)的業(yè)績的好壞直接影響到經(jīng)營者收入，促使經(jīng)營者更關(guān)心企業(yè)的長期發(fā)展。 財務激勵手段包括：①股票期