【正文】 ? 在國資委批準江奎集團轉(zhuǎn)讓宏圖高科股權的上述協(xié)議后三個工作日內(nèi)， 集團向上海信創(chuàng)支付人民幣 500萬元； ? 本次重組南京有線電廠，爭取以零成本收購；如發(fā)生收購成本：收購成本在 600萬以下時，由項目公司支付；收購成本超出 600萬元的部分，由信創(chuàng)支付。 89 集團與上海信創(chuàng)合作要點 90 合作要點（一） ? 集團與上海信創(chuàng)合資建立項目公司，暫定名為上海信創(chuàng)信息投資有限公司，公司注冊資本為 12021萬元，其中 集團占有 80％股權，上海信創(chuàng)占有 20％股權， 集團負責提供雙方的注冊資金； ? 項目公司董事長由 集團委任，上海信創(chuàng)主要經(jīng)營管理人員進入項目公司管理層，負責完成對江蘇紫金電子集團有限公司（簡稱 “ 江蘇紫金 ” ）的收購； 91 合作要點（二） ? 以項目公司名義和南京市政府簽約，重組南京有線電廠，爭取以零成本整體收購并重組南京有線電廠，從而擁有江蘇紫金的 %股權； ? 目前暫不考慮收購資產(chǎn)管理公司所持有的余下股份； ? 收購完成后，江蘇紫金董事會將由股東各方按照股權比例并結(jié)合江蘇紫金管理層重組，并聘任相應的經(jīng)營管理人員； 92 合作要點（三） ? 江蘇紫金與鎮(zhèn)江江奎集團簽訂協(xié)議受讓宏圖高科10%股權，收購價格鎖定在人民幣 8000萬元以內(nèi)； ? 與此同時， 相關企業(yè)與鎮(zhèn)江江奎集團簽訂協(xié)議受讓宏圖高科 %股權，收購價格鎖定在人民幣1600萬元以內(nèi)； ? 集團最終直接和間接控制宏圖高科 30％以上的股份，并成為宏圖高科的實際控股股東。 87 投資價值分析 ? 宏圖高科現(xiàn)已形成的三大產(chǎn)業(yè)群布局，基本符合 信息的發(fā)展方向，能夠與公司現(xiàn)有業(yè)務形成一定協(xié)同效應，收購后可成為一個良好的業(yè)務發(fā)展平臺，并極大提高 信息在 IT行業(yè)的知名度； ? 控股宏圖高科可獲得大規(guī)模的 DVD生產(chǎn)基地，可作為 在數(shù)字電視領域（如機頂盒等）的生產(chǎn)基地； ? 宏圖高科目前尚無虧損，將來可成為 集團一個良好的資本運作平臺； ? 宏圖高科目前股權結(jié)構比較分散， 通過直接或間接控制紫金集團和江奎集團所持有的合計 %的股份，即可實現(xiàn)對宏圖高科的相對控股。其殼資源的價值在 1億元左右； ? 宏圖高科年銷售規(guī)模在 20億元以上，在視聽產(chǎn)品、計算機及通信業(yè)務方面已形成較大產(chǎn)業(yè)規(guī)模； ? 公司具有國內(nèi)唯一經(jīng)國家計委批準的 DVD產(chǎn)業(yè)化示范基地，且具有一定的品牌知名度和出口能力； ? 子公司宏圖三胞所建的大賣場在華東地區(qū)布局較好，近年來銷售增長勢頭良好，已形成較大市場規(guī)模； ? 宏圖高科具有南京富士通計算機公司 40%股份，該項資產(chǎn)盈利能力較強。2021/2021/2021三年度成功重組并能達到以上業(yè)績要求后，2021年可以實施配股或增發(fā)。截止 2021年 6月底，累計投入使用僅3244萬元（主要用在 3個小項目上），僅為募股資金的 10%； ? 公司 03年中報稱未使用募集資金存于銀行，實際已被用作補充流動資金。 ? 通過子公司江蘇宏圖三胞公司對外提供貸款擔保 7200萬元，截至 2021/6/30日尚未逾期。 80 償債能力分析 年 度 2021630 20211231 20211231流動比率 利息支付倍數(shù) 資產(chǎn)負債比率 ? 公司 2021年中報短期借款比 02年末增加 ，流動比率下降至 ，公司短期償債能力出現(xiàn)不足； ? 利息支付倍數(shù)同比降低較大，公司支付利息能力降低，資金周轉(zhuǎn)易出現(xiàn)問題； ?03上半年利息支出達 2875萬元，遠高于同期凈利潤 888萬元； ? 資產(chǎn)負債率偏高，長期償債能力不足。 – 其他大部分應收款項占用方是美國 APEX公司， 根據(jù)外部資料（包括證券公司內(nèi)部研究資料）應該在8～ 9億元左右 。 74 資產(chǎn)和負債狀況 (2021/6/30) 資 產(chǎn) 金額 ( 萬元 ) 權 重 負債和權益 金額 ( 萬元 ) 權 重流動資產(chǎn)： 244,089 % 流動負債： 188,426 % 貨幣資金 56,924 % 短期借款 117,993 % 應收帳款 78,898 % 應付票據(jù) 16,922 % 其他應收款 28,334 % 應付帳款 31,913 % 預付帳款 9,976 % 預收帳款 19,227 % 存貨 58,070 % 長期負債： 4,002 %長期股權投資： 26,007 % 所有者權益： 98,849 %固定資產(chǎn)： 19,541 % 實收資本 31,920 % 固定資產(chǎn)凈值 19,541 % 資本公積 43,115 % 在建工程 6,465 % 盈余公積 6,090 %無形資產(chǎn)及其他 5,610 % 未分配利潤 17,724 %資產(chǎn)總計： 299,879 % 負債和權益合計： 299,879 % 75 應收款計提壞帳標準過低 ? 