09101風險價值觀念(參考版)
2025-02-10 13:56本頁面
【正文】 52 演講完畢，謝謝觀看！ 。 本節(jié)小結(jié) 50 本節(jié)小結(jié) 經(jīng)營風險的衡量是利用概率統(tǒng)計確定總資產(chǎn)報酬率標準差 、 變異系數(shù)的計算過程；競爭行業(yè)財務風險的衡量是已知總資產(chǎn)報酬率標準差的基礎上 ， 利用簡化公式 ， 計算期望主權資本報酬率標準差的計算過程 。（ － ） iR fRi?mRfR49 l 風險的基本衡量方法是概率統(tǒng)計方法 ， 期望值 、方差 、 標準差 、 變異系數(shù)之間相互聯(lián)系 ， 形成完整的計算系統(tǒng) 。 48 證券投資組合的 β 系數(shù)是投資組合中個別證券的 β 系數(shù)的加權平均數(shù)。 47 2．系統(tǒng)風險的衡量 ?一般認為： ?β ＜ 1的證券，叫防守性的證券； ?β ＞ 1的證券，叫進攻型的證券。 證券市場系統(tǒng)風險的衡量采用 β系數(shù) 。 協(xié)方差的表達式為： ? 是 i證券與 j證券之間的相關系數(shù)， 是 i證券收益標準差與 j證券收益標準差的乘積。 當投資組合中包含的投資項目之數(shù)量非常大時 ，單個投資項目的方差對投資組合總體方差的影響幾乎可以忽略不計 ， 從而推導出以下表達式： 1．非系統(tǒng)風險的衡量 40 1．非系統(tǒng)風險的衡量 當 n →∞ 時， 結(jié)論： 投資者建立證券投資組合 是規(guī)避非系統(tǒng)風險 的有效手段 41 投資組合證券種數(shù)與系統(tǒng)風險 、 非系統(tǒng)風險的關系圖 風險 非系統(tǒng)風險 系統(tǒng)風險 0 投資組合證券種數(shù) →∞ 42 1．非系統(tǒng)風險的衡 量 在投資組合中 ， 協(xié)方差是表達兩種證券之間在收益方面的相關性指標 。(n 1)個協(xié)方差組成 。 五、證券投資風險的衡量 35 （三）證券投資組合的風險衡量 1． 非系統(tǒng)風險的衡量 證券投資組合的整體風險用方差 表示，它除了包括各種證券預期收益率方差的加權平均數(shù)之外，還應當包括 各種證券預期收益率之間協(xié)方差的加權平均數(shù) 。 控制風險：采取計劃 、 跟蹤 、 記錄 、 差異分析 、 激勵等措施降低風險 。 分散風險：多角經(jīng)營 ， 多角投資 。 31 ?風險與投資報酬率的關系為： ?期望投資報酬率 ?=無風險報酬率 +風險報酬率 ?貨幣的時間價值 ?風險價值 32 ? R ? 風險報酬率 ? 無風險報酬率 ? 0 風險程度 33 ?研究風險的目的 :處置風險 ， 達到最佳的經(jīng)濟效益 。 29 三、對風險的態(tài)度 ?偏好： （ 愿意冒險 ） ?厭惡： （ 不愿冒險 ） ?中庸：（無偏向） 30 四．風險和報酬的關系 ?關系： 風險越大要求的報酬率越高 。 %范圍內(nèi) 風險較大 ?B項目的實際報酬率有 %可能性在30%177。 X個標準差 ” 稱為 置信區(qū)間 ，相應的概率稱為 置信概率 。 3個標準差 范圍內(nèi)的概率 % 。 1個標準差 范圍內(nèi)的概率 %；出
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