【正文】 謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH。? 賺的人會繼續(xù)賺，輸?shù)娜藭^續(xù)輸。」　　　　　　　　　　　　　　　　　　　～～孫維新? 正確的評估自己，適合的投資原則。? 臺灣股市指數(shù)區(qū)間為 7600點(diǎn)上下 10%國際投資資產(chǎn)分配（基金）資料來源：寶來投信2023全球大趨勢? 各國 GDP成長率預(yù)測。： 臺灣投資市場受到國內(nèi)外政治情況影響，波動幅度大，投資海外一些 OECD市場可分散風(fēng)險(xiǎn)。? a)範(fàn)圍：市場；? b)種類：產(chǎn)業(yè)及個股；? c)標(biāo)的：新種產(chǎn)品如 CDO、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、商品期貨、? 不同種類之 ETF、外匯及資產(chǎn)證券化商品等。流動比率衡量公司償還短期負(fù)債的能力。指標(biāo)的意義：營益率衡量公司本業(yè)賺錢的程度。淨(jìng)利的成長是公司價(jià)值上升的主要動力。獲得利潤是公司經(jīng)營的最終目的。指標(biāo)的意義：以抵稅的財(cái)務(wù)槓桿效果，高負(fù)債比率卻可能侵蝕公司的獲利或甚至使公司因週轉(zhuǎn)不靈而倒閉。雖然過低的負(fù)債比率可能使企業(yè)缺乏利息支出可 高研發(fā)費(fèi)用比例通常代表公司未來成長的潛力。高淨(jìng)利率通常代表公司管理良好。它的股價(jià)也會持續(xù)走高。高營收成長的公司我們通?？梢灶A(yù)期 因此價(jià)格 /淨(jìng)值比越低代表公司的股價(jià)越有可 因此現(xiàn)金流量保持成長正是推動公司成長的重要條件，也是公 司真實(shí)價(jià)值的來源。? ? 指標(biāo)的意義：? 現(xiàn)金是維持公司運(yùn)作的原動力。 ? ? 指標(biāo)的意義：? 毛利率代表一間公司降低成本的能力，通常也是一間公司競爭力的表現(xiàn)。Price指標(biāo)的意義：? ? 指標(biāo)的意義：? 股東權(quán)益報(bào)酬率代表管理當(dāng)局為股東創(chuàng)造收益的能力。定義：買賣股票，並非根據(jù)我對經(jīng)濟(jì)景氣或利率的預(yù)期，只有價(jià)位對的時候，我才會買股票。管理的共同股份基金在 20年間平均報(bào)酬率達(dá) 20%，比同時期SP500指數(shù)的表現(xiàn)高出 5個百分點(diǎn)，以價(jià)值投資著稱，尤其喜愛複雜的交易，如併購、合併、破產(chǎn)、清算等可以利用超低價(jià)買進(jìn)被市場嚴(yán)重低估的資產(chǎn)，參與的併購案不計(jì)其數(shù)，如西爾斯 (後來改名施樂百 )、柯達(dá)、梅西百貨 (Macy39。價(jià)格 /淨(jìng)值比小於 2　 7.　 5.　 4.　 3.淨(jìng)利平均成長一年及三年平均均大於 5％　 2. 定義：葛拉漢認(rèn)為投資最重要的資訊就是公司的 『 真實(shí)價(jià)值 』（ intrinsicAnalysis）一書在 65年間再版了 5次，至今仍然在再版中，被全球譽(yù)為投資人必讀經(jīng)典。淨(jìng)利平均成長率一年、三年及五年平均均大於 20％ 本益比（ P/E）小於 20營收成長率一年、三年及五年平均均大於 20％ 負(fù)債比率小於 60％ 股東權(quán)益報(bào)酬率一年、三年及五年平均均大於 15％ 股價(jià)是否可能在 5年內(nèi)成長一倍。 9. 公司是否有加盟授權(quán)，著名品牌、專屬科技或?qū)＠?.5. 4.是否及早進(jìn)場。2. 1.選股準(zhǔn)則 麥克喜偉 【 投資金律 】 10.本益比是否低於 20倍。本益比是否低於營收成長率 7.6.5.公司是否領(lǐng)先業(yè)界。 3.公司是否有細(xì)水長流的進(jìn)帳。 定義：麥克喜偉在 【 投資金律 】 一書中，認(rèn)為成長型投資人在找尋成長股考慮以下 10大重點(diǎn)： 1.pro)一書，對成長型、收益型、價(jià)值型投資都有精闢的見解。likepickInvestingHowrulesSivy39。麥克、喜偉麥克、喜偉是美國 Money雜誌首席投資策略大師，過去十餘年來，對全球各主要市場動向的預(yù)測備受矚目，例如曾在 1987年預(yù)警美國股市的崩盤； 1990年正確預(yù)測空頭市場的到來； 1994年無視於市場空頭氣氛提出 1995將是變盤的關(guān)鍵年，正確預(yù)測了 19952023年初的多頭行情； 1999年更認(rèn)為本世紀(jì)末將是股價(jià)高漲的顛峰。 』 選股準(zhǔn)則： 定義： 成功投資的重要因素，取決於企業(yè)的實(shí)質(zhì)價(jià)值，和支付一個合理劃算的交易價(jià)格，不在意最近或未來股市將會如何 運(yùn)作。s)、華盛頓郵報(bào) (Washington、可口可樂 (CocaCola)、迪士尼 (Walt包括美國運(yùn)通(AmericanHathaway Lynch)、喬治 索羅斯 (Gee研發(fā)費(fèi)用至少占營業(yè)收入 5%3.