【正文】 Risk/Return之要求：短期票券美國公債國外政府債券美國公司債國外公司債 住宅美股 國外股票 期權(quán) /認(rèn)購權(quán)證期貨風(fēng)險(xiǎn)資料來源： Investment analysis Portfolio Management Frank Reilty國際投資資產(chǎn)分配? －全球：第二季主要股市仍能維持上漲趨勢? －美國：次貸隱憂將淡化；低本益比 /企業(yè)獲利調(diào)升將帶動大盤? －歐洲：景氣回升 /併購 /低本益比將帶動大盤走高? －日本：經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長 / 企業(yè)獲利有調(diào)升空間? －新興市場：第三季樂觀向上，韓國、 印尼、 巴西及俄羅斯是比較看好的區(qū)域。因此一 高淨(jìng)利率代表公司當(dāng)局能夠盡可能的削減成本，並阻擋競爭者。能低於真實(shí)價(jià)值?，F(xiàn)金流量為正代表公司每年獲得的現(xiàn)金總數(shù)比它花出去的現(xiàn)金要多， 使公司有能力擴(kuò)充規(guī)模或配現(xiàn)金股利。股東權(quán)益報(bào)酬率一年、三年及五年平均均大於 5％3. stocksExpress)2.即使這家公司的本益比只有 5倍 ,」因?yàn)樵诜瓷淅碚摮闪⒌那闆r下，作為一個(gè)市場的參與者無法依靠既有的知識作投資決定，．．．，在這些時(shí)候，你的想法或認(rèn)知很可能扭曲了真正的事實(shí) 。但到了 1992年時(shí)，英國經(jīng)濟(jì)卻有惡化的跡象產(chǎn)生，於是英國政府便思考如何振興經(jīng)濟(jì)，想來想去唯一的辦法似乎只有降低英國的利率才能挽救英國經(jīng)濟(jì)情勢，但利率一旦降低，英磅勢必走貶。企業(yè)原則：？？？ 因此他認(rèn)為「投資應(yīng)該要像 馬克．吐溫 （ MarkAnalysis）所提出的選股策略，以現(xiàn)代的眼光來看，就稍嫌保守，不過本書還是列舉一二，以供讀者參考。股票市場的任務(wù)是賣股票給投資人，並創(chuàng)造數(shù)據(jù)引誘投資人購買l不過， 巴菲特 雖然成功的實(shí)踐了價(jià)值投資法，但他卻相當(dāng)駁斥這樣的名稱：「所謂的價(jià)值投資根本就是一句廢話，明知道未來回收的利益，無法大過於現(xiàn)在付出的成本，這樣的投資還能叫做投資嗎？」意思是說，只有當(dāng)你確定你的投資至少不會侵蝕到你的本金，並且可以擁有某種程度的獲利，這樣就是投資，而不需要畫蛇添足的說價(jià)值投資。試想，要管理這麼多股票需要多少時(shí)間與精力？ 但據(jù)我的觀察，許多投資人剛好作相反的事情，這就好比替雜草澆水施肥，卻摘去漂亮的花朵一樣。投資人之所以會虧損，往往是因?yàn)橥顿Y了資產(chǎn)負(fù)債情況很糟糕的公司。? 中年：應(yīng)該善用資產(chǎn)配置，除定期定額投資型股票基金，最好能加上環(huán)球型債券基金或通膨調(diào)整債券基金以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。為避免狀況外的意外及增加長期抗戰(zhàn)的本錢， 選擇一支好股票 ， 適當(dāng)?shù)倪M(jìn)場時(shí)機(jī)及價(jià)格 就變的很重要。