如果按行業(yè)同類公司標準計提壞帳準備，公司 2021/6/30日應補提壞帳 9000萬元，則 03年上半年將虧損 8200萬元； ? 如果對以前年度進行追溯調(diào)整，則公司 2021年將虧損近5000萬元。原IPO募集安排的 7000萬元電力通信技改和光纖復合架空技改部分變更。 68 宏圖 DVD的出口通路 江奎集團 宏圖高科 美國 APEX公司 江蘇愛派克斯 曾持股 15％ 40% 12% 出口貿(mào)易關系 持股 60% 出口 貿(mào)易關系 69 通信業(yè)務簡介 ? 主要由光電線纜分公司和通信設備分公司經(jīng)營； ? 2021年該業(yè)務經(jīng)營情況： – 電纜產(chǎn)品銷售收入 , 營業(yè)利潤 2260萬 , 毛利率 %； – 通信產(chǎn)品銷售收入 9578萬，營業(yè)利潤 3275萬，毛利率 %； ? 電纜及通信業(yè)務具有一定市場競爭力，兩分公司人員有 1200余人，管理費用和經(jīng)營費用較大。 持股 比例為 %； 66 公司參控股子公司 （ 2021630） 關聯(lián) 本公 注冊 貨幣關系 司權 資本 形式益(%) (萬元)1 昆山宏瑞電子有限公司 子公司 75 12 美元 昆山 進行DVD的生產(chǎn)、加工、維修；銷售自產(chǎn)產(chǎn)品2 江蘇宏圖高遠（揚州）信息技術有限公司 子公司 56 元 揚州 軟件銷售及服務；計算機綜合布線安裝調(diào)試及維護3 江蘇宏圖通訊網(wǎng)絡系統(tǒng)有限公司 子公司 85 200 元 南京 通訊設備開發(fā)、生產(chǎn)、銷售4 江蘇宏圖凱博電子系統(tǒng)有限公司 子公司 51 247 元 南京 計算機軟件開發(fā)與銷售5 江蘇宏圖星網(wǎng)科技發(fā)展有限責任公司 子公司 51 500 元 南京 電子計算機外部設備等6 江蘇宏天通訊技術有限責任公司 子公司 100 1000 元 南京 電子產(chǎn)品及通訊設備等7 江蘇宏圖高科軟件工程有限公司 子公司 90 1500 元 江寧 計算機軟件開發(fā)、網(wǎng)絡設計8 江蘇宏圖高科房地產(chǎn)開發(fā)有限公司 子公司 2021 元 南京 房產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營9 江蘇宏圖嘉騰軟件系統(tǒng)有限公司 子公司 65 3000 元 南京 電子計算機軟、硬件開發(fā)等10 江蘇宏圖高科技術開發(fā)有限公司 子公司 90 3400 元 南京 計算機軟件開發(fā)、應用等11 江蘇宏圖高科電子實業(yè)有限公司 子公司 100 元 南京 電子計算機軟、硬件開發(fā)等12 江蘇宏圖三胞科技發(fā)展有限公司 子公司 45 7800 元 南京 計算機打印機及網(wǎng)絡設備銷售13 江蘇宏天寬頻視迅有限公司 子公司 50 9000 元 南京 通信系統(tǒng)與設備、計算機系統(tǒng)與設備、軟件14 江蘇省浪淘沙網(wǎng)吧連鎖公司 參股 3000 元 南京 網(wǎng)吧連鎖經(jīng)營、電子產(chǎn)品銷售等15 南京宏圖金鼎置業(yè)有限公司 參股 2200 美元 南京 普通住宅、商鋪的開發(fā)、物業(yè)管理及配套服務16 南京富士通計算機設備有限公司 參股 40 750 美元 南京 打印機及信息處理設備17 華泰證券有限公司 參股 220210 元 證券綜合類業(yè)務序號關聯(lián)公司名稱所在地主 營 業(yè) 務 67 主營業(yè)務簡介 三大產(chǎn)業(yè)群： ? 激光視聽產(chǎn)品 ：國內(nèi)唯一經(jīng)國家計委批準的 DVD產(chǎn)業(yè)化示范基地，產(chǎn)品外銷約占 90%， 2021年出口美國（全部以“ APEX” 商標）約100萬臺； ? 計算機產(chǎn)業(yè) ：以 PC機、服務器、打印機、軟件和網(wǎng)絡工程為主體，主要表現(xiàn)在子公司江蘇宏圖三胞公司上。持股 比例為 ％ ； ? 第二大股東 ——南京有線電廠 – 即江蘇紫金電子集團，持股 比例為 %； ? 第三大股東 ——鎮(zhèn)江江奎集團公司 – 成立于 1994年 11月，注冊資本 ，法定代表人王偉先生。 61 宏圖高科價值分析 62 宏圖高科簡介 ? 江蘇宏圖高科技股份有限公司 （ 600122） ? 上市日期： 1998