【正文】 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 ?外匯風(fēng)險的構(gòu)成要素 ?外匯風(fēng)險三種類型的比較 ?簡述企業(yè)外匯風(fēng)險管理方法 ?計算 ?舉例說明遠(yuǎn)期交易、期貨交易和期權(quán)交易在外匯風(fēng)險管理中的運用。 思考題： ? 概念 ? 外匯即期交易 外匯遠(yuǎn)期交易 外匯掉期交易 地點套匯 套利 套期保值 外匯投機 外匯期貨 外匯期權(quán) 利率互換 貨幣互換 外匯風(fēng)險 交易風(fēng)險 會計風(fēng)險 經(jīng)濟風(fēng)險 ? 問答 ? 說明外匯市場的參與者和交易結(jié)構(gòu)。 即期交易；遠(yuǎn)期交易；期貨交易；期權(quán)交易；互換交易；平衡法。 避免外匯風(fēng)險 減少外匯風(fēng)險 消除外匯價值風(fēng)險 消除外匯時間風(fēng)險 本幣計價；對銷貿(mào)易。涉外經(jīng)濟體一旦匯率變動而受損，可又保險公司給予適當(dāng)補償。 ?九、對銷貿(mào)易法 將進(jìn)口與出口相互聯(lián)系進(jìn)行貨物貿(mào)易的方法。是無追索權(quán)的貼現(xiàn)。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）提前付款 A ?八、國際信貸法 ?出口信貸：出口國官方機構(gòu) ?或政府給予補貼的商業(yè)銀行， ?以優(yōu)惠利率向本國出口商或外 ?國進(jìn)口商提供的與出口項目相 ?聯(lián)系的長期資金融通。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）投資 A 提前收付法（ LSI） : 外匯債權(quán)：提前收款 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。 ?七、利用外匯市場和資金市場 ?遠(yuǎn)期交易、期貨交易和期權(quán)交易 ? t90 t90 ?遠(yuǎn)期、期貨 t90 t90 ?期權(quán) 借款與投資（ BSI） : 外匯債權(quán)：借外匯 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。 ?五、組對法： ? 作一筆與所用外匯有緊密聯(lián)系的另一種貨幣的等金額、同期限的反向交易。 ? 調(diào)整公式： 即期交易價格調(diào)整：調(diào)整后價格 =原價（ 1+外匯貶值幅度） ?壓價保值法： ? 進(jìn)口商品用硬貨幣計價結(jié)算時，將匯率損失從貨價中扣除。 A A ?一、選擇貨幣法 ? 本幣計價結(jié)算； ? 債權(quán)選擇硬貨幣，債務(wù)選擇軟貨幣； ? 多種貨幣計價（軟硬搭配） 二、外匯風(fēng)險管理方法 ?二、貨幣保值法 ? 選擇某種價值穩(wěn)定的資產(chǎn)保值，結(jié)算時按選定資產(chǎn)的金額支付合同貨幣。 例 ? t60 ? 100萬美元 ， ?表示 A企業(yè) 60天后有外幣 100萬美元流入，這是典型的多頭曝露； ? t0 t90 ? 100萬美元 ， 1500萬歐元 ?表示企業(yè) A即期有 100萬美元本幣流入， 90天后有 1500萬歐元外幣流出。 ? 匯率變化影響的凈現(xiàn)值公式如下： ?? ??? ntttttdERCOFCIFNPV0 )1()(?三種風(fēng)險比較： ? 交易風(fēng)險會帶來實際損失，會計風(fēng)險只是帳面損失； ? 交易和會計風(fēng)險是過去交易帶來的風(fēng)險并可以計量，經(jīng)濟風(fēng)險存在未來并不可計量； ? 交易風(fēng)險是一次性的，經(jīng)濟風(fēng)險是長期的。 ? ? —— 經(jīng)濟風(fēng)險。 ? 換算風(fēng)險 又稱會計風(fēng)險，指匯價變動對國際經(jīng)營企業(yè)報表歸并的影響。 ? 外匯交易風(fēng)險 指匯價變動對企業(yè)交易過程中所發(fā)生的應(yīng)收款和應(yīng)付款現(xiàn)金流量的影響 。 ? 時間要素 ? 指的是在不同的時點 ， 匯價往往發(fā)生變動而不相同 。 前提：現(xiàn)在或?qū)碛型鈪R資產(chǎn)或負(fù)債 ； 原因：匯率在不同時間的變化； 結(jié)果：可能損失，也可能贏利 ?二、外匯風(fēng)險構(gòu)成： ? 貨幣要素 ? 指的是一種貨幣對另一種貨幣的兌換或換算 。其實質(zhì)是在期權(quán)和約的有效期內(nèi)，期權(quán)的內(nèi)在價值的 波動 給其持有者帶來收益的預(yù)期價值。 ? 看漲期權(quán)的內(nèi)在價值等于 SE；看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為 ES。 ? 內(nèi)在價值即履約價值，指期權(quán)持有者立即行使該期權(quán)和約所賦予的權(quán)利時所能獲得的利益。 ? ? —— 對外匯負(fù)債方，買進(jìn)看漲期權(quán)后，單位外幣支付本幣成本最高為協(xié)議價加上期權(quán)費。 ? 所以進(jìn)口商不會行權(quán)，而從市場買進(jìn) 50000英鎊，支付73000美元。 ? 如果市場匯率為 163。1=$（ S〉 E）。共支付 76100美元。 ? ? 進(jìn)口商買進(jìn)期權(quán)需支付期權(quán)費 1100美元。 ? 操作：買進(jìn) 50000英鎊的 看漲期權(quán) ，協(xié)議價每英鎊 ，期權(quán)價格每英鎊 ，期權(quán)費為 1100美元。但也可以賣出看漲期權(quán)（有外匯債權(quán)時）或賣出看跌期權(quán)（有外匯負(fù)債時）保值。而期權(quán)賣方在期權(quán)交易中由于把權(quán)利賣給了買方，所以處于被動局面。投機者損失期權(quán)費 P。 ? 如果 S=E， 投機者將選擇不履約。結(jié)果：沒有外匯買賣。 單位歐元的損益是(E