【正文】 40%退還企業(yè)），免征城市維護建設稅，免征固定資產投資方向調節(jié)稅等。 對符合上述規(guī)定的項目按照合同隨設備進口的技術及配件 、備件也免征關稅和進口環(huán)節(jié)增值稅。外國政府貸款和國際金融組織貸款進 口的自用設備，加工貿易外商提供的不作價進口設備，比照上款執(zhí)行。 （二）吸引外資的政策 (1) 國務院決定自 1998 年 1 月 1 日起，對國家鼓勵發(fā)展的國內投資項目和外商投資項目進口設備在規(guī)定范圍內免征關稅和進口環(huán)節(jié)增值稅。 (3) 在“ 債轉股”的安排當中，對造紙行業(yè)進行照顧。 主要的扶持政策包括： (1) 十五計劃中， 輕工行業(yè)只有造紙和制糖業(yè)被國家列入重點支持的技改貼息貸款項目計劃 。 、積極鼓勵投資方面 （一）國內投資政策 中國政府對造紙行業(yè)賦予了相當多的扶 持政策。 在調整現(xiàn)有木材資源消費結構的基礎上，支持現(xiàn)有木漿企業(yè)通過改造增加木片的使用，引導限制國內木片出口，充分利用林區(qū)采伐加工剩余，次、小、薪材和中幼林撫育間伐材，擴大木漿生產。結合退耕還林，加快林紙一體化建設，提高林地生產效率。在造紙原料結構上確立以林木為主要纖維的生產體系。 該條例規(guī)定 ： 后要將造紙林基地建設作為我國造紙工業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重要內容，建立林紙一 體化發(fā)展的新機制 ； 紙林基地建設是企業(yè)的市場行為，其具體形式，如獨資、合資、合作、聯(lián)營、 股份制等，可由企業(yè)自行確定，建設資金主要由企業(yè)自籌解決 ；企業(yè)可以按照消耗每立方米提取 10—— 20 元人民幣用于造林和營林； 為鼓勵和支持企業(yè)建設造紙林基地，確保全國造紙林基地的健康發(fā)展，國 將在資金、政策性貸款、財政貼息和稅收等方面給予適當?shù)闹С?，同時還要調整、規(guī)范現(xiàn)行的采伐管理辦法和收費政策。 國家在政策層面對于造紙產業(yè)的支持主要集中在三個方面： 、關于加快造紙工業(yè)原料林基地建設 中國政府正在進行政策方面的調整。我們將從宏觀政策層面、產業(yè)層面以及企業(yè)層面對公司發(fā)展規(guī)劃的形成過程進行分析。 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 10 頁 共 21 頁 這份公司未來五到十年的發(fā)展規(guī)劃，是公司在聽取了企業(yè)內部、行業(yè)協(xié)會、咨詢 機構以及高校等各方專家學者意見的基礎上制定的。 第三部份：規(guī)劃的前提與基礎 企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的形成過程對于規(guī)劃目標最終能否實現(xiàn)是至關重要的。盡管目前公司木漿的用量并不是很大，但從公司長遠的發(fā)展來看，隨著業(yè)務的拓展以及產品結構的調整，木漿的用量會越來越大，所以公司應提早考慮“林－漿－紙”一體化工程。未來公司原材料供應一定是多渠道的，這就需要對多個渠道進行統(tǒng)一的管理，這樣不僅能保證穩(wěn)定的供應以及原材料的質量，更有利于減少中間環(huán)節(jié)，降低原材料的利用成本。但正因如此，說明國內廢紙回收潛力無限，如果提早進入，扎實的開展工作，就能把握先機，贏得主動。 加強國內廢紙的回收工作。 在國外設立廢紙打包工廠。不僅加強了國內廢紙的收購，而且在上海專門成立的一個 貿易公司從事國外造紙原材料的收購工作，穩(wěn)定的原材料供應對過去⊙⊙的快速發(fā)展起到了重要的作用。而中國造紙企業(yè)所面臨的尷尬局面是：我國是一個森林資源極其匱乏的國家，與此同時，可以作為二次纖維使用的廢紙資源在中國的回收率又比較紙， 2020 年才勉強達到 31%，與世界平均水平的 %仍有不小的差距，原材料中的相當一部份依賴進口，大部份企業(yè) 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 9 頁 共 21 頁 對原材料沒有控制力，國際上商品木漿與廢紙價格的波動總是讓造紙企業(yè)無所適存，成為影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最大因素。 