20xx年第四季度煤炭行業(yè)策略報(bào)告(參考版)
2024-11-03 13:33本頁(yè)面
【正文】 。我們目前維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。盡管我們看好行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展，但短期內(nèi)行業(yè)調(diào)整壓力應(yīng)值得重視，在“內(nèi)外”雙重夾擊的環(huán)境下，統(tǒng)一思想、采取正確的應(yīng)對(duì)措施將在很大程度上決定一個(gè)企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)地位。行業(yè)調(diào)控在一定程度上迫使開發(fā)企業(yè)加速金融化，而國(guó)內(nèi)外投資機(jī)會(huì)的差異吸引了大量的國(guó)際資本加快流入國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)，因此國(guó)內(nèi)開發(fā)企業(yè)面臨著新的挑戰(zhàn)。目前房地產(chǎn)行業(yè)所有問(wèn)題的癥結(jié)應(yīng)歸結(jié)于“銷售行為充分市場(chǎng)化和資源配置嚴(yán)重非市場(chǎng)化”的不對(duì)稱，從管理層最近在土地供應(yīng)、信貸管理和需求調(diào)控等方面的舉措看，原來(lái)的混亂局面有望得到抑制。盡管房地產(chǎn)行業(yè)中期業(yè)績(jī)普遍較好，并預(yù)計(jì)年行業(yè)仍會(huì)維持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但考慮到房地產(chǎn)行業(yè)特殊的銷售結(jié)算方法，原創(chuàng)：。盡管月份上海、北京等地的成交有所改善，但我們認(rèn)為這主要是得益于一些開發(fā)商降價(jià)從而引起消費(fèi)者心理預(yù)期有所好轉(zhuǎn)的結(jié)果，但綜合目前的各種因素看，行業(yè)短期內(nèi)仍會(huì)維持調(diào)整態(tài)勢(shì)。投資建議在前期的對(duì)價(jià)因素影響下，各商業(yè)銀行的股價(jià)上揚(yáng)基本體現(xiàn)了這一預(yù)期，商業(yè)銀行近期的股價(jià)出現(xiàn)了一定幅度的下調(diào)，估值已經(jīng)達(dá)到國(guó)際市場(chǎng)水平，我們將銀行業(yè)的投資評(píng)級(jí)由中性調(diào)高到推薦。風(fēng)險(xiǎn)因素主要銀行均面臨新一輪的融資需求。在考慮銀行類公司對(duì)價(jià)除權(quán)的影響后，國(guó)內(nèi)主要商業(yè)銀行從指標(biāo)上看，與香港市場(chǎng)銀行業(yè)平均水平漸趨一致。而目前重點(diǎn)銀行類上市公司在行業(yè)內(nèi)具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)在年下半年，各重點(diǎn)銀行上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度雖有回落，但全年同比仍然將會(huì)出現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)。第四篇：第四季度金融保險(xiǎn)投資策略報(bào)告第四季度金融保險(xiǎn)投資策略報(bào)告投資要點(diǎn)：從截至到月的數(shù)據(jù)，結(jié)合我們對(duì)出口和投資的判斷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在年未來(lái)幾個(gè)月將表現(xiàn)出明確的減速態(tài)勢(shì)，但減速將會(huì)比較緩慢。未來(lái)值得關(guān)注的投資機(jī)會(huì)將主要存在于：（1）受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響不大的確定性成長(zhǎng)股票（如快速消費(fèi)品等）；（2）各類結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型政策受益的股票（主要包括券商、環(huán)保、農(nóng)業(yè)科技等）；（3）房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈的波段投資機(jī)會(huì)等。這兩方面問(wèn)題沒有解決前股票市場(chǎng)難有大機(jī)會(huì)。總體而言，對(duì)股票市場(chǎng)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。經(jīng)濟(jì)增速的放緩并不意味著投資的沙漠，如果收入分配改革能夠跟上，總需求仍有彈性。經(jīng)濟(jì)增速放緩、政策逆周期操作相對(duì)溫和等現(xiàn)實(shí)已被市場(chǎng)普遍接受，這很可能是未來(lái)的趨勢(shì)。股票市場(chǎng)展望我們對(duì)四季度股票市場(chǎng)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。部分債性較強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債品種的到期收益率已與同類信用品種相近，期權(quán)價(jià)值十分便宜，可作為信用品種的替代工具進(jìn)行配臵。近期市場(chǎng)收益率上行已帶動(dòng)企業(yè)發(fā)債成本出現(xiàn)上升，供給壓力或?qū)⒂兴鶞p弱，加之獲利盤的鎖定收益操作也已
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