公司金融第一章導論-在線瀏覽
2025-02-02 02:26本頁面
【正文】 和財務層面對公司的理解要復雜得多。公司金融學將公司的目標作為自身的目標。利潤是一項綜合的指標，反映了企業(yè)綜合運用各項資源的能力和經營管理狀況，是評價公司績效的重要指標。 會計體系本身對公司的經營狀況有一定的扭曲作用。 利潤一般以年度數據為主要考核依據，這容易使公司管理者為了滿足當前的利潤要求，而忽略或舍棄長遠利益?！百r錢賺吆喝” ? （三）社會福利最大化 ? 對于某些企業(yè)，特別是政府企業(yè)，社會福利最大化往往是其關注的對象。 ? （四）股東財富最大化 ? 股東財富最大化是指通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。他們是企業(yè)的所有者，是企業(yè)資本的提供者，其投資的價值在于它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售股權獲取現金。 五、公司金融的目標函數 ? 目標函數往往用某些函數或變量（如利潤、規(guī)模、價值等）最大化或是某些函數或變量（如風險、成本）最小化來表示。 第二節(jié) 公司的運營 ? 一、所有權與經營權的分離 ? 所有權與經營權的分離是所有現代公司的基本特征。 ? 股東為了實現自身財富的增加，通過設計合適的激勵機制和監(jiān)督管理者的行為，減少管理者背離股東利益的情況，但這樣做不但復雜，而且成本高昂。 ? 代理成本區(qū)分為監(jiān)督成本、守約成本和剩余損失。 ? 在公司的代理問題中，主要有兩種代理關系，一是股東與管理者、一是股東與債權人。 第三節(jié) 公司金融的內容 ? 一、公司金融的定義 ? 公司金融 ， 又稱公司理財 ， 主要研究公司當前與未來經營行為所需 資源的取得 和 分配 ， 其核心問題是直接關系到公司生存與發(fā)展的公司價值創(chuàng)造 。 資本運作 .doc 一個形象的比喻 ? 公司是一個河流，其中有： ? 河水（資金） ? 流速（資金周轉率） ? 源頭（收入） ? 支流（支出） ? 下雨（籌資） ? 灌溉（投資） ? 蒸發(fā)（時間價值） ? 滲漏（風險） ? 堤壩（資產管理） 二、公司與金融市場 ? : ? 從金融市場獲取資金 ? 將閑置資金在金融市場上投資 ? ： ? 市場發(fā)達與否、規(guī)范與否、開放與否、效率高低等都會影響公司的投資決策、融資決策和股利決策等。） ? 融資決策（資本結構）：研究和分析公司融資方法和融資結構； ? 股利決策：研究公司用什么 方法將所賺的錢返還給股東； ? 兼并與收購決策：研究并購的 原因和并購的方法。 第四節(jié) 財務報表分析 ? 一、財務報表 ? 資產負債表： 反映在某一時刻企業(yè)所擁有的所有資產的組成狀況和來源結構，是公司最主要的綜合財務報表之一。 ? 利潤表 ：一定時期內企業(yè)經營成果的反映，是關于收入和費用的財務報表。 ? 現金流量表 ：反映企業(yè)一定期間內有關現金和現金等價物的流入和流出的信息。 ? 2．目的： 不同的人有不同的關注點。 3．方法 ? （ 1）比率分析法 ：是指對 本公司 一個報表期間 的財務報表各項目之間進行比較，計算比率，判斷其償債能力、經營效率及盈利能力情況。 ? （ 3）對比分析法： 是指與同行業(yè) 其他公司 進行比較分析，從而可以了解公司各種指標的優(yōu)劣，在群體中判斷個體。最著名的是沃爾評分法，選擇七種財務比率用線性關系結合起來，以評價企業(yè)的信用水平。 會計假設：貨幣計量、權責發(fā)生制、持續(xù)經營和會計分期等。 有四種情況： ? 會計信息不真實（經營者編造虛假的會計信息） ? 會計信息不完整（經營者刻意隱瞞） ? 會計信息不可靠（利用會計法規(guī)、準則的靈活性有目的地選擇會計程序與方法修飾財務報表） ? 會計信息披露不及時 ? （ 3）一些會計信息未被財務報表反映 ：企業(yè)的管理水平、技術水平、客戶狀況等。一般認為，生產企業(yè)合理的流動比率為 2。 ? 2． 速動比率 =（流動資產 —存貨） /流動負債 ? 速動比率是更進一步反映企業(yè)償債能力的指標。影響速動比率可信度的主要因素是應收賬款的變現能力。但這一比率并非越高越好，因現金是獲利能力最低的資產。 （二）反映營運能力的指標
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