【正文】 ? 在國(guó)資委批準(zhǔn)江奎集團(tuán)轉(zhuǎn)讓宏圖高科股權(quán)的上述協(xié)議后三個(gè)工作日內(nèi)， 集團(tuán)向上海信創(chuàng)支付人民幣 500萬(wàn)元； ? 本次重組南京有線電廠，爭(zhēng)取以零成本收購(gòu)；如發(fā)生收購(gòu)成本：收購(gòu)成本在 600萬(wàn)以下時(shí)，由項(xiàng)目公司支付；收購(gòu)成本超出 600萬(wàn)元的部分，由信創(chuàng)支付。 89 集團(tuán)與上海信創(chuàng)合作要點(diǎn) 90 合作要點(diǎn)（一） ? 集團(tuán)與上海信創(chuàng)合資建立項(xiàng)目公司，暫定名為上海信創(chuàng)信息投資有限公司，公司注冊(cè)資本為 12023萬(wàn)元，其中 集團(tuán)占有 80％股權(quán)，上海信創(chuàng)占有 20％股權(quán)， 集團(tuán)負(fù)責(zé)提供雙方的注冊(cè)資金； ? 項(xiàng)目公司董事長(zhǎng)由 集團(tuán)委任，上海信創(chuàng)主要經(jīng)營(yíng)管理人員進(jìn)入項(xiàng)目公司管理層，負(fù)責(zé)完成對(duì)江蘇紫金電子集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“江蘇紫金”）的收購(gòu)； 91 合作要點(diǎn)（二） ? 以項(xiàng)目公司名義和南京市政府簽約，重組南京有線電廠，爭(zhēng)取以零成本整體收購(gòu)并重組南京有線電廠，從而擁有江蘇紫金的 %股權(quán)； ? 目前暫不考慮收購(gòu)資產(chǎn)管理公司所持有的余下股份； ? 收購(gòu)?fù)瓿珊?，江蘇紫金董事會(huì)將由股東各方按照股權(quán)比例并結(jié)合江蘇紫金管理層重組，并聘任相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理人員； 92 合作要點(diǎn)（三） ? 江蘇紫金與鎮(zhèn)江江奎集團(tuán)簽訂協(xié)議受讓宏圖高科10%股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格鎖定在人民幣 8000萬(wàn)元以內(nèi)； ? 與此同時(shí)， 相關(guān)企業(yè)與鎮(zhèn)江江奎集團(tuán)簽訂協(xié)議受讓宏圖高科 %股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格鎖定在人民幣1600萬(wàn)元以內(nèi)； ? 集團(tuán)最終直接和間接控制宏圖高科 30％以上的股份，并成為宏圖高科的實(shí)際控股股東。 87 投資價(jià)值分析 ? 宏圖高科現(xiàn)已形成的三大產(chǎn)業(yè)群布局，基本符合 信息的發(fā)展方向，能夠與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成一定協(xié)同效應(yīng)，收購(gòu)后可成為一個(gè)良好的業(yè)務(wù)發(fā)展平臺(tái)，并極大提高 信息在 IT行業(yè)的知名度； ? 控股宏圖高科可獲得大規(guī)模的 DVD生產(chǎn)基地，可作為 在數(shù)字電視領(lǐng)域（如機(jī)頂盒等）的生產(chǎn)基地； ? 宏圖高科目前尚無(wú)虧損，將來(lái)可成為 集團(tuán)一個(gè)良好的資本運(yùn)作平臺(tái)； ? 宏圖高科目前股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散， 通過(guò)直接或間接控制紫金集團(tuán)和江奎集團(tuán)所持有的合計(jì) %的股份，即可實(shí)現(xiàn)對(duì)宏圖高科的相對(duì)控股。其殼資源的價(jià)值在 1億元左右； ? 宏圖高科年銷(xiāo)售規(guī)模在 20億元以上，在視聽(tīng)產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)及通信業(yè)務(wù)方面已形成較大產(chǎn)業(yè)規(guī)模； ? 公司具有國(guó)內(nèi)唯一經(jīng)國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)的 DVD產(chǎn)業(yè)化示范基地，且具有一定的品牌知名度和出口能力； ? 子公司宏圖三胞所建的大賣(mài)場(chǎng)在華東地區(qū)布局較好，近年來(lái)銷(xiāo)售增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，已形成較大市場(chǎng)規(guī)模； ? 宏圖高科具有南京富士通計(jì)算機(jī)公司 40%股份，該項(xiàng)資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)。