【正文】 。 投資后評(píng)價(jià)應(yīng)該與一定的獎(jiǎng)懲機(jī)制掛鉤，并建立起責(zé)任追究制度。項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是指對(duì)已完成項(xiàng)目的目的、執(zhí)行過(guò)程、效益、作用、影響所進(jìn)行的系統(tǒng)的、客觀的分析，它的主要內(nèi)容包括項(xiàng)目效果評(píng)價(jià)和項(xiàng)目管理后評(píng)價(jià)。因此，我們要從制度層面入手，進(jìn)一步完善既有投資管理制度，提高投資項(xiàng)目監(jiān)管水平，避免國(guó)有資產(chǎn)流失。 （六） 中航油事件引發(fā)的思考 中航油事件是一個(gè)內(nèi)部治理混亂、約束機(jī)制不健全的典型案例，具有一定的普遍意義。 ?風(fēng)險(xiǎn)控制體系行同虛設(shè) 中航油（新加坡）不是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)控制體系，恰恰相反，該公司的風(fēng)險(xiǎn)控制體系采用的是由國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所設(shè)計(jì)的《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》，在風(fēng)險(xiǎn)控制流程、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)等各方面制度非常完備。 中航油（新加坡）巨額違規(guī)操作在長(zhǎng)達(dá)一年多的時(shí)間里竟然沒(méi)有任何披露，反而其母公司在知情的情況下仍舊配 售自身持有的 15%股份，其透明度可想而知。 缺位 母公司在新加坡中航油事件中，并不是完全不知情，但其開(kāi)始時(shí)一度縱容，沒(méi)有勒令停止，后來(lái)東窗事發(fā)，其高層又都不約而同采取不聞不問(wèn)態(tài)度，讓陳久霖一個(gè)人在熱鍋上煎熬，任其自生自滅。此事件中虧損擴(kuò)大 億美元之多，等于公司凈資產(chǎn)的 3 倍以上，卻從來(lái)沒(méi)有按照規(guī)定及時(shí)上報(bào)和糾正。 公司制定的業(yè)務(wù)規(guī)章，也在陳久霖的眼中行同廢紙。 ?內(nèi)部人控制 內(nèi)部人控制在中航油公司中體現(xiàn)為明顯的管理權(quán)力絕對(duì)化，對(duì)企業(yè)高層監(jiān)管不力。 ?外部監(jiān)督缺失，中介機(jī)構(gòu)沒(méi)有發(fā)揮監(jiān)督作用 中航油新加坡違規(guī)之處有三點(diǎn)：一是做了國(guó)家明令禁止的事情（《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》和《期貨交易管理?xiàng)l例》）；二是場(chǎng)外交易；三是超過(guò)了現(xiàn)貨交易總量。 2020 年 12 月 1 日，在虧損 億美元后，中航油宣布向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。 10 月 26 日和 28 日，公司因無(wú)法補(bǔ)加一些合同的保證金而遭逼倉(cāng)，蒙受 億美元實(shí)際虧損。為了補(bǔ)交交易商追加的保證金，公司已耗盡 2600 萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)資金、 億美元的銀團(tuán)貸款和 6800 萬(wàn)美元的應(yīng)收帳款資金，帳面虧損達(dá) 億美元，另還支付 8000 萬(wàn)美元的額外保證金。 2020 年 10 月，油價(jià)再創(chuàng)新高，公司此時(shí)的交易盤口達(dá) 5200 萬(wàn)桶石油；帳面虧損再度大增。 2020 年二季度，油價(jià)持續(xù)升高，公司帳面虧損增至 3000 萬(wàn)美元。 （二） 公司經(jīng)營(yíng)成功為其贏來(lái)了一連串聲譽(yù)： 新加坡國(guó)立大學(xué)將其作為 MBA 的教學(xué)案例； 2020 年公司被新交所評(píng)為“最具透明度的上市公司”獎(jiǎng)，并是唯一入選的中資公司 ； 總裁陳久霖年薪過(guò)千萬(wàn)，被《世界經(jīng)濟(jì)論壇》評(píng)選為“亞洲經(jīng)濟(jì)新領(lǐng)袖”，陳久霖還入選“北大杰出校友”名錄； 2020 年 12 月…… 16 （三） 事件經(jīng)過(guò) 2020 下半年，公司開(kāi)始交易石油期權(quán)，最初涉及 200 萬(wàn)桶石油，中航油在交易中獲利，公司為此繼續(xù)交易。 公司成立之初經(jīng)營(yíng)非常困難，最初的資金只有 22 萬(wàn)美元，一度瀕臨破產(chǎn)，后在總裁陳久霖的帶領(lǐng)下，一舉扭虧為盈，從單一的進(jìn)口航油采購(gòu)業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展到國(guó)際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)，并于 2020 年在新加坡交易所主板上市，成為中國(guó)首家利用海外自有資產(chǎn)在海外上市的中資企業(yè)。 下面我講一個(gè)反面的案例，就是“中航油”事件。如果集團(tuán)能再給予一些扶持政策，被投資單位就如同火借風(fēng)勢(shì)，迅猛發(fā)展。所以現(xiàn)在央企在搞改革時(shí)，也個(gè)很重要的方式就是授權(quán)管理，國(guó)資委只管出資人的事，經(jīng)營(yíng)上的事基本上都授權(quán)下去，我們公司在前三年 就這樣做了，現(xiàn)在我們也建議國(guó)資委這樣做。很難想象一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在什么事都要匯報(bào)請(qǐng)示的時(shí)候，能很好地開(kāi)拓進(jìn)取。 約束機(jī)制范圍很廣，既包括三權(quán)分立、相互制衡、相互牽制，也包括內(nèi)部審計(jì)、紀(jì)檢監(jiān)察、人事管理等等；既包括硬性的法律、法規(guī)、制度和紀(jì)律，也包括軟性的道德、組織行為模式及企業(yè)文化。否則現(xiàn)代社會(huì)誘惑太多，陷阱太多，容易出事，象肖仲民、陸松、黃振發(fā)等等。 ?一個(gè)好的約束機(jī)制 有一個(gè)好的激勵(lì)機(jī)制，必須配套一個(gè)好的約束機(jī)制。到后來(lái)開(kāi)始實(shí)行激勵(lì)機(jī)制以后，基本每年一個(gè)樣，現(xiàn)在叫文總每 年做 200 萬(wàn)利潤(rùn)，我相信他自己都不會(huì)同意。因此，企業(yè)要經(jīng)營(yíng)得好，沒(méi)有一個(gè)好的激勵(lì)機(jī)制是不行的。所以以前講思想政治工作，現(xiàn)在講激勵(lì)機(jī)制。物資公司因團(tuán)隊(duì)比較好業(yè)績(jī)蒸蒸日上，船務(wù)公司因班子開(kāi)拓性不夠則連年虧損。一個(gè)企業(yè)的成敗，很關(guān)鍵的一點(diǎn)是要建立一個(gè)高效、廉潔且富于開(kāi)拓的團(tuán)隊(duì)，這個(gè)團(tuán)隊(duì)包括一個(gè)好領(lǐng)導(dǎo)、一個(gè)好班子和一支好骨干，唯此企業(yè)才能發(fā) 展。因此，實(shí)質(zhì)重于形式。是不是三權(quán)分立，建立股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事 會(huì)就好？我認(rèn)為也不一定。 14 ?一個(gè)好的治理結(jié)構(gòu) 一個(gè)投資項(xiàng)目能否經(jīng)營(yíng)好，體制很關(guān)鍵。 