LTD(Holding鴻福育樂開發(fā)股份有限公司總經(jīng)理理財(cái)投資面面觀主講人主講人 ︰︰ 王寶順王寶順 簡介經(jīng)歷 ：1972日伸聯(lián)合會計(jì)代書事務(wù)所1973會計(jì)師事務(wù)所主任暨查帳員1974桃園汽車貨運(yùn)股份有限公司經(jīng)理1985國普混凝土工業(yè)股份有限公司董事長1988桃園縣稅務(wù)會計(jì)記帳代理業(yè)職業(yè)工會理事長1989桃園縣會計(jì)學(xué)會副會長 7810061990上銓資訊股份有限公司董事1993旺業(yè)交通股份有限公司董事長第一綜合証卷股份有限公司董事鼎鑫豐投資顧問股份有限公司………………現(xiàn)職 菄隆實(shí)業(yè)股份有限公司董事長Co.)散戶沒有輸?shù)谋惧X，所以只選擇有資產(chǎn)，產(chǎn)品是業(yè)界第一名，老闆專心本業(yè)的好公司，並且在公司業(yè)績不好或市場超跌時(shí)進(jìn)場，決不做融資，這些股票通常都是冷門股，號子營業(yè)員可能認(rèn)為你瘋了，但是可以安心的抱著它睡覺；大盤不好時(shí)固定領(lǐng)比銀行好一倍以上的股利，機(jī)會到時(shí)就有差價(jià)可賺。? 老年：應(yīng)以穩(wěn)健增值為上，以固定配息的債券基金或每月給付的即期年金保險(xiǎn)。先了解資產(chǎn)負(fù)債表，搞清楚該公司是否具有償債能力，是否可以提供給你安全的投資環(huán)境，然後再進(jìn)行投資ll當(dāng)然，很明顯的，這跟 巴菲特 投資理念最大的不同點(diǎn)在於， 林區(qū) 強(qiáng)調(diào)分散投資的重要性，這樣才能讓風(fēng)險(xiǎn)降低，也是長期獲利的關(guān)鍵；並建議投資人要針對自己的專長或興趣，無論在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)或報(bào)酬上，規(guī)劃專屬自己的投資組合，這樣心情上才不至於跟著股市情緒起伏，因?yàn)槟阕约菏亲盍私饽阃顿Y組合的人，任何人都沒有比你了解。葛拉罕被公認(rèn)為財(cái)務(wù)分析之父，因?yàn)樵谒?，並沒有財(cái)務(wù)分析這樣的專業(yè)，但在他之後，大家才開始了解何謂財(cái)務(wù)分析。若不能做到以上這點(diǎn)，在葛拉罕還有巴菲特眼中就只能稱作投機(jī)。流動負(fù)債對流動資產(chǎn)比不可以超過 50%小結(jié)Twain）所說的那樣，把雞蛋放在同一個(gè)籃子裡面，然後小心看好它」。l許多人投資，往往只著重在公司的股價(jià)表現(xiàn)，或者別人買了你才跟進(jìn)，市場看好你也跟著看好；市場悲觀你也跟著悲觀，人云亦云，而不知道該獨(dú)立思考，哪些公司值得擁有，哪些公司才應(yīng)該被你出售。然而，當(dāng)時(shí)英磅卻也一直是全球的主要貨幣，代表英國強(qiáng)盛的國力，如同其海軍般的強(qiáng)勢；另一個(gè)代表英國國力的是英格蘭銀行，幾乎沒有什麼力量可以動搖它堅(jiān)實(shí)的地位！萬一英鎊走貶，將隱含著英國國力的衰弱，因此英國的領(lǐng)導(dǎo)階層不願自己國家貨幣貶值，轉(zhuǎn)而要求德國協(xié)助，降低德國的利率。」索羅斯曾經(jīng)說： 「我所犯的錯誤跟身邊的人一樣多，但我比別人優(yōu)秀的地方在於我承認(rèn)自己所犯的錯誤，這就是我成功的秘訣！」你還是不該買住這家公司的股票 .稅前淨(jìng)利率至少 15%、可口可樂 (CocaCola)、迪士尼 (Walt like5.選股準(zhǔn)則 5.9.營收成長率一年、三年及五年平均均大於 20％ 　 4.因此現(xiàn)金流量保持成長正是推動公司成長的重要條件，也是公 司真實(shí)價(jià)值的來源。 高淨(jìng)利率通常代表公司管理良好。營益率衡量公司本業(yè)賺錢的程度。? 臺灣股市指數(shù)區(qū)間為 7600點(diǎn)上下 10%國際投資資產(chǎn)分配（基金）資料來源：寶來投信2023全球大趨勢? 