公司金融第一章導(dǎo)論(參考版)
2025-01-03 02:26本頁(yè)面
【正文】 ? ６、選擇一家制造類上市公司的現(xiàn)金流量表，按照本章現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表的格式，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析。 ? 簡(jiǎn)述公司金融決策與財(cái)務(wù)報(bào)表分析的關(guān)系。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 ? 這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利（或向投資者分配利潤(rùn)）之間的關(guān)系，比率越低，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力就越強(qiáng)。 ? ④現(xiàn)金償債比率 =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量247。（本期到期債務(wù)本金 +現(xiàn)金利息支出） ? 比率越大，說(shuō)明企業(yè)償付到期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。這一比率越大，其現(xiàn)金支付能力就越強(qiáng)。 ? ②強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率 =現(xiàn)金流入總額247。 ? ①外部融資比率 =[經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增（減）凈額 +籌資現(xiàn)金流入量 ] 247。如果比率小于 1，說(shuō)明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供外，還包括外部籌措的資金。 ? 再投資比率 =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量247。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。凈利潤(rùn) ? 在一般情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高。 2．盈利質(zhì)量分析 ? 盈利質(zhì)量分析，是指根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)水平，創(chuàng)造未來(lái)盈利能力的一種分析方法。表明借款遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于還款。 ? 投資活動(dòng)的流入流出比為 ，表明公司對(duì)外投資積極。 ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流入流出比為 。 FX公司的現(xiàn)金總流出中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出占了 %，投資活動(dòng)占了%，籌資活動(dòng)占了 %，說(shuō)明公司對(duì)外投資的力度較大。 ? （ 2）流出結(jié)構(gòu)分析 。可見(jiàn)，公司的現(xiàn)金在很大程度上依賴融資， %。流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動(dòng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。 ? 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析可以分為流入結(jié)構(gòu)分析、流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比三個(gè)方面。一般來(lái)說(shuō)，市價(jià)越是高于其賬面價(jià)值，公司資產(chǎn)的質(zhì)量越好。 （四）反映投資收益的指標(biāo) ? 1．每股收益 =（凈利潤(rùn) —優(yōu)先股股息） /發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù) ? 該指標(biāo)反映普通股的獲利水平。 ? 3．資產(chǎn)收益率 ? 總資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /平均資產(chǎn)總額 100% ? 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn) 100% ? 這一指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。 （三）反映盈利能力的指標(biāo) ? 1．銷售毛利率 =（銷售收入 —銷售成本） /銷售收入 100% ? 銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售產(chǎn)品或商品成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。 ? 5． 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 （趨勢(shì)分析） ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以用來(lái)衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。 ? 3． 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /固定資產(chǎn)凈值 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說(shuō)明利用率越高，管理水平越好。 ? 1． 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 /平均存貨 銷貨成本 .doc ? 一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，說(shuō)明存貨的占用越低，但不能絕對(duì)認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn)率越快越好，因?yàn)榇尕浥恳蛩貢?huì)對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生較大影響。 ? 4． 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率（ 2個(gè)指標(biāo)） ? 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量 /流動(dòng)負(fù)債（短期償債能力） ? 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量 /總負(fù)債（長(zhǎng)期償債能力） ? 這一比率用來(lái)反映企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)的能力。 ? 3． 現(xiàn)金比率 =現(xiàn)金余額 /流動(dòng)負(fù)債 ? 由于現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，這一比率最能直接反映企業(yè)的短期償債能力?？鄢尕洠且?yàn)榇尕浀淖儸F(xiàn)能力較差。 ? 流動(dòng)比率只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較才有參考意義。 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)及其運(yùn)用 ? （一）反映償債能力的指標(biāo) ? 1． 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ? 流動(dòng)比率在一定程度上反映了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。 ? （ 2）會(huì)計(jì)信息因?yàn)槿藶榈亩喾N原因，可能無(wú)法真實(shí)地反映企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。 4．局限性 ? （ 1）會(huì)計(jì)假設(shè)的存在決定了會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的反映能力，以及可以提供的信息的限制。 ? （ 4）綜合分析法： 運(yùn)用一個(gè)簡(jiǎn)捷的系統(tǒng)將反映
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