國際金融四章(文件)
【正文】 持有者和空頭持有者，前者即期貨的買方，后者為期貨賣方。如前面例子。 ? 操作：通過經(jīng)紀(jì)人在期貨市場(chǎng)買進(jìn) 6月到期的一份馬克期貨合同（ DM125000）， 成交價(jià)為$1=DM2。同時(shí)，其保證金帳戶一共有盈利 125000/=12500美元。另一方面，要從即期市場(chǎng)買進(jìn)125000馬克支付進(jìn)口款，需要美元 125000/=75000。 ? 外匯期權(quán) :以某種外匯作為標(biāo)的商品的期權(quán) .它賦予期權(quán)合同的買方享有在和約有效期內(nèi)或期滿時(shí)以規(guī)定的匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)額外匯資產(chǎn)的權(quán)利 . ? ? 外匯期權(quán)與遠(yuǎn)期和期貨交易不同 ， 遠(yuǎn)期和期貨規(guī)定的是義務(wù) ， 而期權(quán)則是一種權(quán)利 。 ?(2)美式期權(quán) 。 ?(4)期權(quán)買方 。 它指這種權(quán)利的賣方 。 它指賣出某種貨幣的權(quán)利 。它也叫期權(quán)費(fèi)，指期權(quán)合約的價(jià)格，即由期權(quán)買方付給期權(quán)賣方的一筆費(fèi)用或保險(xiǎn)費(fèi)。 單位歐元的損益是 (SE)P。 ? 如果 S=E， 投機(jī)者將選擇不履約。所以，這是無風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)。 單位歐元的損益是(ES)P。 ? 如果 S=E， 投機(jī)者將選擇不履約。而期權(quán)賣方在期權(quán)交易中由于把權(quán)利賣給了買方，所以處于被動(dòng)局面。 ? 操作：買進(jìn) 50000英鎊的 看漲期權(quán) ，協(xié)議價(jià)每英鎊 ，期權(quán)價(jià)格每英鎊 ，期權(quán)費(fèi)為 1100美元。共支付 76100美元。 ? 如果市場(chǎng)匯率為 163。 ? ? —— 對(duì)外匯負(fù)債方，買進(jìn)看漲期權(quán)后，單位外幣支付本幣成本最高為協(xié)議價(jià)加上期權(quán)費(fèi)。 ? 看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于 SE；看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為 ES。 前提：現(xiàn)在或?qū)碛型鈪R資產(chǎn)或負(fù)債 ； 原因：匯率在不同時(shí)間的變化； 結(jié)果：可能損失，也可能贏利 ?二、外匯風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成： ? 貨幣要素 ? 指的是一種貨幣對(duì)另一種貨幣的兌換或換算 。 ? 外匯交易風(fēng)險(xiǎn) 指匯價(jià)變動(dòng)對(duì)企業(yè)交易過程中所發(fā)生的應(yīng)收款和應(yīng)付款現(xiàn)金流量的影響 。 ? ? —— 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 例 ? t60 ? 100萬美元 ， ?表示 A企業(yè) 60天后有外幣 100萬美元流入，這是典型的多頭曝露； ? t0 t90 ? 100萬美元 ， 1500萬歐元 ?表示企業(yè) A即期有 100萬美元本幣流入， 90天后有 1500萬歐元外幣流出。 ? 調(diào)整公式： 即期交易價(jià)格調(diào)整：調(diào)整后價(jià)格 =原價(jià)（ 1+外匯貶值幅度） ?壓價(jià)保值法： ? 進(jìn)口商品用硬貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算時(shí)，將匯率損失從貨價(jià)中扣除。 ?七、利用外匯市場(chǎng)和資金市場(chǎng) ?遠(yuǎn)期交易、期貨交易和期權(quán)交易 ? t90 t90 ?遠(yuǎn)期、期貨 t90 t90 ?期權(quán) 借款與投資（ BSI） : 外匯債權(quán)：借外匯 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）提前付款 A ?八、國際信貸法 ?出口信貸：出口國官方機(jī)構(gòu) ?或政府給予補(bǔ)貼的商業(yè)銀行， ?以優(yōu)惠利率向本國出口商或外 ?國進(jìn)口商提供的與出口項(xiàng)目相 ?聯(lián)系的長期資金融通。 ?九、對(duì)銷貿(mào)易法 將進(jìn)口與出口相互聯(lián)系進(jìn)行貨物貿(mào)易的方法。 避免外匯風(fēng)險(xiǎn) 減少外匯風(fēng)險(xiǎn) 消除外匯價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) 消除外匯時(shí)間風(fēng)險(xiǎn) 本幣計(jì)價(jià)；對(duì)銷貿(mào)易。 思考題： ? 概念 ? 外匯即期交易 外匯遠(yuǎn)期交易 外匯掉期交易 地點(diǎn)套匯 套利 套期保值 外匯投機(jī) 外匯期貨 外匯期權(quán) 利率互換 貨幣互換 外匯風(fēng)險(xiǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn) 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) ? 問答 ? 說明外匯市場(chǎng)的參與者和交易結(jié)構(gòu)。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 ?外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素 ?外匯風(fēng)險(xiǎn)三種類型的比較 ?簡述企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法 ?計(jì)算 ?舉例說明遠(yuǎn)期交易、期貨交易和期權(quán)交易在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用。 即期交易；遠(yuǎn)期交易；期貨交易；期權(quán)交易；互換交易；平衡法。涉外經(jīng)濟(jì)體一旦匯率變動(dòng)而受損，可又保險(xiǎn)公司給予適當(dāng)補(bǔ)償。是無追索權(quán)的貼現(xiàn)。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）投資 A 提前收付法（ LSI） : 外匯債權(quán)：提前收款 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。 ?五、組對(duì)法： ? 作一筆與所用外匯有緊密聯(lián)系的另一種貨幣的等金額、同期限的反向交易。 A A ?一、選擇貨幣法 ? 本幣計(jì)價(jià)結(jié)算； ? 債權(quán)選擇硬貨幣，債務(wù)選擇軟貨幣； ? 多種貨幣計(jì)價(jià)（軟硬搭配） 二、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法 ?二、貨幣保值法 ? 選擇某種價(jià)值穩(wěn)定的資產(chǎn)保值，結(jié)算時(shí)按選定資產(chǎn)的金額支付合同貨幣。 ? 匯率變化影響的凈現(xiàn)值公式如下： ?? ??? nt
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