企業(yè)項(xiàng)目投資決策與資本預(yù)算(參考版)
2025-01-17 10:29本頁面
【正文】 小 結(jié)目 標(biāo)公司戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略項(xiàng)目投資決策 項(xiàng)目投資控制與評(píng)價(jià)貼現(xiàn)率 現(xiàn)金流量NPV法則。投資事后再評(píng)估（事后評(píng)價(jià)）174。具體可分為項(xiàng)目實(shí)施準(zhǔn)備階段的管理、項(xiàng)目實(shí)施執(zhí)行時(shí)期的管理兩部分。投資實(shí)施管理（事中控制）174。具體可分為機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、可行性研究、評(píng)估決策四個(gè)階段。投資前期規(guī)劃（事前決策）174。 銷售預(yù)算成本預(yù)算 費(fèi)用預(yù)算 資本預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算 全面預(yù)算管理體系示意圖二、如何構(gòu)建資本預(yù)算管理體系？174。資本預(yù)算管理和全面預(yù)算管理的關(guān)系174。（ 2）可以運(yùn)用預(yù)算控制資本支出，檢查投資方案實(shí)施后的收入和投資報(bào)酬的實(shí)現(xiàn)情況。資本預(yù)算管理的意義174。資本預(yù)算管理：對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策、計(jì)劃、控制和評(píng)價(jià)的管理體系。資本預(yù)算：是將投資的預(yù)期收入和支出，系統(tǒng)、集中和有效地反映出來，估算出投資方案的投資報(bào)酬的過程。二、如何構(gòu)建資本預(yù)算管理體系？一、什么是資本預(yù)算管理？174。如果你的資本成本為 15%，同時(shí)你希望能在 10年內(nèi)退休去巴哈馬安度晚年，請(qǐng)回答下列問題：（ 1）估計(jì)該項(xiàng)目每年的稅后現(xiàn)金流量？（ 2）估計(jì)這項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值（ NPV），你會(huì)采納該項(xiàng)目嗎？第三節(jié) 資本預(yù)算管理174。你還找到了 5個(gè)教練，每人每年薪水為 24000美圓。你估計(jì)一開始需要 50000美圓用以改造這個(gè)地方，并且購(gòu)買一些需要的設(shè)備（其殘值為 0，整個(gè)初始投資都要計(jì)算折舊）。你意識(shí)到開設(shè)并經(jīng)營(yíng)一家增氧健身中心的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。自然使用壽命投 資 決 策衡量 項(xiàng) 目 風(fēng)險(xiǎn) ，用 風(fēng)險(xiǎn) 收益模型（ CAPM等） 計(jì) 算 預(yù) 期收益率，作 為 投 資項(xiàng) 目的 貼現(xiàn) 率收益的 計(jì) 量：未來 經(jīng)營(yíng)現(xiàn) 金流量流入的 計(jì) 量（考 慮 融 資組 合以及附 帶受益、附 帶 成本的影響的增量 經(jīng)營(yíng)現(xiàn) 金流量）計(jì) 算 NPV項(xiàng) 目投 資 價(jià) 值大于 0 可取 小于 0 放棄投資決策分析案例174。（三） 項(xiàng)目期限的確定174。 可以看出，貼現(xiàn)率由無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益率兩部分構(gòu)成。 Km —— 平均收益率174。Kf —— 無風(fēng)險(xiǎn)收益率174。 根據(jù) CAPM模型，某一特定投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率可按下列公式計(jì)算：Kx=Kf+β x＊ (KmKf)174。174。若項(xiàng)目和其他資產(chǎn)不相關(guān) ,則公司風(fēng)險(xiǎn)的高低并不影響該項(xiàng)目的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn) ,因此應(yīng)選擇項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)作為貼現(xiàn)率；174。174。174。什么是貼現(xiàn)率？174。其目的在于避免雙重計(jì)算利息費(fèi)用。 （ 3）利息費(fèi)用174。
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