發(fā)展到今天，管理理論可謂五花八門，從泰羅的科學(xué)管理理論到法約爾的一般管理理論；從梅奧霍桑的行為科學(xué)理論到諸子百家的現(xiàn)代管 理理論；從經(jīng)驗(yàn)學(xué)派到權(quán)變學(xué)派等等。投資期的控制重點(diǎn)與工程投資是類似的，主要包括如下幾個(gè)方面： ?投資控制 ?進(jìn)度控制 ?質(zhì)量控制 ?資金控制 ?安全控制 第四章 經(jīng)營(yíng)期 經(jīng)營(yíng)管理是指管理者為達(dá)到組織目標(biāo)，對(duì)組織資源和組織活動(dòng)有意識(shí)、有組織、不斷地進(jìn)行的協(xié)調(diào)活動(dòng)。 七 、投資前期的幾點(diǎn)結(jié)論 ?看好的項(xiàng)目不一定做，不看好的項(xiàng)目一定不做； ?在行的投資多做，不在行的投資盡可能少做，也就是“有所為，有所不為”； ?高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的少做，行業(yè)簡(jiǎn)單、持續(xù)收益、易于控制的項(xiàng)目多做； 13 ?投資要看自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，要注意自身投資結(jié)構(gòu)的合理性，短融長(zhǎng)投的事情要適度控制，投資項(xiàng)目要有一個(gè)排序、取舍； ?要有專門機(jī)構(gòu)做投資前期工作，同時(shí)要建立一個(gè)完善的投資決策程序并貫徹執(zhí)行。 因此，企業(yè)投資更應(yīng)熟知“項(xiàng)目?jī)?nèi)損失，項(xiàng)目外彌補(bǔ)”，“醉翁之意不在酒”的大智慧秘訣。因此投資項(xiàng)目評(píng)估應(yīng)進(jìn)行多目標(biāo)下的衡量，尤其不唯經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)看到項(xiàng)目之外的長(zhǎng)遠(yuǎn)和附加價(jià)值。 （五） 應(yīng)進(jìn)行 投資效益評(píng)估 國(guó)際上現(xiàn)有一整套可行性分析、評(píng)估程序和評(píng)價(jià)體系。 投資的區(qū)域分布：即多少放在公司總部、多少放在各地區(qū)、多少放在海外。 （四） 應(yīng) 確定合理的投資結(jié)構(gòu) 投資的層級(jí)分布：即多少放在全資子公司、多少放在控股子公司、多少放在關(guān)聯(lián)公司。 2）企業(yè)不能讓資金等項(xiàng)目。 1）項(xiàng)目庫(kù)中的投資項(xiàng)目不是原生態(tài)的項(xiàng)目，而是經(jīng)投資部篩選，開(kāi)發(fā)，方案組合，優(yōu)選加工之后策劃好的項(xiàng)目。企業(yè)可以授權(quán)下屬單位有限的審批自主權(quán)，限額以上均由企業(yè)總部審批，且下屬審批投資項(xiàng)目須報(bào)企業(yè)總部備案。我司現(xiàn)在就是這種模式?？赡苄问接校? 模式 1：絕對(duì)上收投資權(quán)。 但為分散投資風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)動(dòng)下屬公司投資積極性，投資項(xiàng)目可以安排到下屬企業(yè)，或吸引下屬企業(yè)共同投資。 子公司級(jí) 視情況可以設(shè)立投資部。項(xiàng) 目經(jīng)理負(fù)責(zé)項(xiàng)目管理全過(guò)程。負(fù)責(zé)整個(gè)企業(yè)的投資項(xiàng)目考察，開(kāi)發(fā)，遴選，可行性論證，組織評(píng)估，報(bào)批等日常管理活動(dòng)。 投資管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)制定公司投資戰(zhàn)略，規(guī)劃，計(jì)劃并負(fù)責(zé)審批。該會(huì)議機(jī)構(gòu)是非常設(shè)的。此種模式適用于董事會(huì)實(shí)體機(jī)構(gòu)，公司權(quán)力集