【正文】 經(jīng)濟(jì)增加值為公司提供了一個(gè)清晰的，與戰(zhàn)略思路之間聯(lián)系的責(zé)任、資本投資、日常的經(jīng)營(yíng)決策以及股東價(jià)值的能力”(斯圖爾特，2003，1)。所以有必要采取有效措施保證一個(gè)公司的所有成員承諾經(jīng)濟(jì)增加值的原則。這將確保投資者獲得其在初次投資所需的回報(bào)率（斯圖爾特，1991）。因此，評(píng)估框架可以用來(lái)改善等同于公司的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值的規(guī)劃。評(píng)估也可以應(yīng)用在相反的方面。最后，評(píng)估框架將會(huì)幫助管理者確定應(yīng)向潛在收購(gòu)支付多少。斯圖爾特（1991）所做的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，在一個(gè)特定的公司，有30%的交易占200%的總市值，而其他70%的商業(yè)粉碎了其100%的市場(chǎng)價(jià)值。這樣做會(huì)讓管理者更清楚地理解哪個(gè)業(yè)務(wù)單位最需要投資，哪個(gè)應(yīng)被剝奪或結(jié)構(gòu)重組以至能夠最大限度地提高他們的價(jià)值。它有利于私營(yíng)公司把這個(gè)評(píng)估作為公司創(chuàng)造價(jià)值進(jìn)展的方法。 公司的評(píng)估可以決定一個(gè)公司目前交易是否為公允價(jià)值和是否應(yīng)該提高或退休目前的普通股價(jià)格。這種方法是用來(lái)估計(jì)地區(qū)多種商業(yè)決策中最可能的情況，例如成本、利益、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。公司評(píng)估 任何公司的決定應(yīng)在增加公司價(jià)值最大化的基礎(chǔ)上決定。使用經(jīng)濟(jì)模式，它只關(guān)心當(dāng)影響稅的情況下現(xiàn)金支出走向的記錄。這已經(jīng)成為一個(gè)公司在多種會(huì)計(jì)處理方法中選擇模型的象征。如果投資者明智地投資，他會(huì)忽視收入而去看公司存在的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量。與一個(gè)公司報(bào)告出來(lái)的收益相比，投資者更關(guān)心現(xiàn)金。研究一個(gè)現(xiàn)金流和收入分離的特定公司。相比之下，經(jīng)濟(jì)模型假定的股票價(jià)格是未來(lái)現(xiàn)金流量評(píng)估和商業(yè)投資者現(xiàn)金收入的風(fēng)險(xiǎn)共同的結(jié)果。事實(shí)上，市盈率與采購(gòu)、新的投資機(jī)會(huì)、變化的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和會(huì)計(jì)政策有著緊密的關(guān)系。假設(shè)這里這個(gè)例子，市盈率為5。然而，它是很簡(jiǎn)單，以至于使它成為一個(gè)不可靠的衡量?jī)r(jià)值的尺度。計(jì)算股票價(jià)格的方法，一種是用每股收益（EPS）和價(jià)格與收入的比（P/E）。因此，他們不能實(shí)際地作出明智的商業(yè)決策，股東財(cái)富最大化的終極目標(biāo)在商業(yè)領(lǐng)域（斯圖爾特，1991）。如果一個(gè)人正在問(wèn)幾個(gè)高層管理人員如何確定價(jià)值和股票價(jià)格，他們可能會(huì)利用相結(jié)合的幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)比如收入、增長(zhǎng)率、賬面價(jià)值回報(bào)率、現(xiàn)金流量、股息和交易量回答你。最常見(jiàn)的問(wèn)題是你怎樣確定一個(gè)公司的價(jià)值。它也考慮了許多傳統(tǒng)的方法未能納入的資本成本的計(jì)算。經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)點(diǎn)之一是它可以提高業(yè)務(wù)素質(zhì)，因?yàn)樗?jiǎn)單的概念。經(jīng)濟(jì)增加值作為公司的宗旨經(jīng)濟(jì)增加值是一種觀念，那不是很容易理解，但可以通過(guò)關(guān)心一個(gè)組織的每一水平實(shí)現(xiàn)。然而，如果資產(chǎn)組合的價(jià)值接近當(dāng)前的資產(chǎn)價(jià)值，資產(chǎn)價(jià)值遠(yuǎn)低于當(dāng)前價(jià)值這種扭曲不會(huì)那么典型。由于這種資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算的不精確性，回報(bào)率不準(zhǔn)確地確定了實(shí)際的投資回報(bào)。三、經(jīng)濟(jì)增加值優(yōu)于傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的措施，諸如投資報(bào)酬率（ROI），凈資產(chǎn)報(bào)酬率（ROE）和資產(chǎn)收益率（ROA），因?yàn)檫@些指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果是基于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)算得的。經(jīng)濟(jì)增加值與其他業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)措施的比較那些贊成使用經(jīng)濟(jì)增加值作為績(jī)效評(píng)價(jià)措施的人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增加值明顯優(yōu)于其它業(yè)績(jī)指標(biāo)，有如下四個(gè)原因：一、它離真正的現(xiàn)金流量更近，企業(yè)很容易計(jì)算和理解?？?jī)效的利潤(rùn)對(duì)于將實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值作為績(jī)效評(píng)價(jià)的措施和決定管理報(bào)酬的工具是較大的。