中國金融市場是否(參考版)
2025-03-01 19:33本頁面
【正文】 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展、金融業(yè)的創(chuàng)新（如貨幣基金、資產(chǎn)證券化、債券衍生產(chǎn)品等）必然要涉及到聯(lián)合監(jiān)管問題。而基金業(yè)的專業(yè)化發(fā)展，又為社會(huì)化的養(yǎng)老體制的不斷變革提供了技術(shù)上和制度上的支持和保障。 ? 8）． 加速養(yǎng)老保障制度改革。我國的非正式制度約束對(duì)按照市場化原則建設(shè)資本市場不是十分有利。 ? 6）． 建立機(jī)構(gòu)投資者積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制，通過成本補(bǔ)償?shù)仁侄喂膭?lì)機(jī)構(gòu)投資者積極參與上市公司的治理。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管應(yīng)該從嚴(yán)格的準(zhǔn)入和結(jié)構(gòu)化監(jiān)管轉(zhuǎn)向以審慎監(jiān)管為原則。同時(shí)，盡快考慮對(duì)引入賣出空機(jī)制出現(xiàn)的負(fù)面效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)制定防范措施。建立上市公司高級(jí)管理人員及核心業(yè)務(wù)人員的財(cái)產(chǎn)定期申報(bào)制度。產(chǎn)品品種豐富也是良好的資本市場生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在需求，資本市場上既要有精品店，又要有百貨商場。 ? （ 5）建立證券市場各行為主體的約束機(jī)制，以保證市場的公平、公正和公開。 ? （ 4）放松對(duì)證券市場的管制，監(jiān)管者應(yīng)該將重點(diǎn)放在規(guī)則和制度體系的制定和公平執(zhí)行上，而不是將重點(diǎn)放在審批上。 ? （ 2）在對(duì)生態(tài)系統(tǒng)中各主體功能明確界定的基礎(chǔ)上，以競爭性的市場機(jī)制作為生態(tài)系統(tǒng)中各主體與其環(huán)境相互作用、生態(tài)系統(tǒng)保持穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)制。 ? （ 1）完善生態(tài)系統(tǒng)的游戲規(guī)則。機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展應(yīng)該服務(wù)于資本市場的整體利益。因此，無論從全球競爭角度還是未來發(fā)展角度，資本市場生態(tài)體系的建設(shè)更為重要。 從理論上來說，機(jī)構(gòu)投資者沒有自動(dòng)完善生態(tài)系統(tǒng)的義務(wù)和動(dòng)力，在中國目前的體制下，也沒有完善生態(tài)系統(tǒng)的權(quán)力，政府也不可能將這些權(quán)力下放。因此，我國發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的路徑更應(yīng)該是政府完善生態(tài)系統(tǒng)，然后再促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展。 機(jī)構(gòu)投資者與資本市場發(fā)展關(guān)系圖 ? 機(jī)構(gòu)投資者對(duì)資本市場發(fā)展必須以適合其生存的生態(tài)環(huán)境和促使其發(fā)揮作用的市場機(jī)制和制度為前提條件，而機(jī)構(gòu)投資者和資本市場的良性發(fā)展反過來也促進(jìn)了生態(tài)環(huán)境的進(jìn)一步改進(jìn)和完善，促進(jìn)市場機(jī)制和制度的進(jìn)一步完善。 ? 2）．明確機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展與資本市場發(fā)展之間的內(nèi)在邏輯順序。顯然 ,這些資金的短期性、非法化和高成本 , 勢(shì)必造成交易行為的非規(guī)范化、交易目的的暴利化和交易周期的短期化。 ? 