【正文】 ? 它總結(jié)的多樣化戰(zhàn)略成功因素包括：? 行業(yè)吸引力；收購成本；收購方的能力；。? 邁克爾、波特研究過 33個多樣化公司在 1950——1986 年所進行的兼并收購活動，發(fā)現(xiàn) 1/3的最后被剝離。4．多樣化經(jīng)營公司的績效分析? 許多學者對多樣化經(jīng)營的實際效果進行了實證研究，如公司的財務數(shù)據(jù)、公司股票價格、長期經(jīng)營效果等方面都有研究。（ 4） 追求管理者目標 ：通過多樣化經(jīng)營維持和加強經(jīng)理人員的地位。（ 2） 財務協(xié)同目標 ：從經(jīng)營管理的角度來看，多樣化經(jīng)營可以平滑公司的現(xiàn)金流，降低業(yè)務波動的財務風險（ 3） 節(jié)約交易成本 ：范圍經(jīng)濟為什么不能通過市場交易實現(xiàn)，主要是受制于交易費用的限制。假設多樣化經(jīng)營是為了追求范圍經(jīng)濟，則多樣化經(jīng)營應該具有顯著的高相關性（產(chǎn)品或市場）特點。 丹尼爾、內(nèi)桑森 表明公司的多樣化程度降低。 （公司收入的行業(yè)分布）來衡量多樣化水平。 等利用熵 Businessof Performance,Boston:表 3 股份有限公司多樣化經(jīng)營的一般趨勢： 19491969? 資料來源： Rumelt,R.,Strategy,Structure,and business是指主營業(yè)務的收入占總收入的比例低于 70%，同時有其他的業(yè)務與主營業(yè)務相關；? 不相關業(yè)務公司 unrelated 是指 95%以上的年收入來自于單一活動或行業(yè)的公司；? 主導業(yè)務公司 dominant其中? 單一業(yè)務公司 single2．公司多樣化經(jīng)營程度的實證研究? 多樣化經(jīng)營程度及其動態(tài)變化? 理查德、魯姆特公司收入結(jié)構(gòu)研究了美國公司的多樣化程度及其動態(tài)變化。如杭州 “金松 ”? (4）研究與開發(fā)的外溢效應：研發(fā)成本具有共同成本特點，技術和經(jīng)驗有積累效果? (5） “杠桿核心能力 ”：企業(yè)的核心技術或能力得到應用和推廣。? 經(jīng)濟學家對范圍經(jīng)濟的來源主要有 4種解釋：? (1）營銷經(jīng)濟性：多樣化經(jīng)營可以在更大的市場范圍內(nèi)分攤營銷費用；? (2）購買經(jīng)濟性：對各種投入品的大量采購可以節(jié)約交易成本，得到優(yōu)惠；? (3）品牌效應和 “商標保護傘 ”：使優(yōu)良品牌和企業(yè)形象等 無形資產(chǎn) 得到廣泛應用。Qy)TC(00)TC(QxQy)? 范圍經(jīng)濟可以用相對于獨立經(jīng)營的總成本水平來定義：– 如果 TC(QxscopeeconomiesIndustry,1990? 當然，在有效規(guī)模組內(nèi)部，盈利能力的差別可能受到管理效率的影響。The20 3 9– 4001以上 13 10 10 813– 2023~400011 18 17 18 8 在對行業(yè)的公司規(guī)模進行分類的基礎上，計算各類規(guī)模公司市場份額的動態(tài)變化情況，份額下降的規(guī)模相對效率低，份額提高的規(guī)模相對效率高。諾貝爾獎獲得者喬治、斯蒂格勒 （ 4） “適者生存原則 ”的實證分析? 在不同的行業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟的潛力有很大差別。（ 3）規(guī)模經(jīng)濟、公司規(guī)模、市場結(jié)構(gòu)? 在規(guī)模經(jīng)濟顯著的行業(yè)，追求規(guī)模經(jīng)濟會擴大行業(yè)集中度，導致市場壟斷勢力增強。% – 40%% – 20%~30%銷售回報率（ ROS） – 10% ? 表 1? 可見，企業(yè)把規(guī)模擴張和市場份額作為戰(zhàn)略目標是有理由的。 等研究了 1963年到 1982年美國制造業(yè)的成長情況，發(fā)現(xiàn)大部分企業(yè)在開業(yè) 10年內(nèi)關閉，生存下來的都占有重要地位。因此可以推論，公司要生存，就必須擴張規(guī)模到一定的水平。? 對學習效果的利用必須與產(chǎn)品和行業(yè)的生命周期結(jié)合起來。即累積產(chǎn)量增加倍，平均成本下降 20? 對于學習效果為主的企業(yè)，短期的產(chǎn)量波動不會對成本有明顯影響，但骨干員工的流動影響很大。