證券公司風(fēng)險管理培訓(xùn)教材東方證券(67頁)-風(fēng)險管理-文庫吧資料
2024-08-27 05:55本頁面
【正文】 方法的尋找 風(fēng)險管理制度的執(zhí)行 （ 1）風(fēng)險限額的分配與調(diào)整 31 （ 1）風(fēng)險限額的分配與調(diào)整 決策層在修改風(fēng)險限額時，應(yīng)該考慮下列事項： ? 收益與風(fēng)險的匹配 ? 投資品種的性質(zhì) ? 資深經(jīng)理人和業(yè)務(wù)部門的認(rèn)同 ? 過去交易員或是業(yè)務(wù)單位的績效 ? 交易員的經(jīng)驗 32 風(fēng)險管理方法的尋找 風(fēng)險管理制度的執(zhí)行 （ 2）超限時的處理 風(fēng)險管理部必須根據(jù)業(yè)務(wù)單位的持倉量計算各項風(fēng)險數(shù)據(jù)，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險數(shù)據(jù)超過既定的風(fēng)險限額，風(fēng)控人員將發(fā)出超限通知給相關(guān)人員（風(fēng)險管理主管、交易員及交易主管等），并要求超限的交易員做出處理，包括降低風(fēng)險或調(diào)整風(fēng)險限額。最佳實務(wù)方法又包括完整的風(fēng)險管理流程、執(zhí)行風(fēng)險管理制度的方法和輔助風(fēng)險管理工作的各種工具三方面的內(nèi)容。 27 風(fēng)險管理政策的制訂 ? 風(fēng)險管理政策必須與公司的戰(zhàn)略目標(biāo)相吻合 ? 董事會對公司所承擔(dān)的風(fēng)險負(fù)有最后的責(zé)任 ? 董事會在經(jīng)過收益與風(fēng)險等方面的審慎評估之后，決定公司的經(jīng)營型態(tài) ,再據(jù)此制定出公司整體愿意承受的最大風(fēng)險值 ? 最大風(fēng)險值與公司的資本額有關(guān)。在實務(wù)上，公司必須先決定經(jīng)營業(yè)務(wù)所愿承受的最大風(fēng)險，而這個風(fēng)險容忍度決定了公司風(fēng)險管理政策的哲學(xué)。 26 最佳實務(wù)政策（ Bestpractice Policies ） 最佳實務(wù)政策必須符合公司的經(jīng)營目標(biāo)，也就是增加股東價值。顯然，風(fēng)險管理作得好，對券商爭取業(yè)務(wù)大有幫助。 18 2 、樹立正確的風(fēng)險管理觀 問題四、風(fēng)險管理、信用評級和公司發(fā)展三者間有什 么關(guān)系 ？ 公司風(fēng)險管理做得好，能夠提升自身的信用評級 較高的信用評級對公司至少有下列的好處： ? 降低融資成本 ? 促使企業(yè)提高整體素質(zhì) ? 有利于企業(yè)走向國際資本市場 （國際資本市場對企業(yè)的信用評級非常重視） 19 2 、 樹立正確的風(fēng)險管理觀 問題五、風(fēng)險管理作得好，對公司爭取業(yè)務(wù)有幫助嗎？ ? 隨著金融產(chǎn)品的推陳出新及其復(fù)雜的風(fēng)險和收益特性，世界各國的金融主管機(jī)關(guān)已經(jīng)體認(rèn)到，要確實掌握風(fēng)險管理的技術(shù)已經(jīng)愈來愈困難，因此管理的重點也逐漸由過去以規(guī)范為基礎(chǔ)的監(jiān)管 (Rulebased Supervision)轉(zhuǎn)向以風(fēng)險為基礎(chǔ)的監(jiān)管 (Riskbased Supervision) 。 ? Raroc可用于業(yè)績評估，如果交易員從事高風(fēng)險的投資項目，那么即使利潤再高，由于 VAR值較高， Raroc值也不會很高，其業(yè)績評價也就不會很高。 ? 每家券商都清楚風(fēng)險與收益的關(guān)系。 17 RAROC：風(fēng)險調(diào)整后的資本收益率 ? 