【正文】 企業(yè)名稱 主要產(chǎn)品東阿阿膠 阿膠、復(fù)方阿膠漿， EPO云南白藥 云南白藥系列產(chǎn)品、云豐牌宮血寧、熱毒清片古漢集團(tuán) 古漢養(yǎng)生精吉林敖東 安神補(bǔ)腦液、利腦心、益血生、血府逐淤、心腦舒通浙江震元 中藥材及中藥飲片桐君閣 鼻竇炎口服液、雄獅丸、嫦娥加麗丸、八正合劑、熊膽舒候片同仁堂 牛黃清心丸、安宮牛黃丸、大活絡(luò)丹、太極集團(tuán) 急支糖漿、紫杉醇通化東寶 鎮(zhèn)腦寧、東寶肝泰片、重組基因人胰島素三九醫(yī)藥 三九胃泰系列、三九感冒靈系列、皮炎平軟膏等北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 133 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析 上市公司各種藥品銷售情況 企業(yè)名稱 各類產(chǎn)品銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重東阿阿膠 阿膠復(fù)方阿膠保健品云南白藥 云南白藥膠囊 2 5 . 3 9 %宮血寧膠囊 1 2 . 0 6 %散劑 6 . 3 6 %批發(fā)零售藥品 4 . 7 3 %通化金馬 康腫瘤系列藥品 17. 42%治療肝病系列藥品 12. 2%治療頸椎病藥品 14. 3%治療心腦血管系列藥品 5%治療泌尿系統(tǒng)藥品 4%拉克菲生血液 4 . 1 7 %北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 134 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析 上市公司各種藥品銷售情況 企業(yè)名稱 各類產(chǎn)品銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重太極集團(tuán) 急支糖漿 29. 33%通化東寶 鎮(zhèn)腦寧膠囊 5 4 . 1 2 %東寶肝泰片 1 8 . 4 4 %吉林敖東 安神補(bǔ)腦液 5 3 . 5 %利腦心 9 . 4 %古漢集團(tuán) 古漢養(yǎng)生精 3 4 . 6 %輸液類 3 9 . 4 %同仁堂 烏雞白鳳丸 1 0 . 3 2 %國(guó)公酒 9 . 3 2 %六味地黃丸 7 . 4 6 %感冒清熱沖劑 6 . 7 7 %牛黃上清丸 6 . 5 3 %北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 135 公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1999年上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)比較 資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率銷售利潤(rùn)率每股收益每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率云南白藥 4 6 . 1 1 1 3 . 8 9 古漢集團(tuán) 4 1 . 7 3 桐君閣 7 0 . 9 7 0 . 2 1 5 1 3 . 0 5 吉林敖東 3 9 . 4 2 2 3 . 7 2 0 . 5 1 3 東阿阿膠 2 9 . 5 1 1 6 . 0 8 1 1 . 9 5 通化金馬 2 2 . 8 9 2 8 . 5 5 同仁堂 36 17 1 8 . 3 6 太極集團(tuán) 5 7 . 8 1 0 . 3 2 2 1 0 . 5 3 通化東寶 1 0 . 8 4 3 0 . 7 7 0 . 4 3 6 1 1 . 1 8 天目藥業(yè) 2 8 . 1 6 1 0 . 0 6 北京大學(xué)光華管理學(xué)院。這三家上市公司在銷售方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 129 企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及評(píng)價(jià) 中藥企業(yè)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)包括為以下幾方面： ?企業(yè)規(guī)模 ?銷售網(wǎng)絡(luò)規(guī)模 ?獲利能力和現(xiàn)金流量 ?產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力 ?產(chǎn)品品牌 ?產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 130 中藥上市公司規(guī)模狀況 各上市公司規(guī)模指標(biāo)排名 資產(chǎn)總額 銷售收入 凈利潤(rùn)同仁堂 5 5 2太極集團(tuán) 2 2 5三九醫(yī)藥 1 1 1東阿阿膠 9 8 7吉林敖東 6 4 3通化東寶 3 9 6桐君閣 10 3 9天目藥業(yè) 11 11 10通化金馬 4 6 4云南白藥 7 7 8古漢集團(tuán) 8 10 11北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 131 上市公司銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)情況 目前為了使銷售渠道暢通，許多上市公司都已投入巨資建設(shè)自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，目前初具規(guī)模和實(shí)力的有同仁堂、三九醫(yī)藥和太極集團(tuán)。面對(duì)來(lái)自國(guó)外企業(yè)、合資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)中藥業(yè)的兼并、重組的步伐將會(huì)加快，其結(jié)果必然是提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)集中度，最終使產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)向在新藥開(kāi)發(fā)能力、產(chǎn)品數(shù)目，銷售網(wǎng)絡(luò)等方面占有優(yōu)勢(shì)大公司轉(zhuǎn)移。當(dāng)然這其中有西方國(guó)家對(duì)中藥不理解，歧視中藥的原因，但我國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)自身開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)意識(shí)薄弱及產(chǎn)品質(zhì)量低下，不能不說(shuō)也是一個(gè)重要的原因。 