【正文】 率 (X7) .155 .258 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 (X8) .145 .441 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 (X9) .218 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 (X10) .064 .018 銷(xiāo)售現(xiàn)金比率 (X11) .334 .138 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(X12) .370 .022 主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率 (X13) .030 .291 .420 提取方法 :主成份。 公共因子 F4 在凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)上載荷系數(shù)比較大，其值為 和 ，因此命名為盈利的成長(zhǎng)能力因子。 公共因子 F3 在銷(xiāo)售毛利率和主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率等指標(biāo)上載荷系數(shù)比較大，其值分別為 ， 。 湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 14 公共因子 F2 在全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和銷(xiāo)售現(xiàn)金比率等指標(biāo)上載荷系數(shù)比較大，其值分別為 ， ， 。 公共因子 F1 在凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)報(bào)酬率，銷(xiāo)售凈利率，每股收益，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)上載荷系數(shù)比較大，其值分別為 ， ， ， ， 。 a. 旋轉(zhuǎn)在 6 次迭代后收斂。 表 34 解釋的總方差 成份 初始特征值 合計(jì) 方差的 % 累積 % 1 2 3 4 5 .826 湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 13 6 .777 7 .611 8 .393 9 .274 10 .207 11 .093 .717 12 .031 .236 13 .016 .125 因子的命名解釋 表 35 旋轉(zhuǎn)成份矩陣 a 成份 1 2 3 4 凈資產(chǎn)收益率 .935 .194 .036 .017 總資產(chǎn)報(bào)酬率 .918 .216 .042 銷(xiāo)售凈利率 .822 .027 .396 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 .780 .020 .514 每股收益 .712 .419 .195 .152 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 .664 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 .139 .927 .012 每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 .146 .898 .085 銷(xiāo)售現(xiàn)金比率 .006 .829 .215 銷(xiāo)售毛利率 .050 .003 .870 .019 主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率 .158 .127 .554 .539 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 .221 .103 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 .462 .028 .480 提取方法 :主成份。 通過(guò) SPSS軟件統(tǒng)計(jì)分析，進(jìn)而提取公因子，所提取的公因子的結(jié)果見(jiàn)表 34，根據(jù)因子分析法，一般認(rèn)為特征值大于 1為特征值大于 70%才符合分析的要求。見(jiàn)表 33。 表 32 KMO 和 Bartlett 的檢驗(yàn) 取樣足夠度的 KaiserMeyerOlkin 度量 .671 Bartlett 的球形度檢驗(yàn) 近似卡方 df 78 Sig. .000 由表 32可知，樣本數(shù)據(jù) KMO值為 ，且 Bartlett檢驗(yàn)為 ， P（ Sig）值等于 ，小于 ，因此拒絕 Bartlett球度檢驗(yàn)的零假設(shè)，說(shuō)明本樣本數(shù)據(jù)符合因子分析。 KMO 值接近 1。 KMO 統(tǒng)計(jì)量是取值在 0 和 1 之間。 （三）個(gè)別的極端異常值可能會(huì)影響模型對(duì)大多數(shù)一般性公司的估計(jì)，因此本文剔除 ST 公司的相關(guān)數(shù)據(jù)。并對(duì)所選樣本公司進(jìn)行了以下處理： （一）為了充分保證樣本公司成熟性 ,避免新股發(fā)行帶來(lái)的影響，選取 2020 年前滬深上市的公司。如表 31 所示。與其他方法相比，因子分析法能更全面、準(zhǔn)確和客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量，這將有助于從整體上了解湖南省上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量 [17]。因子分析是一種非常有用的探索事物內(nèi)部運(yùn)動(dòng)規(guī)律的多變量分析技術(shù)。 利用降維思想，因子簡(jiǎn)化 為少數(shù)個(gè)，降低復(fù)雜度。 功效系數(shù)法 確定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的難度大，不易操作 對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)的要求能夠滿(mǎn)足，能客觀、準(zhǔn)確反映企業(yè)績(jī)效狀況。當(dāng)某一個(gè)指標(biāo)有異常時(shí)，就會(huì)對(duì)總評(píng)分造成差異。有助于管理層了解各因素之間的關(guān)系。 杜邦分析法 側(cè)重于股東角度考慮經(jīng)濟(jì)效益，易于加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分重視，過(guò)分重視短期財(cái)務(wù)成果，忽視長(zhǎng)期價(jià)值。 湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 8 21 質(zhì)量分析評(píng)價(jià)比較圖 評(píng)價(jià)方法 缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 對(duì)比分析法 過(guò)分依賴(lài)指標(biāo)比率本身的科學(xué)性，對(duì)影響財(cái)務(wù)質(zhì)量分析不透徹，不利于進(jìn)行整體財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)。