【正文】 大洋 電 機（ 002249）u 充 電設備 制造 產(chǎn)業(yè)216。 多氟多（ 002407）216。 當升科技（ 300073）216。 萬向 錢 潮（ 000559）216。 包 鋼 稀土（ 600111）u 整 車 制造 產(chǎn)業(yè)216。 中信國安（ 000839）216。推薦評級 風險提示： 新產(chǎn)品技術開發(fā)進度不如預期 ，國網(wǎng)公司對智能電網(wǎng)投資不如預期 5. 重點關注個股u 上游原材料216。 集團資產(chǎn)注入值得期。智能電表采購額由 80億元提升到 150億元。 綜合市場占有率為 40% 環(huán)境與設備監(jiān)控 電力監(jiān)控 綜合監(jiān)控 未來 3年年均增幅 50% 電網(wǎng)調(diào)度、農(nóng)網(wǎng)自動化和配網(wǎng)自動化業(yè)務也將有 20%30%的增長。 目前中石化、國家電網(wǎng)、中海油等都積極準備進入216。 充電站等配套設施主要有三種模式： 充電站、充電樁和電池交換站216。 相關上市公司216。 深圳： 2023—2023 年興建 250個充電站 發(fā)展形勢明顯快于的規(guī)劃 國網(wǎng)公司與上海合作，投資 508萬元建設一個有 9個充電車位的充電站 南網(wǎng)公司與深圳合作，投資 2個充電站 市場預測 深圳常住人口 假設全國城市化率為 50% 按人口比例簡單推廣 充電站和充電樁數(shù)量是深圳市的 50倍充電樁 ，共需采購設備 250億元左右，其中充電設備價值約 170億元左右。近期看客車，遠期看乘用車216。u公司的 發(fā) 展亮點在于磁機 電 一體化模式，在新能源汽 車時代來 臨 之 際 ，磁機 電 一體化模式有望助公司再次 實現(xiàn)騰飛 。u公司參股上海 電驅(qū)動 有限公司，股 權 占比 35%， 為 混合 動力汽 車 提供永磁 電 機和控制器。（ 3）寧波韻升：打造磁機電一體化，迎接新能源汽車時代u公司已成 為 具 備 生 產(chǎn) 高性能 釹鐵 硼永磁體、 風電 及混合動 力 車電 機等多元化 業(yè)務 的磁機 電 一體化企 業(yè) 。u 8月，公告與宜春 鋰電 新能源公司合作開 發(fā)鋰礦資 源。u 2023年 7月，公司與江西省 鋰電 新能源 產(chǎn)業(yè) 公司、安源客 車 公司、北京神州巨 電 新能源公司 簽訂 了 《 生 產(chǎn) 制造宜春 鋰電 新能源客 車合作 協(xié)議 》 。（ 2）江特電機：未來發(fā)展看新能源汽車電機及鋰礦資源公司主要亮點在于：u 投 資設 立了 鋰電 池材料 項 目已投 產(chǎn) ，富 鋰錳 基正極材料送往用 戶進 行 試 用， 電動車驅(qū)動電 機正在研 發(fā) 之中。u 預計 公司 2023年和 2023年每股收益分 別為 ，我 們認為 ，隨著國家新能源 產(chǎn)業(yè) 政策的推 進 和市 場 形成，公司將 進 一步提高這 一 產(chǎn)業(yè)領 域 產(chǎn)業(yè) 化 規(guī) 模。u 截止 2023 年底，公司已具 備 年 產(chǎn) 5000臺套 驅(qū)動電 機的 產(chǎn) 能 規(guī) 模，公司正 繼續(xù) 加大研 發(fā) 力量的投入， 擬 投 資 元建 設 研 發(fā) 、中 試 基地建 設 。 