各國 GDP成長率預(yù)測。： 臺灣投資市場受到國內(nèi)外政治情況影響，波動幅度大，投資海外一些 OECD市場可分散風(fēng)險(xiǎn)。以抵稅的財(cái)務(wù)槓桿效果，高負(fù)債比率卻可能侵蝕公司的獲利或甚至使公司因週轉(zhuǎn)不靈而倒閉。? ? 指標(biāo)的意義：? 現(xiàn)金是維持公司運(yùn)作的原動力?！?3.負(fù)債比率小於 60％ 麥克喜偉 【 投資金律 】 公司是否領(lǐng)先業(yè)界。pick包括美國運(yùn)通(American就能在國際市場上競爭 ,如果看對了，就要勇於趁勝追擊；若看錯了，也要勇於痛下決心離開市場！就如同聖經(jīng)裡面有句話說：「若一隻手使你犯罪而必須下地獄的話，就將它砍掉！因?yàn)槭ヒ浑b手比賠上整個(gè)身體要好的多。他自己也說： 「 如果你要了解反射哲學(xué)，你就必須放棄僵化的知識。當(dāng)時(shí)歐洲的貨幣大都緊盯德國貨幣（馬克），英磅當(dāng)然也不例外。葛拉罕 曾經(jīng)說：「最聰明的投資，就是把自己當(dāng)成持股公司的所有人」， 巴菲特 說：「這是投資界從過去到現(xiàn)在最重要的一句話」。巴菲特 與一般投資人最大的不同之處在於，他不願意強(qiáng)調(diào)分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)，相反的，他曾經(jīng)說過：「我們所認(rèn)定的風(fēng)險(xiǎn)不同於一般財(cái)務(wù)上的定義，我認(rèn)為，當(dāng)你對於你所投資的公司一無所知的時(shí)候，那才是真正的風(fēng)險(xiǎn)所在」。因?yàn)楦鹄痹?jīng)歷 1929年的股市風(fēng)暴，當(dāng)時(shí)的美國正處於相當(dāng)不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)狀況，因此，在他 1934年出版的「證券分析」（Securityhold）的長期投資策略，除非該公司營運(yùn)狀況變壞，而且沒有明顯改善的可能，才應(yīng)該出脫你的持股。先前我們一直提到 巴菲特 是如何的傑出，但我們在談?wù)?巴菲特 精妙的投資哲學(xué)時(shí)，絕對不能忽略的就是他的老師 班哲明．葛拉罕 。林區(qū) 是一個(gè)相當(dāng)努力的基金經(jīng)理人，他投資組合內(nèi)的股票五花八門，種類繁多，最多的時(shí)候曾經(jīng)高達(dá)一千五百多檔股票。假如股票下跌，但基本面沒有變壞，就不應(yīng)該賣掉，甚至要加碼買進(jìn)。當(dāng)你對某家公司財(cái)務(wù)報(bào)表並不清楚時(shí)，暫且不要投資。? 青壯年：可以承擔(dān)稍為較高風(fēng)險(xiǎn)，積極型股票、新興市場黃金基金、定期定額投資。即使練就了一身的好本領(lǐng)，如果不幸碰上天不時(shí)、地不利、人不合，專家也只好住套房。Raisia： 日伸聯(lián)合稅務(wù)記帳士事務(wù)所所長學(xué)歷美國康乃狄克州橋港大學(xué)企管碩士中國廣東暨南大學(xué)財(cái)稅碩士社團(tuán)經(jīng)歷20232023桃園成功扶輪社創(chuàng)設(shè)社長20232023國際扶輪 3500地區(qū)抗煞主委20232023國際扶輪 3500地區(qū)青少年領(lǐng)袖獎主委20232023國際扶輪 3500地區(qū)聯(lián)誼委員20232023國際扶輪 3500地區(qū)社員擴(kuò)展主委20232023桃園成功扶輪社扶輪百週年主委 20232023國際扶輪 3500地區(qū)桃園第二分區(qū)助理總監(jiān)202320