如表 22 所示。本文查閱了相關(guān)資料并綜合考慮湖南省上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，根據(jù)研究樣本指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲得性，結(jié)合選取指標(biāo)的原則，從盈利能力、獲現(xiàn)能力、可持續(xù)能力和盈利的成長(zhǎng)性四個(gè)方面設(shè)計(jì)了湖南省上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表 21 所示。 盈利質(zhì)量評(píng)價(jià) 評(píng)價(jià)指標(biāo)的體系 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是對(duì)計(jì)算機(jī)輔助教學(xué)軟件教育價(jià)值評(píng)價(jià)的細(xì)化。企業(yè)獨(dú)湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 7 特的盈利模式往往是獲取超額利潤(rùn)的保證，但同時(shí)也成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，在企業(yè)盈利質(zhì)量分析過(guò)程中，必須重視資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利質(zhì)量的影響。 資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)的總資本中，股權(quán)資本和債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，通常用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)表示。只有在企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的時(shí)候，才會(huì)有凈現(xiàn)金流入，才會(huì)對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展起作用。 現(xiàn)金流的保障 現(xiàn)金流量是指某一特定時(shí)間以?xún)?nèi)，特定的經(jīng)濟(jì)單位在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中為了達(dá)到特定的目的而發(fā)生的資金流入和資金流出。 會(huì)計(jì)政策的選擇 會(huì)計(jì)政策，是指企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法，只有在對(duì)同一經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所允許采用的會(huì)計(jì)處理方法存在多種選擇時(shí)，會(huì)計(jì)政策才具有實(shí)際意義。 湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 6 盈利質(zhì)量的影響因素 公司的規(guī)模 公司規(guī)模是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模，它代表著勞動(dòng)力的發(fā)展水平和在企業(yè)內(nèi)部的集中程度，公司的大小，面積和人員，以及一些實(shí)際的東西，比如機(jī)器設(shè)備，這些都是比較直接判斷其規(guī)模大小的因素。表現(xiàn)為它的稅后凈收入的比例大小。 獲利性 獲利性是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，通過(guò)在財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤(rùn)指標(biāo)可以來(lái)直接證明一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞。用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看，企業(yè)應(yīng)該不斷拓新領(lǐng)域并不斷進(jìn)行創(chuàng)新研發(fā)，才能促進(jìn)盈利質(zhì)量的增長(zhǎng)。 成長(zhǎng)性 盈利的成長(zhǎng)性是指公司在穩(wěn)定獲利的情況下，有逐年上升的良好態(tài)勢(shì)。 盈利質(zhì)量的特征要素 可持續(xù)性 盈利的可持續(xù)性是衡量盈利素質(zhì)水平高低的重要指標(biāo)。 湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 5 第二章 上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ) 盈利質(zhì)量的基本內(nèi)涵 盈利質(zhì)量又被稱(chēng)為收益質(zhì)量，是指會(huì)計(jì)收益所表達(dá)的與企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值有關(guān)信息的真實(shí)性，一般情況下反映公司的盈余質(zhì)量是好是壞，是依靠于報(bào)告收益與公司績(jī)效的相關(guān)性。并借助 統(tǒng)計(jì)分析軟件運(yùn)用因子分析法構(gòu)建上市公司盈利質(zhì)量體系。本文整體沿著介紹概念，提出問(wèn)題，分析解決問(wèn)題的思路來(lái)分析這個(gè)研究課題。第三部分是構(gòu)建湖南省上市公司盈利質(zhì)量指標(biāo)體系并根據(jù)上市公司的特點(diǎn)確定了湖南省上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，依據(jù)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用因子分析法對(duì)湖南省上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行了分析。這將是本論文的可能創(chuàng)新點(diǎn)。所以本論文將從湖南省上市公司入手，研究湖南省上市公司的盈利質(zhì)量問(wèn)題，并對(duì)此找出合理的評(píng)價(jià)方法。 李登玉在《我國(guó)上市公司盈利質(zhì)量研究》中指出盈利質(zhì)量分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，其根本目的是通過(guò)分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)能力，最終提高企業(yè)的盈利質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展 [16]。 周波浪在《收益質(zhì)量及其評(píng)價(jià)探微》中用反映收益質(zhì)量的現(xiàn)金保障性指標(biāo)，收益質(zhì)量的持續(xù)性指標(biāo)，收益質(zhì)量的穩(wěn)定性指標(biāo)，收益質(zhì)量的安全性指標(biāo)對(duì)盈利水平進(jìn)行了評(píng)價(jià) [14]。 