稅前淨(jìng)利率至少 15%1. 研發(fā)費(fèi)用越高，同樣能支付這麼高的研發(fā)費(fèi)用的競爭對手就越少，因此知道如何花大把鈔票在研發(fā)上的公司，就應(yīng)該得到相等的報(bào)酬。研發(fā)金額各有不同，投資人的機(jī)會也各式各樣。投資這支股票的風(fēng)險(xiǎn)太高 .你還是不該買住這家公司的股票 .就能在國際市場上競爭 ,通常如果公司的本益比低於研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)額的比率，則這支股票就值得留意。法則二：你也可以比較本益比和研發(fā)費(fèi)用佔(zhàn)營業(yè)額的百分比兩者之間的差距。比，而且還低許多，這就表示華爾街太過專注於當(dāng)時的盈餘數(shù)字，忽略了未來研究發(fā)展成果所可能帶來的投資利益，而錯估了這支股票的價(jià)值。 二是公司的研發(fā)費(fèi)用 ,這代表未來的投資報(bào)酬率 . 稅後盈餘加研發(fā)費(fèi)用或每股盈餘加上每股研發(fā)費(fèi)用稱之為 成長流量 . 如此才會真的買到真正有創(chuàng)新能力及注重研發(fā)且有高長流量公司 , 長期下來將獲利可期 .? 選股準(zhǔn)則：選股時 , 以股價(jià) /成長流量比 (P/GF)代替本益比 (P/E). 三項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)法則 :法則一：將成長流量比和本益比相互比較。）? 挑選高科技公司的第一也是最重要的重點(diǎn) :挑選專注研發(fā)的公司 .高科技公司經(jīng)營良好的一項(xiàng)特色是 :有效的使用研發(fā)費(fèi)用 . 研發(fā)成功的話 , 新產(chǎn)品便隨後出現(xiàn) , 公司市場佔(zhàn)有率 , 獲利率和成長率也將隨之提高。索羅斯曾經(jīng)說： 「我所犯的錯誤跟身邊的人一樣多，但我比別人優(yōu)秀的地方在於我承認(rèn)自己所犯的錯誤，這就是我成功的秘訣！」如果看對了，就要勇於趁勝追擊；若看錯了，也要勇於痛下決心離開市場！就如同聖經(jīng)裡面有句話說：「若一隻手使你犯罪而必須下地獄的話，就將它砍掉！因?yàn)槭ヒ浑b手比賠上整個身體要好的多。但無論如何，投資的成與敗關(guān)鍵都在於是否嚴(yán)格地執(zhí)行你你的策略，而這種策略完全是來自於對經(jīng)濟(jì)情勢的客觀觀察所做出來的策略。和我們前述的投資大師相較，索羅斯的投資概念應(yīng)該比較偏重在投機(jī)，若以葛拉罕對投資的定義來看更是如此?！甘袌錾贤顿Y人的思考」與「思考後相關(guān)的行動與思維」之間，本身就會存在互動的情況，這樣就是一種「反射」！而這種不完整的認(rèn)知，就會衍生出市場失衡的現(xiàn)象。比方說，索羅斯認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)上把「供給」與「需求」設(shè)為獨(dú)立的假設(shè)條件，就與真實(shí)的世界不符，至少就他所觀察的金融世界是如此的?！顾约阂舱f： 「 如果你要了解反射哲學(xué)，你就必須放棄僵化的知識?！?換言之，由於人類總是無法看到事情的全貌，所以容易從主觀的意識產(chǎn)生誤解或偏見，進(jìn)而曲解了客觀的環(huán)境條件。他自己曾經(jīng)為「反射」下了一個定義： 「 如果你想獲取關(guān)於某件事情的知識，那麼這件事情就必須暫時獨(dú)立於你所思考的事件之外。在他的想法裡面，「了解」（ understanding）和「參與」（ participating）這兩種意念，是解讀世界與改變世界的原動力，而「了解」和「參與」之間的互動過程，就稱為「反射」。英國宣布退出（ ERM），同時間英磅價(jià)值大幅崩跌，索羅斯放空英鎊之戰(zhàn)，一役成名，獲利估計(jì)有 10億美元！若你在 1970年投資 1萬美元於量子基金，到 1992年底便有一千三百多萬美元，報(bào)酬率實(shí)在相當(dāng)驚人！索羅斯獨(dú)特的投機(jī)概念不過，聰明的投機(jī)客們都知道，當(dāng)政府出現(xiàn)大力護(hù)盤的時候，就是政府最緊張的時候，他們相信英國政府已經(jīng)彈盡糧絕，無力抵禦，只是得看看英國政府能硬撐到什麼時候而已．．。很遺憾的，英國政府沒有獲得德國政府的協(xié)助，英國政府只好打腫臉充胖子，繼續(xù)維持著實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)衰弱，但貨幣依舊強(qiáng)勢的「虛殼」。然而，當(dāng)時英磅卻也一直是全球的主要貨幣，代表英國強(qiáng)盛的國力，如同其海軍般的強(qiáng)勢；另一個代表英國國力的是英格蘭銀行，幾乎沒有什麼力量可以動搖它堅(jiān)實(shí)的地位！萬一英鎊走貶，將隱含著英國國力的衰弱，因此英國的領(lǐng)導(dǎo)階層不願自己國家貨幣貶值，轉(zhuǎn)而要求德國協(xié)助，降低德國的利率。當(dāng)時歐洲的貨幣大都緊盯德國貨幣（馬克），英磅當(dāng)然也不例外?！棺詈玫陌咐?dāng)然就是索羅斯在 1992年放空英鎊之戰(zhàn)。猛獸般的金融嗅覺Economist）雜誌曾