驅(qū)動電機直流電機開關磁阻電機交流感應電機交流電機永磁電機無刷直流電機永磁同步電機 相關上市公司上市公司 相關企業(yè) 分類 配套企業(yè) 配套車型大洋電機（ 002249） 大洋電機 EV 天路通科技 吸塵車北汽福田 客車 江特電機（ 002179） EV 安源客車等 客車寧波韻升（ 600366） 上海電驅(qū)動（占 35%股份） EV上海申沃客車 客車上海汽車 轎車奇瑞汽車 轎車長安汽車 轎車成飛集成（ 002190） EV 東方電氣（ 600875） 東方電機廠 EV 哈飛汽車 轎車中國南車（ 601766） 南車株洲電力機車 EV 曙光股份 客車北汽福田汽車 客車（ 1）大洋電機：有望成為新能源動力及控制系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化先鋒u 公司作 為 新能源汽 車 用 “大功率永磁同步 電 機及 驅(qū)動 系 統(tǒng) ”的重要供 應商，已與國內(nèi)多家知名整裝汽 車 企 業(yè) 展開了密切合作，包括有：北汽控股、福田汽 車 、 東風電動 汽 車 、一汽集 團 、上汽集 團 等。u 新能源汽車同時也對電機及驅(qū)動系統(tǒng)提出更高要求，需要效率高、耐溫度和低成本。成本 10 萬 /噸，售價 35 萬 /噸。公司自身生產(chǎn)氟化鋰和電子級氫氟酸這兩大原料盈利預測： 20232023年 EPS分別為 、 、 。全球供需缺口 20萬噸。優(yōu) 勢成本 我國螢石儲量占全球 2/3，公司所在地河南省占全國儲量的 15%技術 無水氟化鋁：噸鋁消耗氟化鋁的成本將降低 50100 元；高分子比冰晶石節(jié)（占 70%產(chǎn)能）約氟化鈉、純堿用量 。 傳統(tǒng)電解鋁業(yè)務較大。 多氟多（ 002407）已經(jīng)中試完畢，準備量產(chǎn)圖 中國主要 電 解液生 產(chǎn) 企 業(yè) 09年 產(chǎn) 量情況 (%)資料來源： 《 鋰電資訊動態(tài)與分析 》 民族證券電解液公司比較公司 產(chǎn)品 產(chǎn)量（噸） 應用領域 優(yōu)劣勢江蘇國泰 普通鋰電池電解 液 5000 數(shù)碼產(chǎn)品市場占有率第一，超過 30％，電解液只占母公司業(yè)務 5%，六氟磷酸鋰項目推遲華芳紡織 未投產(chǎn) 5000 電動自行車 沒有自己核心技術，可以與封裝 電池業(yè)務配套新宙邦鋰電池電解液 1200→ 3600 數(shù)碼產(chǎn)品重要原材料六氟磷酸鋰需要對外采購。216。 目前一般的電解液售價在 8萬元 /噸左右，毛利率約在 30%，高端產(chǎn)品售價一般在 1015萬元 /噸。 優(yōu)點： (1)在碳負極上，形成適當?shù)? SEI (solid electrolyte interphase，固體電解質(zhì) )膜；(2)對正極集流體實現(xiàn)有效的鈍化 ,以組織其溶解；(3)有較寬廣的電化學性能穩(wěn)定；(4)在各種非水溶劑中有適當?shù)娜芙舛群洼^高的電導率；(5)有相對較好的環(huán)境友好性。風險提示： 新能源汽車薄膜技術沒有突破。 其他： 新增電容器用金屬化膜生產(chǎn)能力 300噸，高檔卷煙包裝用ＢＯＰＰ薄膜生 產(chǎn)能力 5500萬噸，兩項業(yè)務將在 2023年增加 2300萬左右利潤?，F(xiàn)有產(chǎn)能 100 萬平米，在全球 3D市場的占有率高達 90%。毛利率 40%左右。佛塑股份（ 000973） 母公司緯達光電： LCD偏光片 、 3D偏光膜。 新能源汽車電池薄膜市場容量預測： 按照 50萬純電動汽車規(guī)劃，假設一輛純電動汽車需 15kw/h容量， 1kw/h應用薄膜 40 M2 ，所需薄膜 3億平方米，（ 20元 /平方米， 60億元）競爭對手： 日本和美國動力鋰電池隔膜已實現(xiàn)量產(chǎn)， Celgard、 Entek、宇部新產(chǎn)；我國星源和格瑞恩也已實現(xiàn)少量出貨。