國外學者已經(jīng)估計了數(shù)千種產(chǎn)品的進步比率，平均為 0。 progress也叫經(jīng)驗曲線，指由于經(jīng)驗或?qū)Ｓ屑夹g的積累所帶來的 成本優(yōu)勢 和 質(zhì)量優(yōu)勢 。learning產(chǎn)量增加引起平均成本提高的效果， MC大于 AC? 平均成本一般是 U型變化趨勢，也有 L型的，所以規(guī)模經(jīng)濟是有一定限度的。of scale? 1．規(guī)模經(jīng)濟和規(guī)模不經(jīng)濟? 規(guī)模經(jīng)濟 economies是指公司提供產(chǎn)品的數(shù)量和種類。第四節(jié) 企業(yè)的橫向邊界? 橫向邊界 horizontalrelationship? 為了保持未來的長期合作利益，當事人之間沒有明示的共識即隱含契約。and（ 4）隱含契約和長期關系implicit如 6大企業(yè)集團（三菱、三井、住友、芙蓉、三和、第一勸業(yè)銀行）各自擁有超過 80名成員，并由一家核心銀行協(xié)調(diào)成員之間的關系。（ 3）合作關系：日本的分包商網(wǎng)絡和企業(yè)集團? 與英美國家相比，日本的分包商網(wǎng)絡給予分包商更多責任，并維持長期關系。 alliances類似于婚姻關系，是基于共同利益的、相對穩(wěn)定、內(nèi)容松散、逐步展開的合作。其可行性建立在共同利益基礎上。? 難題：規(guī)模經(jīng)濟；協(xié)調(diào)產(chǎn)量。之間的某種混合方式來組織生產(chǎn)。如節(jié)約稅金，逃避監(jiān)管，增加配額，行政驅(qū)動等。如 20世紀初的美國鋼鐵公司壟斷鐵礦資源。同時保持在缺乏彈性的市場高價銷售。? 2）縱向一體化可以實現(xiàn)價格歧視? 差別定價的條件是市場之間不可以倒賣。? 1）縱向一體化可以消除不完全競爭的不利影響? 如處于壟斷地位的啤酒分銷商可能壓低小的啤酒廠的批發(fā)價格，使其均衡產(chǎn)量降低，導致社會福利降低。3．市場不完善與縱向一體化? 以上的理論分析都沒有認真考慮市場結(jié)構(gòu)和競爭對縱向一體化的影響。? 該理論的價值在于把關系專用性資產(chǎn)的所有權(quán)作為縱向一體化的核心，如制造業(yè)廠商通過擁有專用工具和模具的所有權(quán)，然后由獨立廠商生產(chǎn)，就可以實現(xiàn)有效率的生產(chǎn)組織（縱向一體化與市場結(jié)合）。因此，所有權(quán)應該歸屬于投資對利潤影響較大的一方，即在關系專用性資產(chǎn)投資方面有優(yōu)勢的一方。因此，決策權(quán)分為兩類：不可核實、不可締約的關系專用性資產(chǎn)投資決策；可以核實；可以締約的操作決策；縱向一體化決策實際上是前一類決策權(quán)（即剩余控制權(quán)）的歸屬決策。control出發(fā)，對 “生產(chǎn)或采購 ”決策進行了不同的分析。rightsand hypothesis。 hypothesis。hypothesis。of威廉姆森認為，縱向一體化的最優(yōu)邊界存在于生產(chǎn)成本與組織成本之和最低的地方，這時實現(xiàn)了 經(jīng)濟化 。技術效率與代理效率往往是矛盾的。三．縱向一體化的邊界? 1．使用市場與縱向一體化的權(quán)衡? 在特定的產(chǎn)業(yè)和市場環(huán)境下，使用市場與縱向一體化的替代關系取決于權(quán)衡各自的利弊得失，因而使企業(yè)的縱向邊界表現(xiàn)出很大的差異性。governance? 縱向一體化可以節(jié)約交易費用，并可以緩解要挾問題。實質(zhì)是準租的重新分配。? 租 =收入 — 其他成本 — 事前專用性投資的機會成本? 準租指投資決策后（專用性投資沉淀后）的經(jīng)濟利潤，由于資產(chǎn)專用性使其機會成本降低，所以準租大于零。? 如業(yè)主在工程招標結(jié)束后被套牢， “低價買進 ”策略，釣魚項目? 投資者在優(yōu)惠政策吸引下被套牢，如開發(fā)區(qū)? 所以，對關系專用性資產(chǎn)的投資決策，也即契約談判和決策過程雙方都十分慎重。? 在關系專用性資產(chǎn)投資前，當事人可以有多種選擇，交易關系具有投標狀態(tài)的競爭性特點。其基本特點是轉(zhuǎn)移用途或交易對象需要付出代價（損失效率或追加投資，如專門人才）? 關系專用性資產(chǎn)是通過相應的投資形成的，提高了生產(chǎn)率，但造成了資產(chǎn)專用性。relationshipspecific? 但契約法并不能徹底解決問題。因為：?