金融系統(tǒng)(參考版)
2025-01-03 05:19本頁(yè)面
【正文】 v 而且，美國(guó)許多抵押貸款還有一個(gè)特征，就是 負(fù)攤銷(xiāo) ，即在獲得貸款的頭幾年里，借款者只需要償付部分利息，而不用償還本金，未償還的應(yīng)付利息自動(dòng)計(jì)入日后的本金中，結(jié)果導(dǎo)致借款者的 應(yīng)付本金在頭幾年里不但沒(méi)有減少，反而還有所增加 。次貸危機(jī)源于次級(jí)抵押貸款。v道德風(fēng)險(xiǎn) （事后）：資金短缺者在獲得投資者提供的資金后，從事一些投資者所不希望的活動(dòng)（教材 33頁(yè)）。思考題：，具有相同期限的政府債券與某規(guī)模較小的企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券之間的利率有何差異？ 7月，美國(guó)次貸危機(jī)驟然惡化，房利美和房地美陷入了困境，這對(duì)其發(fā)行在外的債券的利率有何影響？ 金融系統(tǒng)中的信息不對(duì)稱 什么是信息不對(duì)稱？v信息不對(duì)稱：具有直接利益關(guān)系的雙方當(dāng)事人，其中一方具有另一方所不具有的、且會(huì)影響雙方利益分配的信息。v流動(dòng)性貼水：金融工具的流動(dòng)性越高，其收益率也越低；反之，收益率也就會(huì)越高。 如資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款等。v它們的價(jià)值取決于相關(guān)原生產(chǎn)品的價(jià)格，主要功能是 管理 與原生工具相關(guān)的 風(fēng)險(xiǎn) 。 v 原生金融工具 衍生金融工具 結(jié)構(gòu)金融工具原生金融工具（ underlying financial instrument） 也叫基礎(chǔ)金融工具，主要職能是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資或者用于債權(quán)債務(wù)清償。v 金融資產(chǎn)：具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)、且具有特定權(quán)利歸屬關(guān)系的金融工具的總稱。v 也可利用 現(xiàn)代金融工具 對(duì)公司管理者提供激勵(lì)機(jī)制，如股票期權(quán)。v 金融中介機(jī)構(gòu) 可以發(fā)揮代理監(jiān)督的角色，即由金融中介機(jī)構(gòu)代表分散的投資者對(duì)借款者的行為進(jìn)行監(jiān)督。 支付與清算v金融機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)交易者提供支付清算服務(wù)，提高了市場(chǎng)交易的效率。 分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)v金融體系可以分散資產(chǎn)持有者的風(fēng)險(xiǎn)。v金融中介機(jī)構(gòu)可以提供流動(dòng)性 分散的存款者一般不會(huì)同時(shí)去提取存款，所以金融中介機(jī)構(gòu)只需持有少量的準(zhǔn)備金就可以滿足取款的需要。如抵押貸款、消費(fèi)信用、養(yǎng)老保險(xiǎn)等。v所以，金融機(jī)構(gòu)具有 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 效應(yīng)，通過(guò)有組織的金融體系，可以有效地降低金融活動(dòng)的交易成本。如果每人在提供資金前發(fā)生的信息成本為 50元，則成本總計(jì)為 5萬(wàn)元。功能：調(diào)劑臨時(shí)性的資金余缺。功能：將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進(jìn)物質(zhì)資本的形成。 中國(guó)的直接轉(zhuǎn)化與間接轉(zhuǎn)化間接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制v資金盈余者首先將其金融剩余存入 金融中介機(jī)構(gòu) ，后者將分散的金融剩余集中起來(lái)后，再貸放給那些資金短缺者。v非正規(guī)金融：沒(méi)有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)參與的、私下里協(xié)議完成的金融活動(dòng)。v在直接轉(zhuǎn)化機(jī)制中，最終貸款者與最終借款者之間只有 一份合約 ，最終貸款者要直接承擔(dān)最終借款者經(jīng)營(yíng)上的各種風(fēng)險(xiǎn)。 包括：v間接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制v直接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制 金融系統(tǒng)中的資金流動(dòng) 股票、債券等 股票、債券等 資金 資金 股票 資 債券 金 資金
化學(xué)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1