m、寬度 2023mm鋰電池隔膜。制造工藝：國內(nèi)企業(yè)技術條件較為落后，但有突破的可能。（ 3）鋰電池隔膜利潤高隔膜兩個關鍵技術： 原材料品質(zhì)：用于生產(chǎn)鋰電池薄膜的 PE、 PP產(chǎn)品等級高，目前全部進口。上海杉杉 ，主營鋰離子電池負極材料，年生產(chǎn)能力為 6000噸。 湖南杉杉 ，主營正極材料，國內(nèi)市占率 25%，總產(chǎn)能 6000 噸（鈷酸鋰 3500 噸、錳酸鋰 1000 噸，鎳鈷二元系、鎳鈷錳三元系 1000 噸，磷酸鐵鋰 500 噸）。 東莞杉杉 ，主營鋰離子電池電解液，年產(chǎn)能 3000 噸。 4家從事鋰電業(yè)務子公司 100%控股。 然而 ，負極材料市場價格差異較大， 毛利率也較低， 低端產(chǎn)品不到 10%，而中高端產(chǎn)品也僅有 20%左右。 深圳貝特瑞和杉杉科技是國內(nèi)兩家最大的負極材料供應商，其中貝特瑞以中低檔產(chǎn)品為主， 09年產(chǎn)銷量在 3000噸左右；杉杉科技則偏重中高端產(chǎn)品， 09年產(chǎn)量在 2023噸左右。風險提示： 募投計劃未能順利實施?！?濕法制備超細粉體材料的技術優(yōu)勢，產(chǎn)品的一致性與穩(wěn)定性居國內(nèi)領先水平，較國際產(chǎn)品有價格優(yōu)勢。 ◆ 全球六大鋰電巨頭中三洋能源、三星 SDI、韓國 LG、比亞迪和比克五家均為公司客戶， 2023年公司對這五大客戶的供貨量有望實現(xiàn)成倍的增長?！?多元材料和錳酸鋰市場開發(fā)處于起步階段，主要應用于小型汽車鋰電池領域。 正極材料 鈷酸鋰 錳酸鋰 三元復合材料 磷酸鐵鋰正常電壓 儲存電容（ mAH/g） 145 100 120 150比能量（ Wh/kg） 602 480 588 549體積比能量（ Wh/L） 3073 2065 2912 1976循環(huán)壽命（次） 500 500 1000 1000安全性及環(huán)保 穩(wěn)定性極差 非常不可接受 優(yōu) 最佳 正極材料公司比較公司 產(chǎn)品 產(chǎn)能（噸） 擴張計劃 占母公司業(yè)務比 例中信國安 鈷酸鋰 1800 進軍三元材料 25%錳酸鋰 3000當升科技 鈷酸鋰 3900→7000 開始研發(fā) 磷酸鐵鋰，2023投產(chǎn) 100%三元材料 200→2750錳酸鋰 300→1200中國寶安 磷酸鐵鋰 1500+150 \ 10%三元材料 4500杉杉股份 鈷酸鋰 3500 開發(fā)高端產(chǎn)品如高安全包覆型鈷酸鋰、高溫型錳酸鋰、高容量負荷材料三分之一錳酸鋰 1000三元材料 1000磷酸鐵鋰 500當升科技（ 30073）◆ 鈷酸鋰材料是公司的主打產(chǎn)品，主要應用于小型鋰電領域，占營業(yè)收入 %，噸毛利在 35 萬元。 鎳價格比較低廉，混合使用后還可提高環(huán)保性。 鋰鈷電池在根本結構上的不安定使其應用無法擴張。 預計 公司 2023年和 2023年 分 別為 元， 給 予 “推薦 ”的投 資評級 。 u公司 搶 占先機， 鋰電 池 產(chǎn)業(yè)鏈 布局 雛 形初 現(xiàn) 。公司正 積 極爭取 東 臺吉乃 爾 和一里坪 鹽 湖的開采 權 ， 資 源控制量存在拓展可能。u預計 公司 2023年和 2023年每股收益分 別為 元，考 慮 到未來 電 池 級 碳酸 鋰 行 業(yè) 的高成 長 性，我 們 建議 投 資 者把握交易性機會?？春冒撓⊥粒?600111）與廈門鎢業(yè)（ 600549）包 鋼 稀土（ 600111）