【正文】 7:16:53 下午 7:16 下午 19:16:53三月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告 訴。 三月 217:16 下午 三月 2119:16March 11, 2023o 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 三月 21三月 2119:16:5319:16:53March 11, 2023o 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 19:16:5319:16:5319:16Thursday, March 11, 2023o 1知人者智，自知者明。 19:16:5319:16:5319:163/11/2023 7:16:53 PMo 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 7:16:53 下午 7:16 下午 19:16:53三月 21o 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 三月 217:16 下午 三月 2119:16March 11, 2023o 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 11 三月 20237:16:53 下午 19:16:53三月 21o 1楚塞三湘接，荊門九派通。 19:16:5319:16:5319:16Thursday, March 11, 2023o 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 19:16:5319:16:5319:163/11/2023 7:16:53 PMo 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 7:16:53 下午 7:16 下午 19:16:53三月 21o 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 三月 217:16 下午 三月 2119:16March 11, 2023o 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 11 三月 20237:16:53 下午 19:16:53三月 21o 1比不了得就不比，得不到的就不要。 19:16:5319:16:5319:16Thursday, March 11, 2023o 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 19:16:5319:16:5319:163/11/2023 7:16:53 PMo 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 創(chuàng)業(yè)板（征求意見(jiàn)稿） VS主板（中小企業(yè)板） 493天道投資 專業(yè)誠(chéng)信o 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的 成長(zhǎng)性 進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見(jiàn)。 保薦人責(zé)任 持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任： 2年 1期。 審計(jì)委員會(huì) 無(wú)（上市公司治理準(zhǔn)則有規(guī)定） 董事會(huì)下設(shè) 審計(jì)委員會(huì) 募集資金用途 募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù) 發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)具有明確的用途，應(yīng)當(dāng)用于 主營(yíng)業(yè)務(wù) 。高管不能最近 3年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé) 創(chuàng)業(yè)板（征求意見(jiàn)稿） VS主板（中小企業(yè)板） 291天道投資 專業(yè)誠(chéng)信主板（中小企業(yè)板） 創(chuàng)業(yè)板同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易 與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。 董監(jiān)事、管理層和實(shí)際控制人 發(fā)行人最近 3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣 5， 000萬(wàn)元；或者最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣 3億元。 應(yīng) 當(dāng) 主 營(yíng) 一種 業(yè)務(wù) ，且最近兩年內(nèi)未 發(fā) 生 變 更。創(chuàng)業(yè)板（征求意見(jiàn)稿） VS主板（中小企業(yè)板） 1主板（中小企業(yè)板） 創(chuàng)業(yè)板主體資格 依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司 依法設(shè)立且 持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上 的 股份有限公司 。 