在20世紀(jì)90年代這些相同的公司，%的比率超越其對(duì)手。成功的經(jīng)濟(jì)增加值根據(jù)斯圖爾特公司（2002b）的數(shù)據(jù)收集，實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值的公司的量化程度勝過(guò)他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。雖然,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)受公司和行業(yè)的改變,但大多數(shù)的投資者期望值為2%10%，除了政府債券率。長(zhǎng)期的美國(guó)政府債券被認(rèn)為是無(wú)危險(xiǎn)的,因?yàn)檎麄€(gè)經(jīng)濟(jì)以及稅務(wù)部門政府的價(jià)值。機(jī)會(huì)成本是通過(guò)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡和獎(jiǎng)勵(lì)來(lái)汲取的。這個(gè)數(shù)字是決定公司執(zhí)行好與壞的指標(biāo)。資本成本的計(jì)算決定著有關(guān)經(jīng)濟(jì)增加值的措施（斯圖爾特，1991）。首先，基本的財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)該是所有公司的股東財(cái)富最大化。其復(fù)雜的概念必須適用于各級(jí)的一個(gè)特定公司實(shí)現(xiàn)預(yù)期長(zhǎng)期效應(yīng)的各種商業(yè)決定（斯圖爾特，1991）。為了提高經(jīng)濟(jì)增加值益處的意識(shí)，必須對(duì)采用了經(jīng)濟(jì)增加值的公司政策實(shí)施相關(guān)的思想、觀念、含義的進(jìn)行基本了解。雖然它已經(jīng)成為許多大公司商業(yè)實(shí)踐的可行方法之一,但是在改變公司的領(lǐng)導(dǎo)人方面它還有不成功的地方。最后,以一個(gè)幾年前發(fā)生在哈斯科集團(tuán)的詳細(xì)實(shí)例的實(shí)施過(guò)程,來(lái)證明哈斯科集團(tuán)贊成所有公司采用經(jīng)濟(jì)增加值。一旦有人認(rèn)為,這一整體優(yōu)勢(shì)是由于經(jīng)濟(jì)增加值造成的,傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)指標(biāo)和當(dāng)前會(huì)計(jì)實(shí)踐就需要被進(jìn)行評(píng)估。經(jīng)濟(jì)增加值的公式以及調(diào)整,必須以當(dāng)前會(huì)計(jì)實(shí)踐的理解為基礎(chǔ)。 therefore, they cannot be regarded as true indications of the performance of the pany. EVA as a Corporate Philosophy EVA is a concept that is not easy to understand but can be implemented with care at every level of an organization. Corporations across the globe, even some state owned enterprises in the United States, have adopted EVA as a corporate philosophy. One important advantage of EVA is that it improves business literacy because of its simplistic concept. Business literacy is the attempt of management to make all employees aware that for any activity to create value, the return needs to exceed the cost of capital for that particular activity. It also takes into consideration the cost of capital, which many other conventional techniques fail to incorporate into their calculations.What Determines Company Value?In dealing with the topic of Economic Value Added, many questions surface for which the most astute professionals in business cannot agree. The most mon of these is how one is to determine the value of a pany. To begin, several myths that abound in the market are followed by some valuation concepts. If one was to ask several top executives how value was determined and share prices set, there may be answers using the bination of several financial performance factors such as earnings, growth rates, returns book values, cash flows, dividends, and trading volumes. With this wide variety of answers, it is easy to understand the confusion