2023/2023/2023三年度成功重組并能達(dá)到以上業(yè)績(jī)要求后，2023年可以實(shí)施配股或增發(fā)。截止 2023年 6月底，累計(jì)投入使用僅3244萬(wàn)元（主要用在 3個(gè)小項(xiàng)目上），僅為募股資金的 10%； ? 公司 03年中報(bào)稱未使用募集資金存于銀行，實(shí)際已被用作補(bǔ)充流動(dòng)資金。 ? 通過(guò)子公司江蘇宏圖三胞公司對(duì)外提供貸款擔(dān)保 7200萬(wàn)元，截至 2023/6/30日尚未逾期。 80 償債能力分析 年 度 2023630 20231231 20231231流動(dòng)比率 利息支付倍數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債比率 ? 公司 2023年中報(bào)短期借款比 02年末增加 ，流動(dòng)比率下降至 ，公司短期償債能力出現(xiàn)不足； ? 利息支付倍數(shù)同比降低較大，公司支付利息能力降低，資金周轉(zhuǎn)易出現(xiàn)問(wèn)題； ?03上半年利息支出達(dá) 2875萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于同期凈利潤(rùn) 888萬(wàn)元； ? 資產(chǎn)負(fù)債率偏高，長(zhǎng)期償債能力不足。 – 其他大部分應(yīng)收款項(xiàng)占用方是美國(guó) APEX公司， 根據(jù)外部資料（包括證券公司內(nèi)部研究資料）應(yīng)該在8～ 9億元左右 。 74 資產(chǎn)和負(fù)債狀況 (2023/6/30) 資 產(chǎn) 金額 ( 萬(wàn)元 ) 權(quán) 重 負(fù)債和權(quán)益 金額 ( 萬(wàn)元 ) 權(quán) 重流動(dòng)資產(chǎn)： 244,089 % 流動(dòng)負(fù)債： 188,426 % 貨幣資金 56,924 % 短期借款 117,993 % 應(yīng)收帳款 78,898 % 應(yīng)付票據(jù) 16,922 % 其他應(yīng)收款 28,334 % 應(yīng)付帳款 31,913 % 預(yù)付帳款 9,976 % 預(yù)收帳款 19,227 % 存貨 58,070 % 長(zhǎng)期負(fù)債： 4,002 %長(zhǎng)期股權(quán)投資： 26,007 % 所有者權(quán)益： 98,849 %固定資產(chǎn)： 19,541 % 實(shí)收資本 31,920 % 固定資產(chǎn)凈值 19,541 % 資本公積 43,115 % 在建工程 6,465 % 盈余公積 6,090 %無(wú)形資產(chǎn)及其他 5,610 % 未分配利潤(rùn) 17,724 %資產(chǎn)總計(jì)： 299,879 % 負(fù)債和權(quán)益合計(jì)： 299,879 %75 應(yīng)收款計(jì)提壞帳標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低 ? 如果按行業(yè)同類(lèi)公司標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提壞帳準(zhǔn)備，公司 2023/6/30日應(yīng)補(bǔ)提壞帳 9000萬(wàn)元，則 03年上半年將虧損 8200萬(wàn)元； ? 如果對(duì)以前年度進(jìn)行追溯調(diào)整，則公司 2023年將虧損近5000萬(wàn)元。原IPO募集安排的 7000萬(wàn)元電力通信技改和光纖復(fù)合架空技改部分變更。 68 宏圖 DVD的出口通路 江奎集團(tuán) 宏圖高科 美國(guó) APEX公司 江蘇愛(ài)派克斯 曾持股 15％ 40% 12% 出口貿(mào)易關(guān)系 持股 60% 出口 貿(mào)易關(guān)系 69 通信業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介 ? 主要由光電線纜分公司和通信設(shè)備分公司經(jīng)營(yíng)； ? 2023年該業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況： – 電纜產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 , 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 2260萬(wàn) , 毛利率 %； – 通信產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 9578萬(wàn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 3275萬(wàn)，毛利率 %； ? 電纜及通信業(yè)務(wù)具有一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，兩分公司人員有 1200余人，管理費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用較大。 