主要的里程碑是什么？ 167。 各項(xiàng)工作之間的獨(dú)立性及相關(guān)性如何？n 五年實(shí)施計(jì)劃如何？ 167。 每項(xiàng)工作由誰(shuí)負(fù)責(zé)？167。有預(yù)防稀釋措施和申請(qǐng)上市的權(quán)利72天道投資 專業(yè)誠(chéng)信成長(zhǎng)型企業(yè)吸引 PE的秘訣n準(zhǔn)備好的商業(yè)計(jì)劃書或私募說(shuō)明書 —— 目標(biāo)市場(chǎng)及前景、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、戰(zhàn)略規(guī)劃及具體措施、經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)和交易結(jié)構(gòu)n提供經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表 —— 透明的信息n得力的財(cái)務(wù)顧問(wèn) —— 專業(yè)的代言人n充分的溝通和現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研 —— 感性認(rèn)識(shí)n共贏的意識(shí) —— 以短期利益置換長(zhǎng)期利益，以股權(quán)稀釋換取促進(jìn)企業(yè)快速成長(zhǎng)的相關(guān)資源73天道投資 專業(yè)誠(chéng)信好的商業(yè)計(jì)劃書是成功融資的關(guān)鍵o 如果沒(méi)有商業(yè)計(jì)劃書，立即說(shuō) “不行 ”o 是管理層最初，最好，也可能是唯一獲得風(fēng)險(xiǎn) 投資人注意的機(jī)會(huì)216。創(chuàng)投可在 5年內(nèi)以至少 10倍的回報(bào)退出216。估值合理不能太過(guò)分216。 五年內(nèi)年銷售至少能達(dá)到 $50M216。 高附加值 216。 正直誠(chéng)信70天道投資 專業(yè)誠(chéng)信PE尋找的理想項(xiàng)目 (2)產(chǎn)品和服務(wù)216。 被證實(shí)具有創(chuàng)業(yè)精神及豐富的管理經(jīng)驗(yàn)216。 上市或高價(jià)賣出的可能性管理團(tuán)隊(duì)216。68天道投資 專業(yè)誠(chéng)信六、中國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)如何吸引 PE投資69PE尋找的理想項(xiàng)目目標(biāo)216。通過(guò)現(xiàn)有股東、投資人及管理層利益的充分掛鉤，調(diào)動(dòng)各方的積極性，并根據(jù)實(shí)際情況制定出這些促進(jìn)企業(yè)增長(zhǎng)的指標(biāo)，這也是企業(yè)細(xì)化管理應(yīng)該做的事情。 ” o 據(jù)悉，天瑞水泥董事會(huì)的決定包括戰(zhàn)略方向、品牌市場(chǎng)定位、財(cái)務(wù)策略、重大業(yè)務(wù)與公司政策、管理權(quán)責(zé)、年度經(jīng)營(yíng)與資本開支預(yù)算和業(yè)務(wù)計(jì)劃等重大事項(xiàng)。劉海峰稱，百日計(jì)劃并非投資后才制定，而是在盡職調(diào)查時(shí)就要找出企業(yè)需要提高的地方，提出管理建議書，并且和管理層充分討論，達(dá)成共識(shí)之后來(lái)落實(shí)，但這些不是一步到位的，企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展提升需要長(zhǎng)時(shí)間的努力。我們希望投資獲得的回報(bào)是來(lái)自于企業(yè)做大做強(qiáng)以后價(jià)值的提升，在我們獲得利潤(rùn)的同時(shí)，其他股東及管理團(tuán)隊(duì)同樣也獲得豐厚的回報(bào)，成功的投資一定要多方共贏。 ”劉海峰表示， KKR的投資一般要五到七年， “我們看中的不是資本市場(chǎng)的差價(jià)，所以不會(huì)考慮未來(lái)六個(gè)月資本市場(chǎng)的狀況。新加入銀團(tuán)的中信銀行人士稱，銀團(tuán)貸款幫助企業(yè)降低成本、優(yōu)化債務(wù)，這在河南尚無(wú)先例， “對(duì)我們也是個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程 ”。引資后天瑞水泥的資產(chǎn)負(fù)債率下降到 50%左右，財(cái)務(wù)狀況大為改善。自 1999年首次改組國(guó)營(yíng)水泥廠以來(lái)，天瑞長(zhǎng)期以部分承債方式多處擴(kuò)建產(chǎn)能，高速擴(kuò)張的同時(shí)債務(wù)壓力亦不斷加大。這筆銀團(tuán)貸款迅速置換了天瑞此前對(duì)河南各家銀行的約 11億元短期貸款。 66天道投資 專業(yè)誠(chéng)信KKR－天瑞水泥o 2023年 9月， KKR透過(guò)項(xiàng)目公司泰坦 (Titan)水泥完成了對(duì)天瑞的多輪投資，投資總額達(dá) ，持有后者 %左右的股份，國(guó)際金融公司 (IFC)持有 4%的股份。