國(guó)際金融講義：第四章(參考版)
2025-06-19 12:19本頁(yè)面
【正文】 6 / 6。采用支出增減性之?dāng)U大國(guó)內(nèi)需求政策，在同時(shí)提高出口與進(jìn)口時(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。所以必須配套以支出轉(zhuǎn)換性政策。點(diǎn)A：僅僅緊縮國(guó)內(nèi)總需求政策就可以向E點(diǎn)靠近；總需求在緊縮過(guò)程中，使得國(guó)內(nèi)物價(jià)難以上漲，相對(duì)于國(guó)外商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)形成，既有利于擴(kuò)大出口、抑制進(jìn)口，減少逆差問(wèn)題；另一方面國(guó)內(nèi)通貨膨脹率下降。該線從左到右向上傾斜，這是因?yàn)閰R率降低會(huì)增加出口，減少進(jìn)口，所以要防止經(jīng)常項(xiàng)目收支出現(xiàn)順差，就需要擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出，抵消進(jìn)口的減少。在IB線的右邊，有通貨膨脹的壓力，因?yàn)閰R率一定時(shí)，國(guó)內(nèi)支出大于維持內(nèi)部均衡所需要的國(guó)內(nèi)支出；在IB線的左邊，有通貨膨脹壓力，因?yàn)閲?guó)內(nèi)支出比維護(hù)內(nèi)部均衡所需要的國(guó)內(nèi)支出要少。IB線（內(nèi)部均衡）代表實(shí)際匯率與國(guó)內(nèi)吸收結(jié)合條件下，實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部均衡。斯旺模型圖示如下：貶值國(guó)內(nèi)支出增加II失業(yè)/逆差I(lǐng)通脹/逆差I(lǐng)V通脹/順差I(lǐng)II失業(yè)/順差A(yù)BCEEBIB升值本國(guó)貨幣實(shí)際匯率D圖：斯旺模型：支出轉(zhuǎn)換與支出增減政策的搭配圖中，橫軸表示國(guó)內(nèi)支出（消費(fèi)、投資、政府支出），政府支出增減型政策可以明顯影響國(guó)內(nèi)支出總水平。如果在目標(biāo)與工具的對(duì)應(yīng)分配上出現(xiàn)錯(cuò)誤，則經(jīng)濟(jì)會(huì)不穩(wěn)定，且距均衡點(diǎn)會(huì)越來(lái)越遠(yuǎn)。最優(yōu)分配原則是指：每一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對(duì)這一目標(biāo)有著相對(duì)最大影響力、在影響政策目標(biāo)上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。只有選擇影響力較強(qiáng)的政策對(duì)相應(yīng)變量進(jìn)行調(diào)節(jié)，才可能以較小代價(jià)使經(jīng)濟(jì)重新回到內(nèi)外均衡的位置上。由此可以得到如下幾種政策搭配情形。E點(diǎn)表示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡，國(guó)際收支達(dá)到平衡，即內(nèi)外同時(shí)均衡。同時(shí)，采用緊縮性貨幣政策解決國(guó)際收支問(wèn)題，使得B點(diǎn)向C點(diǎn)移動(dòng)。例如，在收縮貨幣的同時(shí)，只需要較少的預(yù)算擴(kuò)大即可使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡；而在擴(kuò)大預(yù)算時(shí)，只需要較少的貨幣收縮就可以使國(guó)際收支平衡。IB曲線和EB曲線的斜率都為負(fù)，表示當(dāng)一種政策擴(kuò)張時(shí)，為達(dá)到內(nèi)部均衡或外部平衡，另一種政策必須緊縮；或一種政策緊縮時(shí)，另一種政策必須擴(kuò)張。沿預(yù)算軸線向右移動(dòng),表示財(cái)政政策擴(kuò)張、預(yù)算增加；向左移動(dòng)，表示財(cái)政政策緊縮、預(yù)算削減。EB曲線表示外部均衡，在這條線上，國(guó)際收支達(dá)到平衡。見(jiàn)下圖，在財(cái)政和貨幣政策的搭配圖中，IB曲線表示內(nèi)部均衡，在這條線上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡。因此在固定匯率制度下，政府要解決這二者沖突，會(huì)讓本幣匯率下浮，或者在內(nèi)部均衡和外部均衡中做一個(gè)權(quán)衡抉擇。例如對(duì)于第1種情形，實(shí)行更加積極的財(cái)政政策和更加寬松的貨幣政策，總需求增加導(dǎo)致進(jìn)口增加，利率下降導(dǎo)致金融資本流出增加，
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