持股 比例為 %； 66 公司參控股子公司 （ 2023630） 關(guān)聯(lián) 本公 注冊(cè) 貨幣關(guān)系 司權(quán) 資本 形式益(%) (萬(wàn)元)1 昆山宏瑞電子有限公司 子公司 75 12 美元 昆山 進(jìn)行DVD的生產(chǎn)、加工、維修；銷(xiāo)售自產(chǎn)產(chǎn)品2 江蘇宏圖高遠(yuǎn)（揚(yáng)州）信息技術(shù)有限公司 子公司 56 元 揚(yáng)州 軟件銷(xiāo)售及服務(wù)；計(jì)算機(jī)綜合布線安裝調(diào)試及維護(hù)3 江蘇宏圖通訊網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有限公司 子公司 85 200 元 南京 通訊設(shè)備開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售4 江蘇宏圖凱博電子系統(tǒng)有限公司 子公司 51 247 元 南京 計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售5 江蘇宏圖星網(wǎng)科技發(fā)展有限責(zé)任公司 子公司 51 500 元 南京 電子計(jì)算機(jī)外部設(shè)備等6 江蘇宏天通訊技術(shù)有限責(zé)任公司 子公司 100 1000 元 南京 電子產(chǎn)品及通訊設(shè)備等7 江蘇宏圖高科軟件工程有限公司 子公司 90 1500 元 江寧 計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)8 江蘇宏圖高科房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司 子公司 2023 元 南京 房產(chǎn)開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)9 江蘇宏圖嘉騰軟件系統(tǒng)有限公司 子公司 65 3000 元 南京 電子計(jì)算機(jī)軟、硬件開(kāi)發(fā)等10 江蘇宏圖高科技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司 子公司 90 3400 元 南京 計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)、應(yīng)用等11 江蘇宏圖高科電子實(shí)業(yè)有限公司 子公司 100 元 南京 電子計(jì)算機(jī)軟、硬件開(kāi)發(fā)等12 江蘇宏圖三胞科技發(fā)展有限公司 子公司 45 7800 元 南京 計(jì)算機(jī)打印機(jī)及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備銷(xiāo)售13 江蘇宏天寬頻視迅有限公司 子公司 50 9000 元 南京 通信系統(tǒng)與設(shè)備、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)與設(shè)備、軟件14 江蘇省浪淘沙網(wǎng)吧連鎖公司 參股 3000 元 南京 網(wǎng)吧連鎖經(jīng)營(yíng)、電子產(chǎn)品銷(xiāo)售等15 南京宏圖金鼎置業(yè)有限公司 參股 2200 美元 南京 普通住宅、商鋪的開(kāi)發(fā)、物業(yè)管理及配套服務(wù)16 南京富士通計(jì)算機(jī)設(shè)備有限公司 參股 40 750 美元 南京 打印機(jī)及信息處理設(shè)備17 華泰證券有限公司 參股 220230 元 證券綜合類(lèi)業(yè)務(wù)序號(hào)關(guān)聯(lián)公司名稱所在地主 營(yíng) 業(yè) 務(wù)67 主營(yíng)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介 三大產(chǎn)業(yè)群： ? 激光視聽(tīng)產(chǎn)品 ：國(guó)內(nèi)唯一經(jīng)國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)的 DVD產(chǎn)業(yè)化示范基地，產(chǎn)品外銷(xiāo)約占 90%， 2023年出口美國(guó)（全部以“ APEX” 商標(biāo)）約100萬(wàn)臺(tái)； ? 計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè) ：以 PC機(jī)、服務(wù)器、打印機(jī)、軟件和網(wǎng)絡(luò)工程為主體，主要表現(xiàn)在子公司江蘇宏圖三胞公司上。持股 比例為 ％ ； ? 第二大股東 —— 南京有線電廠 – 即江蘇紫金電子集團(tuán)，持股 比例為 %； ? 第三大股東 —— 鎮(zhèn)江江奎集團(tuán)公司 – 成立于 1994年 11月，注冊(cè)資本 ，法定代表人王偉先生。 61 宏圖高科價(jià)值分析 62 宏圖高科簡(jiǎn)介 ? 江蘇宏圖高科技股份有限公司 （ 600122） ?