此外，河南省內(nèi)需淘汰的低效重污染水泥立窯比重大，因而新型設(shè)備 (旋轉(zhuǎn)窯，新型干法水泥生產(chǎn) )的市場(chǎng)空間更大。劉分析稱，河南水泥市場(chǎng)年銷量 8000萬(wàn)噸，相當(dāng)于美國(guó)市場(chǎng)的 60%。至 2023年，天瑞水泥銷售收入 10億元，毛利率約 30%，凈利潤(rùn)約。 o 2023年至今，天瑞水泥產(chǎn)量迅速擴(kuò)至 1500萬(wàn)噸，居河南省首位；市場(chǎng)占有率近 20%，在全國(guó)排名第十，屬國(guó)家發(fā)改委重點(diǎn)支持的 12家水泥企業(yè)之一。同時(shí)，水泥設(shè)備使用周期長(zhǎng)，中國(guó)的水泥生產(chǎn)成本僅相當(dāng)于國(guó)際水平的幾分之一。 ” 65天道投資 專業(yè)誠(chéng)信KKR中國(guó)首戰(zhàn)－天瑞水泥o 由于運(yùn)輸半徑在 200公里以內(nèi)，水泥是一種容易形成區(qū)域優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，其前提則包括資金、技術(shù)和石灰石礦山資源。 “其實(shí)KKR的靈活性很大，我們不堅(jiān)持對(duì)企業(yè)控股，對(duì)于國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都可以投資。 o 關(guān)于 KKR的投資方向，中國(guó)總裁劉海峰介紹說(shuō)， “作為長(zhǎng)期投資者， KKR的目標(biāo)是協(xié)助中國(guó)最好的管理團(tuán)隊(duì)，做中國(guó)的百年老店 ”。此外， KKR 內(nèi)部有一家咨詢公司 Capstone，在投資中起重要作用。 2023年得州電力公司 (TXU)收購(gòu)案金額達(dá) 465億美元，刷新了全球杠桿收購(gòu)交易記錄。o KKR以完成龐大而復(fù)雜的直接投資交易著稱，完成過(guò)眾多標(biāo)志性的直接投資項(xiàng)目。 KKR完成的交易金額逾 10億美元的投資項(xiàng)目就有 62個(gè)。 63天道投資 專業(yè)誠(chéng)信華平三個(gè)成功的案例和一個(gè)失敗案例64天道投資 專業(yè)誠(chéng)信KKR－屹立潮頭o 截至 2023年 3月 31日， KKR管理的資產(chǎn)總值約達(dá) 534億美元，其中收購(gòu)基金管理的資產(chǎn)總值約 441億美元。o 2023年 8月， BEA宣布，自 2023年 8月至 2023年 7月的 12個(gè)月中， BEA的營(yíng)業(yè)總額首次超過(guò) 10億美元，成為以最快速度實(shí)現(xiàn) 10億美元年收入的軟件公司 。 o 有媒體說(shuō) BEA僅憑 325頁(yè)的商業(yè)計(jì)劃便得到了華平 5000萬(wàn)美元的投資，但華平說(shuō)， BEA能得到投資并不僅僅憑著這紙計(jì)劃。三位創(chuàng)始人組合在一起，無(wú)論從管理、技術(shù)，還是從全球業(yè)務(wù)，均能取長(zhǎng)補(bǔ)短，形成一個(gè)很有力的整合體。n 中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資公司：與政府關(guān)系良好，熟悉國(guó)內(nèi)投資環(huán)境n 美國(guó)忠誠(chéng)創(chuàng)投公司：熟悉證券市場(chǎng)和上市62天道投資 專業(yè)誠(chéng)信華平（ Warburg Pincus ）對(duì) BEA的經(jīng)典投資o 1995年 1月，來(lái)自 Sun Microsystems（太陽(yáng)微系統(tǒng)公司）的 Bill Coleman、 Ed Scott和 Alfred Chuang（莊思浩）在莊思浩的公寓里創(chuàng)建了 BEA系統(tǒng)有限公司，BEA這個(gè)公司名稱也來(lái)源于創(chuàng)始人名字中的三個(gè)字母。 Black— Scholes期 權(quán)理論在企 業(yè)中應(yīng)用適用與大型資本投入項(xiàng)目44天道投資 專業(yè)誠(chéng)信PEG—— 更好的取代 PE的工具o 何為 PEG？o A公司目前市盈率 20倍，預(yù)計(jì)未來(lái)五年年均增長(zhǎng)率為 10％，則 A公司 PEG＝ 20/10＝ 2o B公司目前市盈率 20倍，預(yù)計(jì)未來(lái)五年年均增長(zhǎng)率為 25％，則 B公司 PEG＝ 20/25＝ o 假設(shè) A和 B兩個(gè)公司行業(yè)、規(guī)模、凈利潤(rùn)都一樣，誰(shuí)更值得投資？o 假設(shè) A公司未來(lái)五年內(nèi)每年平均分紅利為 10％，則 A公司 PEG如何計(jì)算？45天道投資 專業(yè)誠(chéng)信簽署投資意向書（ TERM SHEET)o 投資意向書的意義和作用o 投資意向書有法律效率嗎？o 投資意向書的主要內(nèi)容o 一個(gè)國(guó)內(nèi)投資意向協(xié)議案例分析46天道投資 專業(yè)誠(chéng)信PE退出途徑項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓 回購(gòu)上市清算47天道投資 專業(yè)誠(chéng)信四、 PE在中國(guó)的投資偏好48PE在中國(guó)投資的行業(yè)傾向