商業(yè)銀行的并購管理(參考版)
2025-01-23 23:46本頁面
【正文】 下午 4時 59分 21秒 下午 4時 59分 16:59: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023年 2月 下午 4時 59分 :59February 9, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :59:2116:59:21February 9, 2023 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 16:59:2116:59:2116:59Thursday, February 9, 2023 1知人者智，自知者明。 16:59:2116:59:2116:592/9/2023 4:59:21 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 下午 4時 59分 21秒 下午 4時 59分 16:59: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 2月 下午 4時 59分 :59February 9, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 :59:2116:59:21February 9, 2023 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :59:2116:59Feb239Feb23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , February 9, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 2月 9日星期四 4時 59分 21秒 16:59:219 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 2023年 2月 9日星期四 下午 4時 59分 21秒 16:59: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 16:59:2116:59:2116:59Thursday, February 9, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 16:59:2116:59:2116:592/9/2023 4:59:21 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 招行發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模 ， 光做國內(nèi)市場滿足不了高端客戶國際業(yè)務(wù)與服務(wù)的需求 ， 而香港是銀行業(yè)走出去的首選 。 但短期財務(wù)指標(biāo)并不是判斷此次收購案成敗的標(biāo)準(zhǔn) 。 兩行的整合聯(lián)動緊緊依托內(nèi)地與香港兩地經(jīng)貿(mào)往來關(guān)系日益緊密的有利條件 ， 以客戶轉(zhuǎn)介 、 資源共享和交叉銷售為突破口 ， 充分發(fā)揮境內(nèi)外聯(lián)動優(yōu)勢與協(xié)同效應(yīng) 。 在推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面 ， 緊緊把握內(nèi)地與香港兩地跨境金融需求日益增長的歷史性機(jī)遇 ， 創(chuàng)新推出了涵蓋交易結(jié)算 、 跨境融資 、 資產(chǎn)經(jīng)營及結(jié)構(gòu)性理財?shù)仍趦?nèi)的一系列 跨境公司金融產(chǎn)品和服務(wù) ， 積極搭建中小銀行跨境金融平臺；努力拓展小微企業(yè)客戶和零售高端客戶 ， 正式成立永隆私人財富管理中心 ， 深入開展移民金融、 安老按揭 、 紅酒融資等個人金融服務(wù) ， 不斷推動永隆銀行形成自身經(jīng)營特色 借永隆平臺實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略 及時把握住機(jī)會的招行 ， 在接下來幾年的整合中 ， 又成功跨越了 “全球銀行并購案 70%以失敗告終 ”的險阻 ， 期間 永隆的員工和高管幾乎沒有流失 。 “除了可以直接算出來的收入 ， 還有很多無形的收益 ， 如雙方互介客戶 ， 通過融資為永隆帶來更多交叉投資的機(jī)會等 ， 內(nèi)外聯(lián)動是互贏的 ， 在整體上也有助于提高招行的競爭力 。 招行利用永隆在香港的全方位業(yè)務(wù)牌照 ， 幫助企業(yè)利用香港資本市場獲得發(fā)展；二是 在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域重點 開展財富管理服務(wù)；三是為 國內(nèi)中小商業(yè)銀行在境外提供平臺服務(wù) 。事實上 ， 高端財富客戶多數(shù)是企業(yè)的高管 ， 除了幫助他們個人理財外 ， 永隆還幫助他們在公司業(yè)務(wù)上進(jìn)行兩地運(yùn)作 ， 包括尋找合作伙伴 、 建立業(yè)務(wù)聯(lián)系等 。 據(jù)悉 ， 跨境財富管理是招行未來非常重要的發(fā)展戰(zhàn)略 ， 借助永隆在香港的 44家分行和全方位業(yè)務(wù)牌照 ， 同時有 40多家招行分支機(jī)構(gòu)獲兩地監(jiān)管部門批準(zhǔn)開辦了永隆的 “見證開戶 ”業(yè)務(wù) ， 兩行攜手在香港設(shè)計和推廣了一系列適合內(nèi)地高端客戶的理財產(chǎn)品 ， 相關(guān)業(yè)務(wù)增長迅速 。 永隆定位 ： 招行的海外財富管理中心 ： “協(xié)同效應(yīng) ”是招行與永隆兩行整合的重中之重 。 即單只股票在窗口期內(nèi)從第一個交易日至第個交易日的日超額收益率之和： CARt=∑ARt 馬蔚華：并購永隆的最大意義是實施國際化戰(zhàn)略 （ 2023年） 自 2023年以來 ， 永隆獲得了全新發(fā)展空間 ， 經(jīng)營實力和盈利能力迅速提升 ， 資產(chǎn)總額 、存款總額 、 貸款總額年復(fù)合增長率分別超過 15%、 %和 23%， 凈利潤年復(fù)合增長率超過 34%， 明顯高出香港同業(yè)的平均水平 ， 位居同業(yè)前列 。 為使參數(shù)估計量較為穩(wěn)定 ， 正常收益率的估計期以公告日前 150個交易日為參數(shù)估計窗口 。 通過 事件研究法 考察招商銀行并購永隆銀行的市場效應(yīng) 具體步驟如下： 1， 選取事件窗口：事件考察期為 [30,30]， 以招商銀行并購永隆銀行公告日 2023年 6 月 2日為事件發(fā)生日招商銀行公告日及前一天因重大事件停盤 2天其中以 6 月 2日表示第 0 日考察期前 30個交易日中剔除了 6月 1日停盤日 。 企業(yè)帳面價值和重置成本的比率便是托賓提出的 Q值 。 也可稱為重置成本法 ， 即托賓 Q 值估價法 。 可比交易分析法： 該法是從類似的收購事件中獲取有用的財務(wù)數(shù)據(jù)來求出一些相應(yīng)的收購價格乘數(shù) ， 據(jù)此評估目標(biāo)公司 ， 一般只統(tǒng)計同類公司在被并購時收購方公司支付價格的平均溢價水平 ， 再用這個溢價水平計算出目標(biāo)公司的價值 。 總資本乘數(shù)有總資本對 EBIT 的比率 、 總資本對息稅前凈現(xiàn)金流量的比率和總資本對包括債務(wù)的有形賬面價值的比率 。 第三 ， 用股權(quán)乘數(shù)得出的被評估公司的估值是股東權(quán)益市場價值的估計數(shù) ， 而用總資本乘數(shù)得出的則是被評估公司股權(quán)和債權(quán)在內(nèi)的總資本的市場價值估計數(shù) 。 第二 ， 使用的財務(wù)指標(biāo)有銷售利潤率 、 存貨周轉(zhuǎn)率等 。 整體企業(yè)評估的對象是以企業(yè)的整體獲利能力為目標(biāo)進(jìn)行的評估 ， 因而收益還原思路及收益現(xiàn)值法就是整體企業(yè)評估的首選方法 。正因為如此我們才得以見證招商銀行 09年 在其國際化并購道路上跨出的第一步 —并購香港永隆銀行 ,作為缺乏國際化并購經(jīng)驗的中國股份制銀行 ,招商銀行的永隆并購案不僅對其自身的國際化發(fā)展具有歷史性意義 ,對其它中國股份制銀行的國際化發(fā)展也具有借鑒意義 ,也因此 ,在接下去對招商銀行并購香港永隆銀行的案例進(jìn)行了具體的分析
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