安冬梅在《淺議上市公司盈利質(zhì)量分析》中指出盈利質(zhì)量高低可以用來(lái)反映公司會(huì)計(jì)利潤(rùn)的真實(shí)盈利水平，及利用財(cái)務(wù)報(bào)表上當(dāng)期或歷史盈利數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái)盈利水平的可信程度 [12]。 洪陽(yáng)在《上市公司盈利能力分析》中指出政府會(huì)計(jì)改革的總體思路是由點(diǎn)及面、逐步展開(kāi)。 楊遠(yuǎn)霞在《關(guān)于上市公司收益質(zhì)量分析的思考》中指出收益質(zhì)量分析僅僅是湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 3 對(duì)一個(gè)上市公司整體投資質(zhì)量評(píng)價(jià) 過(guò)程中要考慮的因素之一，因此，在對(duì)公司整體進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，分析者應(yīng)該將財(cái)務(wù)報(bào)表分析和公司的整體環(huán)境結(jié)合起來(lái)，根據(jù)各個(gè)公司的具體情況，靈活運(yùn)用各種分析指標(biāo)，不生搬硬套各種指標(biāo)和公式，才能得出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià) [9]。 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)的儲(chǔ)一響、王安武在《上市公司盈利質(zhì)量分析》文章中對(duì)盈利質(zhì)量給出這樣的定義：盈利質(zhì)量反映盈利的確認(rèn)是否同時(shí)伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流入，即以應(yīng)計(jì)制為基礎(chǔ)的盈利是否與現(xiàn)金的流人相伴隨，只有伴隨現(xiàn)金流人的盈利才具有較高質(zhì)量 [7]。 王妮在《影響上市公司盈利質(zhì)量因素分析》中指出影響上市公司盈利質(zhì)量的要素主要有：公司外部經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，會(huì)計(jì)政策的選擇與運(yùn)用，公司結(jié)構(gòu)與治理機(jī)制以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從而可以大致看出一個(gè)公司的綜合盈利質(zhì)量情況 [4]。所以降低內(nèi)部董事的比例可以有效地降低舞弊案的發(fā)生 [3]。 Beasley 認(rèn)為董事會(huì)中其成員與舞弊存在內(nèi)在聯(lián)系，分析發(fā)現(xiàn)未舞弊的公司其外部董事的比例要顯著高一些。 Dechow Schrand 通過(guò)研究，主要討論近二十年來(lái)盈余質(zhì)量研究文獻(xiàn)迅速增長(zhǎng)的原因，并對(duì)一些主要研究貢獻(xiàn)進(jìn)行回顧。 湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 2 國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài) 國(guó)外研究動(dòng)態(tài) Penmanamp。而且隨著現(xiàn)在企業(yè)管理制度的不斷完善，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，公司的所有者對(duì)公司的情況越多的要依賴(lài)于其實(shí)際經(jīng)營(yíng)者，如果不進(jìn)行相應(yīng)的盈利分析，可能其這種信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象更會(huì)促使經(jīng)營(yíng)管理者做出有違管理準(zhǔn)則的事情。本文以財(cái)務(wù)管理理論、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論為基礎(chǔ)，同時(shí)借鑒國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究，探索和驗(yàn)證上市公司盈利質(zhì)量存在的問(wèn)題，對(duì)我國(guó)上市公司自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供理論依據(jù)。 （二）研究意義 近幾年，隨著社會(huì)的發(fā)展，企業(yè)管理制度的不斷完善，投資者對(duì)其會(huì)計(jì)知識(shí)也更加了解，加上不時(shí)的爆出上市公司操縱會(huì)計(jì)報(bào)表，虛增利潤(rùn)的丑聞，使得投資者對(duì)上市公司盈利質(zhì)量有了更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。湖南省上市公司經(jīng)過(guò)這么多年的迅速發(fā)展 ,跟原來(lái)相比，在上市公司的質(zhì)量和數(shù)量方面都有了很大的進(jìn)步。達(dá)到驚人的 億元，躍居全球第二大股市。從上市公司的數(shù)量、融資的數(shù)額和投資者的數(shù)量等方面，中國(guó)的資本市場(chǎng)可以說(shuō)已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。Earnings quality。 關(guān)鍵詞： 湖南省 ,上市公司，盈利質(zhì)量，因子分析 III ABSTRACT Profitability refers to the business use of economic resources capacity to earn profits, manifests itself in a period of time how much the level of corporate profits and identify the level of the standard amount. However, only the quantity not quality earnings are not real profit, so we have to focus on the quality of earnings in the amount of concern basis. Therefore, the analysis of earnings quality is particularly important. This article will research on earnings quality of listed panies in Hunan Province, found that some of the problems which exist and make remendations and responses based on these issues. This paper is selected 60 listed panies in Hunan sample, according to earnings quali