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 123 銷售網(wǎng)絡(luò)分析 1997年中成藥工業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)與化學(xué)藥品工業(yè)銷售率比較 84868890929496981993 1994 1995 1996 1997 1998 1999中成藥工業(yè)化學(xué)藥工業(yè)醫(yī)藥工業(yè)北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 124 銷售網(wǎng)絡(luò)分析 在世界 160億美元的草藥市場(chǎng)（不含中國(guó)大陸市場(chǎng)）中，我國(guó)中藥僅占 %左右，這與我國(guó)中藥大國(guó)的地位級(jí)不相稱。 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 120 產(chǎn)業(yè)集中度分析 按工業(yè)產(chǎn)值分組各組所占總企業(yè)數(shù)比重及占總利潤(rùn)比重 20%0%20%40%60%80%100%1億以上 3千萬(wàn)~5千萬(wàn) 3千萬(wàn)以下占總企業(yè)數(shù)比重占總利潤(rùn)比重北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 121 產(chǎn)業(yè)集中度分析 按固定資產(chǎn)原值分組各組占總企業(yè)數(shù)比重及占總利潤(rùn)比重 0%20%40%60%80%100%1億以上 3千萬(wàn)~1億 3千萬(wàn)以下占總企業(yè)數(shù)比重占總利潤(rùn)比重資料來(lái)源：《中國(guó)醫(yī)藥年鑒》 1997 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 122 產(chǎn)業(yè)集中度分析 固定資產(chǎn)在 1億元以上的企業(yè) 10家，占中藥企業(yè)總數(shù)的 1%，其創(chuàng)造的利潤(rùn)只占中藥產(chǎn)業(yè)的 28%，而在日本 10家主要中藥廠的產(chǎn)值占全日本中藥產(chǎn)值 % ，其中津村株式會(huì)社最大，年產(chǎn)值約占日本總產(chǎn)值 70%，在我國(guó)，年產(chǎn)值最大的同仁堂 ,99年銷售收入也不過(guò)才 ,占中藥年銷售收入不足 3%,這足已說(shuō)明我國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)集中度偏低，規(guī)模效益難以發(fā)揮。 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 119 產(chǎn)業(yè)集中度分析 中藥企業(yè)單位及產(chǎn)值在醫(yī)藥工業(yè)中所占比重對(duì)比 化學(xué)制藥工業(yè)醫(yī)療器械工業(yè)衛(wèi)生材料工業(yè)制藥機(jī)械工業(yè)中藥工業(yè)藥用包裝工業(yè)占醫(yī)藥企業(yè)數(shù)比重 （ % ）45 .49 11 .93 33 .67 占醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值比重 （ % ）69 .11 17 .65 中藥工業(yè)企業(yè)占醫(yī)藥工業(yè)總數(shù)的 %， 但其產(chǎn)值卻只占醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值的 %， 顯然 ， 總體來(lái)講 ，中藥業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度偏低 ， 企業(yè)生產(chǎn)能力低下 ， 大部分中藥企業(yè)規(guī)模小 。相比之下 ,我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的規(guī)模實(shí)在小的可憐。而日本中藥生產(chǎn)企業(yè)已全面實(shí)施 GMP，其生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平、工藝裝備均已達(dá)到世界先進(jìn)水平，顯然落后的生產(chǎn)工藝過(guò)程是阻礙我國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的重要障礙。 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 115 新藥的研究與開(kāi)發(fā) 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行國(guó)內(nèi)外比較 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo) 國(guó)內(nèi)企業(yè) 國(guó)際跨國(guó)公司制造成本 70 75 25 30銷售利潤(rùn)率 81 2 25 30利潤(rùn)率 56 15 25研發(fā)費(fèi)用率 1 10 15其它成本 12 17北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 116 中藥原材料分析 實(shí)際上，藥材生產(chǎn)的不標(biāo)準(zhǔn)也恰恰是造成我國(guó)中成藥出口的一個(gè)障礙，國(guó)外對(duì)藥品的有效成分的最低標(biāo)準(zhǔn)和有害成分的最高標(biāo)準(zhǔn)有嚴(yán)格的規(guī)定，而我國(guó)中藥材質(zhì)量的不穩(wěn)定，直接造成了中藥各種成分含量的不穩(wěn)定，從而阻礙了高附加值的中成藥出口。由于老年人和兒童自身身體的脆弱性以及化學(xué)藥品不可避免的毒副作用，決定了老年人和兒童更是中藥的主要消費(fèi)群體。 我國(guó)開(kāi)始實(shí)施醫(yī)藥分業(yè)管理和建立 OTC市場(chǎng)，這必將使我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)逐漸走向規(guī)范化，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)。 