【正文】 n Effects），涉及對價格進一步上升的預(yù)期（因此人們會增加現(xiàn)期支出，增加總吸收）、進口的投資品價格上升對投資產(chǎn)生的負面影響、進口商品的價格上漲對消費這些商品的支出施加的抑制性作用。 ? 貨幣論 ? 理論背景 ? 國際收支貨幣分析法是在 20世紀 70年代凱恩斯主義陷入困境的情況下提出的，是當代國際收支調(diào)節(jié)理論中最流行的一種。當國際收支發(fā)生逆差時，應(yīng)當采取國內(nèi)信貸緊縮，使 D下降，即ΔD0，致使 ΔR或 =0。如果一國匯率保持固定，則該國為支撐持續(xù)的逆差失衡而最終會耗盡儲備。 ? 貨幣論推導(dǎo) dsdd*dM =F ( Y,i) ............ ............ .....( 35)P M = ( D+R ) ............ ............ ....( 36)R =M D................. ............ .....( 37)T B = R = M D................. ( 38)M =S P F ( Y,i) ............ .......( 39?? ? ? ??? )按照貨幣論的思路，國際收支要改善（假定開始為逆差）， 那么，就需要按照 38式的理解去做好國內(nèi)政策調(diào)整；即 如果（ 39）貨幣貶值，國內(nèi) D，名義貨幣供給不能增加 ? 彈性論、吸收論、乘數(shù)論和貨幣論的比較 ? 國際收支調(diào)節(jié)理論主要集中于一國國際收支的決定因素和保持國際收支平衡的政策研究上。 ? 總之， 前三者都是強調(diào)商品市場流量均衡在國際收支調(diào)整中的作用，而后者則強調(diào)貨幣市場存量均衡的作用；前三者僅注重經(jīng)常賬戶交易，而貨幣論則將供給資產(chǎn)流動作為考察對象，強調(diào)國際收支的綜合差額。其中 X、M、 S，分別代表出口、進口、匯率。此時，式（ 55）恰好是 馬歇爾 勒納條件 。 ? （ 3）從政策主張來看，彈性論偏向于采用匯率政策作為糾正國際收支失衡的最有效政策；乘數(shù)論和吸收論傾向于總需求管理；貨幣論則主張用貨幣政策來對付國際收支失衡。 ? 貨幣論的評價 ? 國際收支本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，為政府提供了政策指導(dǎo)； ? 相對其他國際收支理論，引入金融市場，彌補了貨幣調(diào)節(jié)機制。國際收支失衡只是暫時現(xiàn)象，市場調(diào)節(jié)機制和政府政策調(diào)節(jié)機制可以使之恢復(fù)平衡。 ? 國際收支貨幣論的經(jīng)濟學(xué)內(nèi)涵 ? 第一， 國際收支本質(zhì)上是與貨幣供求相聯(lián)系的一種貨幣現(xiàn)象 。 ? B、吸收論從貶值對國民收入和國內(nèi)吸收的相對影響中來考察貶值的效應(yīng)，因此，吸收論具有強烈的政策搭配意向。 （ 3）貨幣幻覺效貨幣幻覺效應(yīng)（ Money Illusion Effect），指人們忽視價格變動對實際價值的影響而減少實際支出的現(xiàn)象。 ? （ 3）資源配置效應(yīng)（ Distribution of Resources Effect），弗里茲 20世紀 50年代初，西德尼 ?亞歷山大（ Sidney Alexander）和詹姆斯 ?米德（ James Meade）等經(jīng)濟學(xué)家以凱恩斯宏觀經(jīng)濟理論為基礎(chǔ)提出了國際收支的吸收分析法。 ? 乘數(shù)論的假定前提 ? （ 1）不考慮國際資本流動，貿(mào)易收支即為國際收支； 同彈性論 ? （ 2）假定非充分就業(yè)，貿(mào)易商品的供給彈性無窮大； 同彈性論 ? （ 3）假定小型開放經(jīng)濟，不考慮外國回轉(zhuǎn)效應(yīng)，小型開放經(jīng)濟的出口是完全外生的； ? （ 4）運用局部均衡分析，假定匯率、利率、價格、工資等經(jīng)濟變量均保持不變，只考察國民收入變動對貿(mào)易收支或國際收支調(diào)整的影響。局部均衡分析的局限性決定了它的缺陷，比如忽視了貶值過程中供給條件和成本的變化，忽視了匯率變化引起的收入效應(yīng)和支出效應(yīng)等。一般來說，貨幣貶值會使本國貿(mào)易條件惡化或不變，改善貿(mào)易條件的案例極為罕見。整個過程用曲線描述出來，酷似“ J”字母（如圖所示），因此被稱為 J曲線效應(yīng)（ Jcurve Effect）。 ? 馬歇爾 —— 勒納條件（ MarshallLerner Condition） ? Marshall, 18421924； Lerner, 19031982 ? 彈性論的理論根據(jù)是由馬歇爾提出，并經(jīng)勒納發(fā)展而起，簡稱馬歇爾 —— 勒納條件。但是使用時難點在于無法判斷失衡的性質(zhì)，以官方儲備作為緩沖體可以解決暫時性的國際收支逆差，但是面臨長期的逆差，不僅不能解決問題，反而可能造成儲備的流失，延誤政策調(diào)整的最佳時機。②提高管理水平。本幣貶值對國際收支的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)常帳戶或貿(mào)易收支上，其效果大小取決于兩方面：①名義匯率對實際匯率的正反兩方面的影響。 ? 