國際金融四章(存儲版)
【正文】 ITH I BY FAITH 。 避免外匯風(fēng)險 減少外匯風(fēng)險 消除外匯價值風(fēng)險 消除外匯時間風(fēng)險 本幣計價；對銷貿(mào)易。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）提前付款 A ?八、國際信貸法 ?出口信貸：出口國官方機構(gòu) ?或政府給予補貼的商業(yè)銀行， ?以優(yōu)惠利率向本國出口商或外 ?國進口商提供的與出口項目相 ?聯(lián)系的長期資金融通。 ? 調(diào)整公式： 即期交易價格調(diào)整：調(diào)整后價格 =原價（ 1+外匯貶值幅度） ?壓價保值法： ? 進口商品用硬貨幣計價結(jié)算時，將匯率損失從貨價中扣除。 ? ? —— 經(jīng)濟風(fēng)險。 前提：現(xiàn)在或?qū)碛型鈪R資產(chǎn)或負(fù)債 ； 原因：匯率在不同時間的變化； 結(jié)果：可能損失，也可能贏利 ?二、外匯風(fēng)險構(gòu)成： ? 貨幣要素 ? 指的是一種貨幣對另一種貨幣的兌換或換算 。 ? ? —— 對外匯負(fù)債方，買進看漲期權(quán)后，單位外幣支付本幣成本最高為協(xié)議價加上期權(quán)費。共支付 76100美元。而期權(quán)賣方在期權(quán)交易中由于把權(quán)利賣給了買方，所以處于被動局面。 單位歐元的損益是(ES)P。 ? 如果 S=E， 投機者將選擇不履約。它也叫期權(quán)費，指期權(quán)合約的價格，即由期權(quán)買方付給期權(quán)賣方的一筆費用或保險費。 它指這種權(quán)利的賣方 。 ?(2)美式期權(quán) 。另一方面，要從即期市場買進125000馬克支付進口款，需要美元 125000/=75000。 ? 操作：通過經(jīng)紀(jì)人在期貨市場買進 6月到期的一份馬克期貨合同（ DM125000）， 成交價為$1=DM2。 ?外匯期貨價格變化與買賣方損益 ? 期貨合同持有者分為多頭持有者和空頭持有者，前者即期貨的買方，后者為期貨賣方。 ? 從 價格確定 看，遠期交易匯率有銀行報出，期貨成交價有買賣雙方公開叫價確定 。 ? 外匯期貨交易主要集中在芝加哥的國際貨幣市場（ IMM） 和倫敦國際期貨交易所（ LIFFE） ?特點：遠期交易和期貨交易都有預(yù)定的交割期、預(yù)定的匯率和預(yù)定的交割金額，但二者具有較大的區(qū)別： ? 從 市場結(jié)構(gòu) 來看，遠期交易為場外交易，而期貨交易為交易所場內(nèi)交易。1= $，則 55000英鎊只能兌換99000美元，還本付息后虧損。 ? $1= ? 163。 ? 如 ： 倫 敦 外 匯 市 場 1 英鎊=； 紐約外匯市場 1英鎊 =? 套匯者可以在倫敦市場以 1英鎊=，同時在紐約市場以 1英鎊 =鎊，每英鎊賺取 。 前者指同時做一筆即期交易和遠期交易；后者指同時做兩筆不同期限的遠期交易 。 ?前提 ：預(yù)期 （同一到期日遠期匯率的變化） ?操作 ：買進外匯（預(yù)期看漲時）或賣出外匯（預(yù)期看跌時） ?結(jié)果 ：承受匯率風(fēng)險，獲利（預(yù)期正確）或虧損（預(yù)期相反時），也可能不虧不賺（匯率不變時）。 ? 即期交易特點： ? 操作簡單；是外匯市場最基本也是交易量最大的業(yè)務(wù)。 它決定了零售市場上的外匯來源及其價格 。它主要代表政府對外匯市場進行干預(yù)和監(jiān)督。Chapter 4 外匯市場與外匯業(yè)務(wù) ?外匯市場 ?傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?創(chuàng)新外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯風(fēng)險管理 一、外匯市場概念： 外匯市場（ Foreign Exchange Market)是進行外匯買賣或貨幣兌換的場所。 中央銀行 。 第二個層次是 銀行與銀行之間 的外匯交易市場 ， 其市場交易的每筆金額一般較大 。 ? 交割日必須是清算行的營業(yè)日，如遇節(jié)假日則需順延。 ?操作： ? t0 t90 ?遠期交易 ?結(jié)果： 進口商 買進 3個月期匯 500萬日元；匯率 USD1=JP￥ 120 500萬日元 ?—— 外匯投機 ：根據(jù)對匯率變化的預(yù)期，有意的持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率的變化從中賺取利潤。 —— 兩筆交易：金額相同、幣種相同、方向相反、交割日不同 ?類型： ?根據(jù)兩筆交易的交割期限，分為 即期兌遠期 的掉期交易和 遠期兌遠期 的掉期交易 。 ?類型：直接套匯、間接套匯 ?（ 1） 直接套匯 ? 利用兩個外匯市場兩種貨幣間同一時點存在的差價 。1=$ ? 套匯機會判斷方法：根據(jù)兩個匯率套算出新的匯率與第三市場比較 。如果163。 利率平價 ? ? 美元資產(chǎn)收益 英鎊資產(chǎn)收益 F 0 r 第三節(jié) 創(chuàng)新外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯期貨交易 ?外匯期權(quán)交易 ?互換交易 一、外匯期貨Currency Future ?概念：指在有組織的交易市場上以公開競價方式進行的具有標(biāo)準(zhǔn)的合同金額和標(biāo)準(zhǔn)的清算日期的貨幣買賣。而且實際交割匯率按到期市場即期匯率交割。變動保證金 =起始保證金－維持保證金 保證金余額在到期后或在進行平倉后可以取出 。某進口商 6月份有 125000馬克的進口款需要支付。一方面，期貨的贏利仍然有 12500美元。 它指期權(quán)合約的有效期限
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