長期以來 , 我國機(jī)構(gòu)投資者在一種非主流、受擠壓的金融空間中艱難生存 , 自有資金嚴(yán)重缺乏 , 對(duì)外融資又無合法渠道。而事實(shí)上 , 證券市場上的侵權(quán)行為并非普通侵權(quán)行為 , 其舉證難度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般侵權(quán)行為。我國法律認(rèn)為 , 證券侵權(quán)行為適用過錯(cuò)責(zé)任歸責(zé) 原則 , 也即誰主張 , 誰舉證。 對(duì)侵權(quán)行為也多以行政和刑事責(zé)任進(jìn)行制裁 , 民事賠償責(zé)任非常缺乏。但我國的證券立法卻存在著一種明顯偏向 , 即把證券法定位于行政管理法 , 而對(duì)證券法中屬于私法的商法卻缺乏認(rèn)識(shí)。主要是中小投資者 , 使侵權(quán)人與受害人之間原已失衡的利益關(guān)系恢復(fù)原狀 , 從而保護(hù)中小投資者的利益 , 并維 護(hù)其對(duì)證券市場的信心與認(rèn)同。 ? ( 三 ) 民事賠償制度存在缺陷。而在單邊下跌市中 , 個(gè)人投資者往往輸?shù)米顟K。由于證券市場交易品種單一 ,缺乏對(duì)沖機(jī)制 ,使得市場上不存在真正意義上的多空對(duì)壘 , 投資者只有作多才有可能獲利。 ? 我國的證券市場的發(fā)展目前主要集中于主板市場 , 而且主要是股票市場 ,股市的板塊是以行業(yè)或概念來劃分的。由于功能定位的扭曲 , 我國股市迄今仍主要是一個(gè)圈錢市場 ,并因此使得每一個(gè)市場主體不得不習(xí)慣于投機(jī)并從市場的超常波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)其利潤目標(biāo)的最大化。 因?yàn)閲衅髽I(yè)上市僅僅是為了獲得資金融通 , 所以通過上市建立健全現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的工作根本就不可能受到重視 , 產(chǎn)權(quán)不明晰 , 股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)不健全 。在上市公司額度行政分配制度下 ,上市資格演變?yōu)橐环N稀缺性資源 , 導(dǎo)致經(jīng)營退化( 其實(shí)就是上市公司剝?nèi)グb的本質(zhì)本來的狀態(tài) ) 。先是為國企改革服務(wù) , 后是為國企脫困服務(wù)。 ? 盡管如此，仍存在許多制約我國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的因素 ? 以證券市場為例 ? ( 一 )融資市場的初始制度安排缺陷 。民眾的狂熱、政策的支持、市場的空白，無不構(gòu)成了一幅逸今機(jī)構(gòu)投資者投資市場最好的一幅“錢景”?！苯鹑谖C(jī)、通貨膨脹帶來的貨幣貶值和負(fù)利率正在不斷侵蝕我們的資產(chǎn)，因而我們要不斷地尋找任何可能的投資機(jī)會(huì)，以守護(hù)我們辛苦積累的財(cái)富。中國期貨市場在全球金融市場的地位不斷提升，上海已經(jīng)成為銅期貨的重要定價(jià)中心之一，橡膠期貨交易量排名全球第一，銅期貨交易量排名全球第三，大豆期貨交易量排名全球第二。 ? 得出結(jié)論 ? 中國金融市場國際地位和影響力不斷提升。品種結(jié)構(gòu)方面，由傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品、金屬逐步延伸到能源、化工領(lǐng)域，國內(nèi)三大商品期貨交易所目前上市的品種數(shù)量達(dá) 19 個(gè)。 ? 我國期貨市場恢復(fù)發(fā)展以來，市場交易規(guī)模迅速提高，從 2023 年的 2023 年的 萬億，市場交易量迅速擴(kuò)張，并且呈逐步加速之勢(shì)。期貨市場的規(guī)范化發(fā)展，有利于培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，有利于機(jī)構(gòu)投資者合理參與期貨交易，并推動(dòng)期貨市場健康發(fā)展。 ? 2023 年 4 月 15 日，修訂后的 《 期貨交易管理?xiàng)l例 》 正式頒布實(shí)施，由此拉開了中國期貨市場健全制度體系的序幕。此外，證券投資基金
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