支出增減政策（ ExpenditureChanging Policy） ? 支出增減政策是改變社會總需求或國民經(jīng)濟總支出水平的政策，旨在通過改變社會總需求或總支出水平來改變對外國商品、服務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，從而調(diào)節(jié)國際收支。 ? C)價格調(diào)節(jié)機制或相對價格效應(yīng)。 ? 國際金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制 —— 物價 鑄幣流動機制（ PriceSpecie Flow Mechanism） ? A)理論背景：早在 1752年，英國經(jīng)濟學(xué)家和哲學(xué)家大衛(wèi) ?休謨（ David Hume）在其出版的《政治論叢》中系統(tǒng)提出了“物價與鑄幣流動機制”這一古典的國際收支調(diào)節(jié)理論。商務(wù)部于近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年 1月，我國實際外商直接投資（ FDI） 112億美元，較去年同期增長 %。 ? —— 持續(xù)性逆差還可能使該國陷入債務(wù)危機。 ? 國際收支失衡的影響 ? 逆差影響 ? 國際收支逆差，尤其是長時間的逆差，顯然對于一國經(jīng)濟發(fā)展非常不利。這種因景氣循環(huán)使經(jīng)濟條件變動而發(fā)生的盈余和赤字交互出現(xiàn)的國際收支失衡，稱為周期性失衡。 ? 。其中，經(jīng)常項目順差 1608億美元，資本和金融項目順差 630 億美元。 2023年上半年，我國經(jīng)常賬戶順差與 GDP之比為 %，同比上升 。 圖 美國經(jīng)常賬戶商品服務(wù)進出口1,1,2,2,3,1999. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 2023. 202310億美元出口 進口 ? 先導(dǎo)問題 ? 根據(jù)中國的國際收支，判斷人民幣匯率的中長期走勢？ ? 為什么美國會有持續(xù)的經(jīng)常賬戶赤字，美國又該如何調(diào)整實現(xiàn)國際收支平衡，而長期的美國赤字為何沒有引發(fā)貨幣危機？ ? 中國國家外匯管理局， SAFE，該如何管理國際收支以實現(xiàn)動態(tài)均衡的結(jié)果，而非長期的經(jīng)常賬戶順差？ ?本章主要概念 ? 國際收支均衡 ? 物價 鑄幣流動機制 ? 馬歇爾 勒納條件 ? J曲線效應(yīng) ? 貿(mào)易條件 ?本章主要內(nèi)容 ? 國際收支失衡類型及調(diào)節(jié) ? 彈性論 ? 乘數(shù)論 ? 吸收論 ? 貨幣論 ? 國際收支失衡類型及調(diào)節(jié) 專欄 中國與美國雙邊貿(mào)易 ? 改革開放以來，中美兩國貿(mào)易發(fā)展迅速，而且美國成為中國最大的貿(mào)易伙伴國。由于生產(chǎn)、消費有季節(jié)性變化，一個國家的進出口也會隨之而變化。 ? (四 )結(jié)構(gòu)性失衡。儲備的流失意味著該國金融實力甚至整個國力的下降，損害該國在國際上的聲譽。截至 2023 年末，外匯儲備余額為 萬億美元。 ? 王小奕指出，外匯管理部門要充分認識國際收支統(tǒng)計分析的重要性，進一步夯實統(tǒng)計基礎(chǔ)性工作，為宏觀調(diào)控提供依據(jù)。具體內(nèi)容為： ? A)利率調(diào)節(jié)機制或利率效應(yīng)。 ? 政府調(diào)節(jié)國際收支的各種政策，可以分為需求調(diào)節(jié)政策、供給調(diào)節(jié)政策和資金融通政策。財政貨幣政策可以通過三個渠道來影響國際收支，分別稱為收入效應(yīng)、利率效應(yīng)和相對價格效應(yīng)（或稱替代效應(yīng)）。外貿(mào)管制的主要內(nèi)容是各種獎出限入的措施，如獎勵出口的出口信貸、出口信貸國家擔(dān)保制、出口退稅、出口補貼等，限制進口的措施有進口許可證制、進口配額制、進口存款預(yù)交制、各種關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘等。主要是增加投資強度，調(diào)整教育結(jié)構(gòu)，改革教育體制，鼓勵國際交流，最終提高本國勞動力的素質(zhì)。 ? 理論背景 ? 20世紀 30年代大危機和金本位制度崩潰時期，由英國劍橋大學(xué)著名經(jīng)濟學(xué)家瓊 ?羅賓遜夫人（ John Robinson）正式提出（思想來源于英國經(jīng)濟學(xué)家馬歇爾），后來經(jīng)過馬克盧普和哈伯格等人的努力，發(fā)展成為國際收支理論的重要內(nèi)容之一。 ? 現(xiàn)實中，當一國國際收支處于平衡狀態(tài)時，是不會發(fā)生貶值的。用公式可表示為： T = Px/Pm。根據(jù)這一理論，國際收支調(diào)節(jié)不是自動調(diào)節(jié)過程，而是政府政策起作用的過程，彈性論強調(diào)用匯率的變動來調(diào)節(jié)國際收支。 )QSQSD = / ......... ......... ....QSxxxxxmxmmxxxxmmmdddddd.............( 05 39。 ? 乘數(shù)論推導(dǎo)