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 98 行業(yè)成長(zhǎng)性分析 2058226623812562285829643085330105001000150020232500300035001991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998世界醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模 單位：億美元 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 99 行業(yè)成長(zhǎng)性分析 醫(yī)藥、中藥工業(yè)產(chǎn)值和 GDP增長(zhǎng)率對(duì)比 單位：億美元 151050510152025301991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998中藥醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)GDP資料來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒 1999》，《中國(guó)醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒》 9298 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 100 產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素分析 我們將驅(qū)動(dòng)我國(guó)中藥業(yè)增長(zhǎng)的因素歸納為 6點(diǎn) : 政策因素：我國(guó)政府一直對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)給予政策傾斜與保護(hù) 價(jià)格因素：近年來(lái)中藥價(jià)格增長(zhǎng)明顯快于其他商品價(jià)格增長(zhǎng) 人口因素：我國(guó)人口總量仍處于增長(zhǎng)狀態(tài)，且人口結(jié)構(gòu)趨于老齡化 收入因素：隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，我國(guó)人均收入呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)趨勢(shì) 觀念因素：人們對(duì)自然越來(lái)越崇尚 技術(shù)因素：技術(shù)是驅(qū)動(dòng)一切產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 101 產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素分析 —— 政策因素 94年因國(guó)務(wù)院頒布《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)藥品管理工作的緊急通知》致使醫(yī)藥業(yè)大幅滑坡就可以看出這一點(diǎn)。 看漲行業(yè) 看跌行業(yè)1992 制藥、食品、零售、電信 運(yùn)輸、貿(mào)易、銀行、汽車1993 制藥、食品、電信 , 銀行 汽車、石油、運(yùn)輸、鋼鐵1994 制藥、石油、銀行、零售 運(yùn)輸、天然氣、電報(bào)電話1995 石油、汽車、計(jì)算機(jī)、 OA 銀行、零售、證券、運(yùn)輸1996 制藥、航空、證券、造紙 工程、建筑、通訊、保險(xiǎn)1997 電信、電子、計(jì)算機(jī)、 OA1998 金融、制藥、石油、電子 鋼鐵、造紙、化工、貿(mào)易1999 制藥、電信 鋼鐵、汽車、貿(mào)易北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 97 行業(yè)成長(zhǎng)性分析 世界醫(yī)藥市場(chǎng)的增長(zhǎng)情況和我國(guó)制藥業(yè)的增長(zhǎng)情況也恰恰證實(shí)了這一預(yù)測(cè)， 1990年全球醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模只有1821億美元，到 1998年已增長(zhǎng)到 3301億美元，（見(jiàn)圖 1）年均增長(zhǎng) %，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。 亞洲汽車行業(yè)分析報(bào)告 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 82 五 、 確定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 決定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的因素 （ 附表 ） ? 當(dāng)?shù)氐闹鲗?dǎo)地位 ? 政府保護(hù) ? 技術(shù) ? 品牌聲譽(yù) ? 當(dāng)?shù)鼗A(chǔ) 亞洲汽車行業(yè)分析報(bào)告 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 83 亞洲汽車行業(yè)分析報(bào)告 國(guó)家當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)地位區(qū)域性業(yè)務(wù)政府保護(hù)技術(shù)品牌聲譽(yù)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)總分日本豐田 2 5 3 5 5 4 24非日本的亞洲公司慶鈴 5 1 3 4 4 5 22M M 4 1 4 2 4 4 19附表：亞洲汽車公司在全球汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 84 如何取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ? 當(dāng)?shù)氐闹鲗?dǎo)地位 ? 政府保護(hù) ? 技術(shù) ? 品牌聲譽(yù) ? 當(dāng)?shù)鼗A(chǔ) 亞洲汽車行業(yè)分析報(bào)告 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 85 明顯的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì) （ 附表 ） ? 競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)驗(yàn) ? 對(duì)股東利益的關(guān)注程度 亞洲汽車行業(yè)分析報(bào)告 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 86 亞洲汽車行業(yè)分析報(bào)告 公司 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 關(guān)注股東利益總體優(yōu)勢(shì)評(píng)分豐田 5 3 5慶鈴 4 4 4MM 3 4 4附表：亞洲汽車公司競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)驗(yàn)和對(duì)股東利益的關(guān)注程度 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 87 六、評(píng)估 ? 亞洲個(gè)股簡(jiǎn)評(píng) ? 主要公司詳細(xì)評(píng)述 亞洲汽車行業(yè)分析報(bào)告 北京大學(xué)光華管理學(xué)院 MBA2023級(jí)教案 88 亞洲汽車行業(yè)分析報(bào)告 公司 市場(chǎng)基礎(chǔ)市值 (10億美元 )市場(chǎng)份額收入來(lái)自亞洲的市場(chǎng)份額豐田 日本