表 7：資金籌措及分布表 單位：億元 序號 項目名稱 總投資 籌資渠道 股票上市 股票增發(fā)或企業(yè)債券 企業(yè)積累 銀行貸款 吸引戰(zhàn)略投資 1 30萬噸牛皮箱板紙項目 2 收購 15萬噸瓦楞原紙項目 3 1萬噸高檔卷煙紙項目 4 包裝企業(yè)增資或收購 5 新建 2家紙箱包裝企業(yè) 6 20萬噸煙用白卡紙項目 合計 二、第二階段： 2020－ 2020 至于 2020－ 2020 年公司發(fā)展的資金籌措問題，目前不可能有詳細的規(guī)劃，但我們的基本考慮是，在 2020－ 2020 年的發(fā)展規(guī)劃完成之后，公司的實力與競爭力將得到極大的增強，公司在資本運作方面的能力也將得到極大的提高，我們將考慮主要通過公司優(yōu)質資產（三十萬噸利用廢紙纖維再生環(huán)保綠色包裝紙項目或 高檔卷煙紙項目 ）的海外股票上市（新加坡或香港）、商業(yè)銀行貸款、企業(yè)積累以及引進戰(zhàn)略投資者等方式來籌集公司發(fā)展所需的資金。其中，企業(yè)自籌性質資金約為 億元，占總資金需求的 78％；負債性質的籌資為 億元，占總資金需求的 22％。 表 5：⊙⊙紙年度投資規(guī)劃及用款計劃 2020 (億元 ) 2020 (億元 ) 2020 (億元 ) 2020 (億元 ) 1010 (億元 ) 2020－ 2020 (億元 ) 小計 (億元 ) 年產 30萬噸低克重牛皮箱板紙項目 收購 15萬噸瓦楞原紙項目 1萬噸高檔卷煙紙項目 省外包裝企業(yè)的增資或收購項目 投資建設 2家紙箱包裝企業(yè) 20萬噸高檔煙用白卡紙項目 規(guī)模從 100 萬噸擴張到 200 萬噸 合計 、資金籌措 一、第一階段： 2020－ 2020 年 2020－ 2020 年規(guī)劃的成功實施，將為公司未來的長遠發(fā)展打下一個堅實的基礎，在目前階段，公司主要針對 2020－ 2020 年的發(fā)展規(guī)劃制定了詳細的資金籌措計劃，見表 6。這兩步規(guī)劃中，第一步即 2020－ 2020 年的發(fā)展規(guī)劃能否順利實現(xiàn)對于公司今后的發(fā)展至關重要，直接關系到公司在未來競爭中的地位。 表 3：⊙⊙紙業(yè)預測推算表 單位：萬元 2020 2020E 2020E 2020E 2020E 2020E 2020E 主營業(yè)務收入 85287 104900 140300 186500 260000 380000 430000 減 ：主營業(yè)務成本 68349 85656 115817 153671 211813 314332 351517 主營業(yè)務利潤 16388 19244 24483 32829 48187 65668 78483 減：營業(yè)費用 3498 4500 6197 8655 10939 16254 18421 減：管理費用 2657 3877 5038 7337 10336 14456 16532 減：財務費用 3386 2185 2616 3437 3341 5008 6317 利潤總額 7153 8682 10632 13400 22571 29950 37213 減：所得稅 842 2865 3508 4422 7448 9883 12280 凈利潤 4759 5817 7124 8978 15123 20206 24932 中國最大的管理資源中心 (大量免費資源共享 ) 第 6 頁 共 21 頁 表 4：⊙⊙紙業(yè)年度生產規(guī)模與效益預測 年度 生產規(guī)模 銷售收入 凈利潤 造紙 紙箱 紙板 2020 28 萬噸 億平方米 億元 億元 2020E 31 萬噸 億平方米 億元 億元 2020E 45 萬噸 1 億平方米 14 億元 億元 2020E 58 萬噸 億平方米 億 億元 2020E 79 萬噸 2 億平方米 億 億元 2020E 85 萬噸 2 億平方米 億元 2020E 100 萬噸 億平方米 43 億元 億元 2020E 200 萬噸 4 億平方米 80 億元 5 億元 從表 表 4 可以看出， 2020— 2020 銷售收入年均增長 32%，凈利潤年均增長 37%，不僅表現(xiàn)出較好的盈利能力，更具有強勁的增長勢頭。但由于公司未來發(fā)展所需的資金以自籌性的資金為主，參照目前的利率水平，我們預測未來的財務費用比率會維持在 ％－ ％的范圍內。 2020 年公司的營業(yè)費用比例為 %，考慮到未來幾年公司生產規(guī)模會迅速擴大，產品的主要銷售地區(qū)必然會擴大，同時由于每年基本上都有一定量的試生產產品投入市場，所以我們預測營業(yè)費用會有所增加，基本上比例會處在 ％－ %的范圍?？紤]到中國近幾年出現(xiàn)的能源以及交通方面的緊張狀況在短期內難以緩解，出于謹慎的考慮，我們假設⊙⊙紙業(yè) 2020 年 — 2020 年主營業(yè)務成本 /主營業(yè)務收入的比率將處于 80％－ 82％的范圍，但總體上基本穩(wěn)定。 、年度盈利狀況預測 、年度產量及產品價格預測 造紙企業(yè)的盈利增長主要在于產能的擴張，從而推動企業(yè)利潤的提升。 第二階段： 2020－ 2020 年 Phase 1 Phase 3 3. … 4. … 5. … … … …