基礎(chǔ)會計(jì)第六講資本預(yù)算決策(參考版)
2025-01-18 04:08本頁面
【正文】 非緊密型聯(lián)營企業(yè)經(jīng)營成果的分配通常是通過制定協(xié) 議價(jià)格，在聯(lián)營各方之間進(jìn)行收支結(jié)算的形式進(jìn)行的。 ? （ 2）半緊密型聯(lián)營企業(yè) 是合伙型聯(lián)營； 聯(lián)營企業(yè)不具有法人資格，參加聯(lián)營的各方仍保留法人地位； 聯(lián)營各方以各自所有的財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任 （ 3）松散型聯(lián)營企業(yè) 參與聯(lián)營的各企業(yè)、各單位均不喪失法人地位；聯(lián)營企 業(yè)各方之間保持平等、協(xié)作、服務(wù)的關(guān)系。 聯(lián)營投資管理 ? 聯(lián)營投資：企業(yè)同其他單位共同投資，組成聯(lián)合經(jīng)營企業(yè)的對外投資活動。 （ 2）當(dāng)企業(yè)有閑置資金時(shí)，能夠在市場上找到 有效的投資方式。 ③強(qiáng)式有效市場：證券價(jià)格完全反映了一切公開和非公開的信息，即使是投資者掌握了內(nèi)幕信息，也無法獲得額外利潤。 （ 2）將市場劃分為三類： ①弱式有效市場：當(dāng)前證券價(jià)格已經(jīng)完全反映了全部歷史信息，任何投資者僅僅根據(jù)歷史信息進(jìn)行交易，不會獲得額外收益。 ③有關(guān)股票行情變動的所有信息。 美國著名財(cái)務(wù)學(xué)家法碼（ Fama）的有效市場假設(shè) （ 1）所有影響股票行情變動的信息，依據(jù)其公開程度可以分為三類： ①歷史性信息； EX：過去數(shù)年內(nèi)股價(jià)變動的資料。 ? 證券投資組合應(yīng)用的限制條件 有效的資本市場； 市場的非壟斷性； 較好的專業(yè)投資素質(zhì)。 （ 2）按風(fēng)險(xiǎn)等級和報(bào)酬高低進(jìn)行投資組合 （ 3）選擇不同行業(yè)、區(qū)域和市場的證券作為投資組合 （ 4）不同期限的投資組合 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM) ? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型是一種描述多樣化投資組合中風(fēng)險(xiǎn)與期望收益率之間關(guān)系的模型。 證券投資組合 ? 證券投資組合又叫證券組合，是指在進(jìn)行證券投資時(shí)，不是將所有的資金都投向單一的某種證券，而是有選擇地投向一組證券，這種同時(shí)投向多種證券的做法便叫證券投資組合。 股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn) 投資收益高； 購買力風(fēng)險(xiǎn)低； 擁有經(jīng)營控制權(quán)。 ? 當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)（相關(guān)系數(shù)為 ）時(shí)，不能抵消任何非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 市盈率＝股票市價(jià) /每股盈利。 股票估價(jià) 股票估價(jià)模型 ? 短期持有股票、未來準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型 n V=∑ dt + vn t=1（ 1+k） t （ 1+k） n V：股票價(jià)值 Vn：未來出售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格 k：投資者要求的必要報(bào)酬率 dt：第 t期的預(yù)計(jì)股利 n：預(yù)計(jì)股票持有的期數(shù) ? 長期持有股票、股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型 ? 假設(shè)未來股利不變，其支付過程是一個(gè)永續(xù)年金，則其股票價(jià)值為： V=d/k ? d：每年固定股利 ? K：投資者要求的必要報(bào)酬率 ? 長期持有股票的股票估價(jià)模型 ? 只獲得股利，是一個(gè)永續(xù)的現(xiàn)金流入，這個(gè)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值就是股票價(jià)值。股票價(jià)值是股票投資決策時(shí)使用的主要指標(biāo)之一。 缺點(diǎn)： 購買力風(fēng)險(xiǎn)加大； 沒有經(jīng)營管理權(quán)。 規(guī)避方法：購買長期債券 6. 匯率風(fēng)險(xiǎn) 因外匯匯率的變動而給外幣債券的投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 4. 流動性風(fēng)險(xiǎn) 無法在短期內(nèi)以合理價(jià)格賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 規(guī)避方法：分散債券的到期日 3. 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。 規(guī)避方法：不買質(zhì)量差的債券 2. 債券的利率風(fēng)險(xiǎn) 由于利率變動而使投資者遭受損失的風(fēng)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1