風(fēng)險調(diào)整的資本收益（ RAROC） 是收益與潛在虧損或VAR值的比值。 ? 如果將風(fēng)險的概念考慮進(jìn)來，假設(shè)股票與債券年波動率分別為 10%與 3%，以臵信水平 99%計算出兩者的風(fēng)險值 (Value at Risk, VAR)分別為 (100萬元 10% )與 萬元 (200 萬元 3% )，表示進(jìn)行股票投資可能發(fā)生的潛在損失將高于債券投資。 16 2 、樹立正確的風(fēng)險管理觀 問題三、賺得多就是績效好嗎？ 公司決策層在績效考核時必須加入風(fēng)險因素，經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的資本收益率（ RAROC)是決策者不可不知的信息。 15 樹立正確的風(fēng)險管理觀 問題二、風(fēng)險管理經(jīng)常會造成賺錢機(jī)會的流失 嗎？ 當(dāng)業(yè)務(wù)部門因為具有風(fēng)險意識，在風(fēng)險可承受的前提下拓展業(yè)務(wù)，或是因為公司落實風(fēng)險管理制度得力而獲得監(jiān)管部門同意開展更多的業(yè)務(wù)時，風(fēng)險管理不但沒有阻礙公司業(yè)務(wù)的開展，反而是幫助公司提高了贏利能力。 12 業(yè)務(wù)風(fēng)險與間接風(fēng)險 業(yè)務(wù)風(fēng)險 ? 市場風(fēng)險 ? 信用風(fēng)險 間接風(fēng)險 ? 清算風(fēng)險 ? 流動性風(fēng)險 ? 操作風(fēng)險 ? 法律風(fēng)險 信譽風(fēng)險 信用風(fēng)險 市場風(fēng)險 法律 風(fēng)險 操作 風(fēng)險 流動性 風(fēng)險 清算 風(fēng)險 信譽風(fēng)險 市場風(fēng)險和信用風(fēng)險可以看作“業(yè)務(wù)風(fēng)險”，即證券公司從賺錢目的來看必須承擔(dān)的風(fēng)險（所謂“風(fēng)險和收益對稱”，關(guān)鍵是取得兩者之間的平衡）；與之相對，證券公司面臨的其它風(fēng)險不是為賺錢而承擔(dān)，是間接風(fēng)險，是盡量要回避的風(fēng)險。 2020年，國內(nèi)市場出現(xiàn)過包括世紀(jì)中天、昌九生化、百科藥業(yè)、徐工科技、啤酒花等在內(nèi)的一批股票連續(xù)數(shù)天甚至十幾天跌至跌幅限制且期間毫無流動性的現(xiàn)象便足以說明這一點 11 1 、證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風(fēng)險 法律風(fēng)險 典型案例 ? Hammersmith amp。市場流動性風(fēng)險則是指在市場中無法將資產(chǎn)盡快地以合理價格賣出所產(chǎn)生的損失。 9 1 、 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風(fēng)險 流動性風(fēng)險 （ liquidity risk） 典型案例 ? 美國 MGRM公司期貨避險虧損案 ? 長期資本管理公司事件 定義：流動性風(fēng)險包括 資金的流動性風(fēng)險 和 市場的流動性風(fēng)險兩個方面。 ? 如券商為企業(yè)發(fā)行企業(yè)債，在債券到期時，有的企業(yè)不能及時向投資者兌付債券，在我國特有的制度安排下，券商需要先替發(fā)債企業(yè)兌付債券，這樣，券商就要面臨手中的企業(yè)債不能被償還的信用風(fēng)險 。 6 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風(fēng)險 營運風(fēng)險 國內(nèi)案例 ? 營業(yè)部內(nèi)
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