煤炭行業(yè)四季度分析報(bào)告(參考版)
2025-01-17 03:38本頁面
【正文】 煤炭行業(yè)重點(diǎn)上市公司盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)股 票代 碼股票名稱 股 票評(píng) 級(jí)凈利潤(rùn)(04E中)凈利潤(rùn)(04E)凈利潤(rùn)(05E)EPS(04E中)EPS(04E)EPS(05E)933神火股份推薦2650027500600123蘭花科創(chuàng)推薦2340025988600188兗州煤業(yè)推薦105826229600258300983西山煤電推薦285814770050176第 11 頁 共 11 頁。首先，目前國際煤炭市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，將會(huì)在一定程度上緩解國內(nèi)煤炭市場(chǎng)緊張狀況，從而影響國內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格；其次，國家對(duì)電煤價(jià)格仍然會(huì)在適當(dāng)時(shí)候進(jìn)行干預(yù)，制止煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)上漲過快；還有，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲使得市場(chǎng)承受能力也在不斷下降，市場(chǎng)本身難以支撐煤價(jià)再次大幅上漲；最后，目前出現(xiàn)的用煤企業(yè)與煤炭企業(yè)簽定長(zhǎng)期購銷合同的做法受到國家的支持，因此，今后國家將會(huì)出臺(tái)政策鼓勵(lì)供需雙方簽定長(zhǎng)期合同，確保煤炭市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。價(jià)格將會(huì)穩(wěn)步小幅走高在以上幾種因素的共同作用下，再結(jié)合國內(nèi)外目前煤炭?jī)r(jià)格水平，我們認(rèn)為，煤炭市場(chǎng)緊張狀況在今年后幾個(gè)月將會(huì)持續(xù)存在，煤炭?jī)r(jià)格還存在一定上漲空間。同時(shí)，由于油價(jià)的高企，使得公路運(yùn)輸成本一直居高不下，也造成了公路運(yùn)輸能力進(jìn)一步提高的空間不大。由此我們認(rèn)為，鐵路運(yùn)力增長(zhǎng)在短期內(nèi)難以滿足煤炭需求增長(zhǎng)對(duì)運(yùn)力的要求，鐵路運(yùn)力緊張長(zhǎng)期存在。運(yùn)輸瓶頸制約短期難以解決從鐵路方面來看，首先，由于7月下旬到8月上旬搶運(yùn)電煤所引起的運(yùn)力資源分配失衡的負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，沿海各港口積壓了大量的鐵礦石，甚至導(dǎo)致運(yùn)輸進(jìn)口礦石的船舶卸載困難；其次，煤炭搶運(yùn)期間耽誤的其它貨物運(yùn)輸，也將對(duì)近期鐵路運(yùn)輸造成一定壓力；再次，從9月份開始，北煤南運(yùn)的樞紐大秦線將要進(jìn)行持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)的維修改造，將會(huì)給沿海地區(qū)煤炭市場(chǎng)帶來資源和運(yùn)輸兩方面的壓力；最后，由于煤炭、冶金爐料、糧食等都要開始進(jìn)行冬季儲(chǔ)備，也將增加近期鐵路運(yùn)輸?shù)膲毫?。這一點(diǎn)，我們從今年各個(gè)產(chǎn)煤大省的產(chǎn)量增長(zhǎng)情況可以看出，今年國有煤礦產(chǎn)量比重比較高的省區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)量下降的趨勢(shì)，新增產(chǎn)量大部分集中于一些鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦占主體的省區(qū)。另外，由于在“九五”和“十五”頭兩年全國基本沒有開工建設(shè)新井，導(dǎo)致產(chǎn)能提升空間不大。市場(chǎng)供給能力短期內(nèi)難以提高從去年四季度開始的需求增長(zhǎng)刺激了各煤炭企業(yè)產(chǎn)量的大幅提升，目前，我國大多數(shù)煤炭企業(yè)已經(jīng)幾倍于設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)。而不斷高企的石油價(jià)格，也對(duì)煤炭需求增長(zhǎng)起到了很強(qiáng)的支撐作用。但是，目前煤炭庫存仍然處在歷史低位，遠(yuǎn)不能滿足市場(chǎng)需求。根據(jù)有關(guān)方面的預(yù)測(cè)，今后一段時(shí)期，我國煤炭市場(chǎng)缺口將會(huì)呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。三、煤炭行業(yè)展望需求將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)給煤炭行業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間，當(dāng)前我國已經(jīng)步入重工業(yè)化時(shí)代，而在煤炭的消費(fèi)中，重工業(yè)的煤炭消費(fèi)量最大，輕工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)、生活用煤等煤炭消費(fèi)都占比較小的比重，電力、建材、鋼鐵和化工等四大耗煤行業(yè)消費(fèi)量占國內(nèi)煤炭消費(fèi)總量的80%。資源型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于資源的占有，隨著大型企業(yè)集團(tuán)的不斷發(fā)展，煤炭企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)方式將會(huì)從傳統(tǒng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上升至對(duì)資源的爭(zhēng)奪，這預(yù)示著煤炭行業(yè)的發(fā)展日臻成熟，這將有利于煤炭行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和煤炭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和規(guī)模擴(kuò)張。在當(dāng)?shù)卣闹鲗?dǎo)下，各國有大型煤炭企業(yè)首先加強(qiáng)了對(duì)本地資源的整合力度，力求確保本地資源的集中和有效開采；其次，利用西部大開發(fā)的契機(jī)，實(shí)施走出去的異地?cái)U(kuò)張戰(zhàn)略，在西部省區(qū)建井開礦。隨著大型煤炭企業(yè)集團(tuán)的建立，資源整合力度的加大，未來行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)演繹為各大企業(yè)集團(tuán)之間的強(qiáng)強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)于提高煤炭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提高整個(gè)的行業(yè)盈利能力都會(huì)起到關(guān)鍵作用。從煤炭企業(yè)這一動(dòng)向來看，組建大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，做大做強(qiáng)煤炭主業(yè)，將會(huì)是主導(dǎo)中國煤炭工業(yè)今后發(fā)展的必然趨勢(shì)，這將大大改變煤炭行業(yè)長(zhǎng)期存在的無序競(jìng)爭(zhēng)、資源浪費(fèi)、行業(yè)利益分配不合理等制約煤炭行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的根本性問題，煤炭行業(yè)將會(huì)步入整個(gè)行業(yè)的上升周期。目前，以神華、兗礦、大同為代表的一批資源條件好、規(guī)模大，有一定影響力的煤炭主體，在當(dāng)?shù)卣耐苿?dòng)下，以資本為紐帶，通過兼并、聯(lián)合、重組，已經(jīng)開始組建跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)、主業(yè)突出、實(shí)力雄厚、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大型煤炭企業(yè)集團(tuán)。
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